Ceny ropy zmierzają ku kolejnemu tygodniowemu wzrostowi, ponieważ wojna na Bliskim Wschodzie trwa bez perspektywy na rozwiązanie. Eksporterzy z regionu gorączkowo dywersyfikują kanały eksportowe, a importerzy spieszą się z dywersyfikacją dostawców. Rynek ropy ulega przebudowie, która może okazać się nieodwracalna.

Cieśnina Ormuz to jeden z największych na świecie szlaków eksportowych zarówno dla ropy naftowej, jak i gazu skroplonego — historycznie przepływało przez nią około jednej piątej światowego handlu ropą. Przed pierwszymi amerykańskimi i izraelskimi uderzeniami na Iran cieśnina obsługiwała blisko 20 milionów baryłek dziennie eksportu ropy z państw Zatoki Perskiej. Obecnie dzienne przepływy przez to wąskie gardło szacuje się na 6 do 8 milionów baryłek. Sytuacja z LNG jest jeszcze poważniejsza: Katar, największy producent gazu w regionie, ma trudności z eksportem choćby części swojej produkcji po ogłoszeniu siły wyższej w następstwie uszkodzenia hubu Ras Laffan, gdy Iran odwetował za amerykańskie uderzenia.

Istnieje jednak inna droga eksportowa z Bliskiego Wschodu: cieśnina Bab el-Mandeb, położona po przeciwnej stronie Półwyspu Arabskiego. Arabia Saudyjska szybko wykorzystała ten fakt, odwracając przepływ w swoim rurociągu wschód-zachód tak, aby ropa płynęła nie na wschód, ku Ormuzowi, lecz na zachód, do portu Yanbu. Przekierowanie przyszło jednak z kosztami — Yanbu nie ma zdolności do obsłużenia takiej ilości ropy jak porty Zatoki Perskiej, a sam rurociąg wschód-zachód ma limit przepustowości znacznie poniżej łącznej zdolności załadunkowej Zatoki, co czyni go jedynie częściowym, a nie pełnym substytutem.

ZEA przekierowały własne przepływy do portu Fujairah, który leży poza Cieśniną Ormuz i jest przez to mniej narażony na ataki. ZEA napotkały jednak ten sam problem przepustowości. ADNOC planuje teraz podwoić zdolność rurociągu transportującego ropę do Fujairah, ale według oficjalnych planów nie zostanie to zakończone wcześniej niż w przyszłym roku — harmonogram, który pokazuje, dlaczego przekierowanie dostaw tego rodzaju nie nadąża za nagłym zakłóceniem czasów wojny.

W praktyce każde państwo eksportujące ropę, które dysponuje alternatywnymi szlakami, je wykorzystuje, a te, które ich nie mają, planują je zbudować. To z pewnością przekształci regionalne kanały eksportu ropy, a Cieśnina Ormuz w dłuższej perspektywie może stracić na znaczeniu. Ta utrata znaczenia nie nastąpi jednak w krótkim terminie, ponieważ budowa alternatywnej infrastruktury eksportowej wymaga czasu.

Importerzy również się dostosowują. Znajdujący się w Finlandii serwis klimatyczny CREA podał w zeszłym miesiącu, że globalny rachunek za import energii w okresie sześciu miesięcy od marca do sierpnia wzrósł o 330 miliardów dolarów w porównaniu z oczekiwaniami. Innymi słowy, wojna między Stanami Zjednoczonymi i Izraelem po jednej stronie a Iranem po drugiej podniosła ceny ropy i gazu, dodając łącznie 330 miliardów dolarów do kosztu tych importów — a ceny nadal rosną, w miarę jak uporczywie optymistyczni traderzy uświadamiają sobie, że wpisy Trumpa na TruthSocial nie mogą zmienić przebiegu wojny.

Brent i West Texas Intermediate notowane są obecnie powyżej 90 dolarów za baryłkę. Nawet jeśli ceny spadną w nadchodzących dniach i tygodniach, mogą nie zejść tak mocno jak trzy miesiące temu, gdy rynek potrafił reagować na pojedynczy wpis w mediach społecznościowych. To efekt transformacji, jaka dokonuje się obecnie na rynkach ropy — a ta transformacja ma swoją cenę.

Azjatyccy importerzy energii byli historycznie największymi klientami bliskowschodnich producentów ropy i gazu dzięki korzystnej geografii, która przekładała się na korzystne ceny. Teraz, gdy importerzy są zmuszeni szukać alternatyw, muszą płacić więcej, ponieważ większość alternatywnych źródeł dostaw jest geograficznie mniej dogodna, a podróż tankowców do rynków docelowych trwa dłużej — czasami znacznie dłużej. Ta zmiana w innej formie odbija echem przekierowanie, jakiego Europa dokonała po inwazji na Ukrainę w 2022 roku, gdy unijni nabywcy gorączkowo zastępowali rosyjski gaz rurociągowy bardziej odległymi i droższymi dostawcami.

Japonia ilustruje ten trend. Przed wybuchem wojny między Stanami Zjednoczonymi i Izraelem a Iranem Japonia pokrywała z Bliskiego Wschodu niemal cały import ropy naftowej — dostawy kluczowe dla tego ubogiego w zasoby kraju. Po wybuchu wojny japoński rząd spieszył się z zapewnieniem alternatywnych dostawców, w tym Stanów Zjednoczonych, Kanady, afrykańskich producentów ropy i Azerbejdżanu. Koszt okazał się wysoki: rekordowy rachunek importowy w wysokości 76,39 miliarda dolarów za lipiec, który prawdopodobnie zostanie przewyższony przez dane za sierpień, w miarę jak pogłębia się zależność Japonii od bardziej odległych dostawców ropy i gazu.

Japonia jest daleka od samotności. Każde importujące energię państwo Europy znajduje się w podobnej sytuacji, nie w ostatnim rzędzie z powodu sankcji UE na rosyjską ropę i gaz, które pogłębiły ból w regionie. Tymczasem Chiny i Indie zwiększyły import rosyjskiej ropy, aby zastąpić część nagle niedostępnej dostawy z Bliskiego Wschodu — przepływ umożliwiony przez dyskontowe ceny oferowane przez Moskwę od czasu wejścia w życie zachodnich sankcji.

Globalny rynek ropy i gazu się zmienia — niektórzy komentatorzy nazywają to rozpadem. Czy transformacja zostanie dokończona, zobaczymy; wymagałoby to dalszego przedłużenia zakłóceń w Cieśninie Ormuz, co jest bolesną perspektywą. Pocieszeniem, na ile coś takiego warte jest, byłaby globalna sieć eksportu ropy mniej zależna od kilku kluczowych szlaków wodnych, które wojna może sparaliżować — byłaby to jednak również sieć transportująca droższą ropę.

Autor: Irina Slav dla Oilprice.com