Monako podjęło kroki w celu zaostrzenia nadzoru nad sektorem kryptowalut poprzez nowy projekt ustawy licencyjnej przedłożony National Council 6 sierpnia. Projekt ustawy nr 1131 zastąpiłby elementy obowiązujących od 2022 roku ram regulacyjnych księstwa i wprowadził bardziej rygorystyczne wymagania w zakresie autoryzacji, ładu korporacyjnego, wymogów ostrożnościowych i zgodności dla dostawców usług w zakresie aktywów krypto. Propozycja ta również zbliża Monako do unijnego rozporządzenia Markets in Crypto-Assets (MiCA), uwzględniając kluczowe standardy Grupy Akcji Finansowej (FATF).

Inicjatywa ustawodawcza pojawia się około osiem miesięcy po tym, jak przepisy MiCA dotyczące dostawców usług w zakresie aktywów krypto stały się w pełni obowiązkowe w całej UE w grudniu 2024 roku — kamienia milowego, który skłonił kilka sąsiednich państw spoza UE do aktualizacji własnych reżimów dotyczących aktywów cyfrowych w celu utrzymania spójności regulacyjnej i stosunków biznesowych o charakterze transgranicznym.

Ramy licencjonowania prowadzone przez CCAF

Zgodnie z proponowanym ustawodawstwem dostawcy usług w zakresie aktywów krypto musieliby uzyskać uprzednią autoryzację z ramienia Commission de Contrôle des Activités Financières (CCAF) przed podjęciem działalności w Monako. CCAF oceniałaby proponowane usługi każdego wnioskodawcy, ustroje zarządcze, zabezpieczenia ostrożnościowe oraz standardy profesjonalnego postępowania przed przyznaniem zatwierdzenia regulacyjnego. To scentralizowane podejście zastąpiłoby obecny, podzielony ustrój Monako jednolitym procesem licencyjnym obejmującym wszystkie regulowane firmy krypto i usługi.

Wnioski o licencję byłyby również przedmiotem przeglądów przez dwa dodatkowe organy przed wydaniem ostatecznej decyzji przez CCAF. Autorité Monégasque de Sécurité Financière (AMSF) badałaby kwestie bezpieczeństwa finansowego związane z wnioskodawcami i ich planowanymi operacjami biznesowymi. Agence Monégasque de Sécurité Numérique (AMSN) oceniałaby kontrole cyberbezpieczeństwa i inne wymogi dotyczące bezpieczeństwa cyfrowego mające zastosowanie do licencjonowanych podmiotów.

Projekt ustawy znacznie rozszerzyłby uprawnienia nadzorcze i egzekwacyjne CCAF wobec autoryzowanych dostawców usług w zakresie aktywów krypto. W rezultacie Monako wzmocniłoby bieżący nadzor po udzieleniu autoryzacji, zamiast koncentrować kontrolę regulacyjną przede wszystkim na wejściu na rynek. Rząd oświadcza, że ramy te zostały zaprojektowane w celu poprawy standardów zgodności i ograniczenia narażenia na pranie pieniędzy oraz inną nielegalną działalność finansową.

Zgodność ze standardami MiCA i FATF

Proponowany system zbliżyłby Monako do modelu autoryzacji stosowanego w całej Unii Europejskiej na mocy MiCA, który wymaga od regulowanych dostawców usług krypto spełnienia przepisów dotyczących ładu korporacyjnego, ochrony klientów, kontroli ostrożnościowych i profesjonalnego postępowania w biznesie. Monako nie jest jednak państwem członkowskim UE i stosowałoby własne krajowe ramy na podstawie proponowanego ustawodawstwa. Ponieważ Monako znajduje się poza UE i Europejskim Obszarem Gospodarczym, licencje wydane na podstawie ustawy nr 1131 nie zapewniłyby firmom krypto automatycznego prawa do paszportowania, umożliwiającego świadczenie usług w państwach członkowskich UE — rozróżnienie to może wpłynąć na atrakcyjność Monako jako bazy dla firm poszukujących szerszego dostępu do rynków europejskich.

Reforma pojawia się w obliczu zintensyfikowanej międzynarodowej kontroli nad mechanizmami przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz nadzorem finansowym w Monako. W czerwcu 2024 roku FATF objęła Księstwo wzmożonym monitorowaniem — określeniem powszechnie znanym jako szara lista tej organizacji. Unia Europejska również klasyfikuje Monako jako państwo trzecie wysokiego ryzyka w zakresie kontroli prania pieniędzy i finansowania terroryzmu.

Monako przyjęło ustawę nr 1.528 w lipcu 2022 roku w celu regulowania działalności podmiotów świadczących usługi związane z aktywami cyfrowymi i krypto. Ustawodawstwo to dzieliło dostawców według rodzaju działalności, przy czym niektóre firmy wymagały bezpośredniego zatwierdzenia przez Ministra Stanu. Usługi krypto związane z inwestycjami podlegały CCAF, co stworzyło dwutorową strukturę zatwierdzania, którą projekt ustawy nr 1131 miałby zastąpić.

Zastąpienie obecnego systemu dwutorowego

W ramach obecnych przepisów różne ścieżki zatwierdzania mają zastosowanie w zależności od rodzaju usług krypto świadczonych przez daną firmę. Niektórzy operatorzy wymagają zatwierdzenia ministerialnego, podczas gdy firmy oferujące usługi inwestycyjne są już objęte nadzorem CCAF. Projekt ustawy nr 1131 uprościłby tę strukturę, konsolidując regulowane usługi krypto w ramach wyraźniejszego, jednotorowego systemu autoryzacji.

Proponowane ustawodawstwo definiuje również konkretne usługi w zakresie aktywów krypto, które firmy mogłyby legalnie świadczyć w Monako. Autoryzacja byłaby powiązana z jakością ładu korporacyjnego, zabezpieczeniami finansowymi, kontrolami operacyjnymi, standardami cyberbezpieczeństwa oraz wymogami dotyczącymi profesjonalnego postępowania. Licencjonowane firmy byłyby zatem objęte szerszymi obowiązkami obejmującymi zarówno ich wewnętrzne struktury organizacyjne, jak i sposób obchodzenia się z regulowanymi działaniami.

Jeśli National Council przyjmie projekt ustawy, Monako wydałoby następnie przepisy wykonawcze szczegółowo określające, w jaki sposób nowe wymogi funkcjonowałyby w praktyce. Środki te zapewniłyby dalsze wytyczne dotyczące procedur licencyjnych, praktyk nadzorczych, obowiązków w zakresie zgodności oraz innych wymogów operacyjnych dla podmiotów. Powstałe w ten sposób ramy ustanowiłyby bardziej rygorystyczny reżim krypto w Monako, zbudowany wokół autoryzacji, bieżącego nadzoru, bezpieczeństwa finansowego i odpowiedzialności regulacyjnej. Posiadacze istniejących licencji działający w ramach przepisów z 2022 roku musieliby prawdopodobnie przejść na nowy reżim — proces, który przepisy wykonawcze musiałyby uwzględnić.