Monero (XMR) jest notowane w okolicach 596 USD na wykresie dziennym, konsolidując się w kanale wzrostowym, który prowadzi jego rajd od początku września. Jednocześnie dane z rynku instrumentów pochodnych pokazują, że otwarte pozycje na kontraktach futures i perpetual XMR wzrosły do najwyższego poziomu w historii tokena. Coinglass odnotował 377 mln USD otwartych pozycji 30 października, powyżej styczniowego szczytu, który poprzedził utratę przez Monero około 66% wartości w ciągu około 20 dni. To sprawia, że obecna pauza poniżej 625 USD wygląda na bardziej kruchą, niż sugerowałaby sama hossowska struktura wykresu.

Cena uwięziona pomiędzy 572 a 625 USD

Od połowy października XMR spędzało większość sesji w górnej połowie kanału. Każde podejście powyżej 620 USD napotykało sprzedających, a knoty dwukrotnie sięgały w kierunku 660 USD, zanim cena zamykała się niżej. Kapitalizacja rynkowa wynosi około 11,2 mld USD, a token stracił niecałe 1% w skali tygodnia — umiarkowany ruch jak na ilość dźwigni, która w tym czasie weszła na rynek.

Szersza struktura trendu pozostaje nienaruszona. 50-okresowa EMA na poziomie 557,64 USD znajduje się wyraźnie powyżej 200-okresowej EMA na poziomie 457,52 USD, a ta luka systematycznie się poszerza od золотego krzyża w sierpniu, gdy średnia 50-okresowa przecięła średnią 200-okresową od dołu. Dolna granica kanału obecnie zbliża się do średniej 50-okresowej, co oznacza, że kupujący mają pod sobą dwie nakładające się warstwy wsparcia, zanim w grę wejdzie poziom Fibonacciego 519,24 USD.

Wskaźniki momentum wskazują na wyhamowanie, a nie odwrócenie. Dzienny RSI wynosi 54,60, poniżej własnej średniej 59,68, co pokazuje, że presja kupujących osłabła od październikowych szczytów, nie oddając jednak kontroli sprzedającym, ponieważ każde odczyt powyżej 50 nadal pozostaje pozytywny. Wolumen również wygasł w tym samym okresie, a boczny dryf odzwierciedla wahanie obu stron rynku, a nie jednoznaczną decyzję.

Otwarte pozycje przekraczają już styczniowy szczyt

Otwarte pozycje (open interest) mierzą łączną wartość kontraktów futures i perpetual, które traderzy otworzyli i jeszcze nie zamknęli. Ponieważ większość tych pozycji jest oparta na pożyczonych środkach, wskaźnik ten służy jako miara ilości dźwigni obecnej na rynku w danym momencie.

Dane Coinglass pokazują wzrost otwartych pozycji z około 190 mln USD w połowie października do 377 mln USD 30 października — niemal podwojenie w dwa tygodnie, podczas gdy cena XMR rosła tylko umiarkowanie.

W styczniu Monero ustanowiło historyczne maksimum blisko 798 USD 14 stycznia, podczas gdy Coinglass pokazywał szczyt otwartych pozycji na poziomie około 345 mln USD. Następujące po tym rozładowanie pozycji zepchnęło XMR do rejonu 270 USD w ciągu około trzech tygodni. Dziś wartość dolarowa otwartych kontraktów jest wyższa, a cena o około 25% niższa, co oznacza, że traderzy utrzymują znacznie większą liczbę monet w pozycjach z dźwignią niż na szczycie. Styczniowe dane to przybliżone odczyty z Coinglass.

Jak tłocznik dźwigni zamienia małe ruchy w duże

Traderzy z dźwignią wpłacają tylko ułamek wartości pozycji jako zabezpieczenie, a giełdy automatycznie zamykają pozycję, gdy straty pochłonią ten depozyt. Gdy duża część pozycji jest po tej samej stronie, a porusza się przeciwko nim, te wymuszone zamknięcia uderzają w rynek jako zlecenia sprzedaży lub kupna, popychając cenę dalej i wyzwalając kolejną warstwę likwidacji. W styczniu ta reakcja łańcuchowa biegła na dół — pozycje long zbudowane podczas wzrostów do 798 USD były zabierane falami, gdy tylko cena zaczęła się osuwać.

Sam wskaźnik otwartych pozycji nie pokazuje, która strona jest przepełniona. Wzrost na płaskim rynku może pochodzić z longów dodających ekspozycję przed wybiciem powyżej 625 USD, ze shortów zakładających, że odrzucenia przy 660 USD się obronią, albo z kombinacji obu. Praktyczny przekaz dla posiadaczy spot jest taki, że ostateczne wybicie z zakresu 572–625 USD będzie prawdopodobnie szybsze i szersze niż powolny marsz z ostatnich dwóch tygodni.

Dlaczego zamknięcie poniżej 573 USD może wywołać likwidacje

Pierwszą daną wartą śledzenia jest funding rate — okresowa opłata, którą traderzy perpetual płacą sobie nawzajem, aby utrzymać ceny kontraktów zgodne z rynkiem spot. Trwale dodatni funding wskazywałby na dominację longów; w takim przypadku dzienne zamknięcie poniżej 572,90 USD mogłoby wywołać styczniowe likwidacje longów, odsłaniając 50-okresową EMA na 557,64 USD i korektę 519,24 USD przy dolnej granicy kanału.

Dzienne zamknięcie powyżej 625 USD przy rosnącym wolumenie przeniosłoby presję na shortujących, a tego rodzaju squeeze mógłby zanieść XMR do 659,64 USD — górnej granicy zakresu Fibonacciego i miejsca, w którym październikowe wzrosty wygasały. Stały spadek otwartych pozycji przy cenie utrzymującej się powyżej 572,90 USD byłby najspokojniejszym scenariuszem, ponieważ pokazywałby, że traderzy zamykają pozycje dobrowolnie, a nie siłą.

Płynność spot dodaje kolejną warstwę ryzyka, którą wskaźnik otwartych pozycji nie obejmuje. Kilka dużych giełd, w tym Binance w lutym 2024 roku, usunęło handel XMR pod presją zgodności z przepisami o prywatności. Ta presja wynika z fundamentu Monero: uruchomionej w 2014 roku kryptowaluty nastawionej na prywatność, która wykorzystuje podpisy pierścieniowe, ukryte adresy i RingCT, aby ukryć nadawcę, odbiorcę i kwotę każdej transakcji, utrudniając giełdom jej weryfikację w porównaniu z tokenami na przejrzystych blockchainach. Przy mniejszej liczbie dużych miejsc notowania płynność spot koncentruje się na platformach takich jak KuCoin — giełdzie, na której powstał wykres w tej analizie. Płytsze arkusze zleceń słabiej absorbują wymuszoną sprzedaż, co częściowo wyjaśnia, dlaczego styczniowe przeczyszczenie dźwigni przyniosło spadek znacznie głębszy niż 26% strata, którą XMR odnotowało w pierwszych czterech dniach po styczniowym szczycie 14 stycznia.

Dane z instrumentów pochodnych cytowane w tym artykule pochodzą z Coinglass, zgodnie z oryginalną analizą opublikowaną w Crypto News Flash.