Micron Technology (NASDAQ: MU) zyskał 2% we wtorkowe przedpołudnie, kontynuując rajd, który podniósł kurs akcji o 550% w ciągu ostatniego roku. Producent układów pamięci z siedzibą w Boise w stanie Idaho — jeden z największych na świecie producentów pamięci DRAM i NAND flash — ma opublikować wyniki czwartego kwartału fiskalnego po zamknięciu sesji w środę, a głównymi tematami przed publikacją wyników są umowy o dostawy oraz szczupła podaż pamięci. Pamięć to najbardziej podatna na cykle nisza branży półprzewodników, a ceny DRAM i NAND historycznie wahały się w zależności od relacji podaży i popytu — dynamika, która dodaje szczególnej wagi do komentarzy na temat kontraktów i cen w tym tygodniu.

Akcje zamknęły się w poniedziałek na poziomie 1 053,98 USD po spadku o 3% w poprzedniej sesji, co oznacza wzrost ponad sześciokrotny w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Micron zyskał jednak około 280% od początku roku i notowany jest około 15% poniżej szczytu z czerwca.

Akcje obecnie znajdują się powyżej średnich kroczących 20-, 50- i 200-dniowej, wynoszących odpowiednio 1 000 USD, 945 USD i 665 USD — układ techniczny zazwyczaj kojarzony z utrzymującym się trendem wzrostowym.

Oczekiwania dotyczące wyników i dotychczasowa narracja

Analitycy prognozują zysk w wysokości 31,16 USD na akcję przy przychodach 50,45 mld USD za kwartał zakończony w sierpniu, co oznaczałoby wzrost sekwencyjny o 24% w zyskach i 22% w przychodach. Przewodniki na pierwszy kwartał fiskalny, opublikowane wraz z wynikami, pozwolą po raz pierwszy ocenić, czy ta dynamika utrzyma się w nowym roku fiskalnym.

Micron od kilku kwartałów z rzędu przebił szacunki analityków. W czerwcu spółka odnotowała pozytywną niespodziankę zyskową na poziomie 23%, a przychody przekroczyły prognozy o 16%.

Reakcje po publikacji wyników były historycznie mieszane. W ciągu ostatnich 11 kwartałów akcje rosły dzień po wynikach pięć razy, a spadały sześć razy, przy czym wahań bywały ekstremalne. Akcje spadły o 16% po raporcie za pierwszy kwartał fiskalny 2025, a następnie skoczyły o 16% po czerwcowych wynikach — najlepszej reakcji po wynikach w historii spółki.

Ceny docelowe analityków sygnalizują dalszy wzrost

Wedbush utrzymał w tym tygodniu rating Outperform oraz cenę docelową 1 400 USD, pisząc, że trendy cenowe pamięci wyglądają na na tyle silne, że mogą przekroczyć własne przewodniki Microna.

J.P. Morgan utrzymuje rating Overweight z ceną docelową 1 540 USD, wskazując na szczupłą sytuację na rynku pamięci i możliwość kolejnych kwartałów z przebiciem szacunków i podnoszeniem przewodników.

W całym Wall Street 45 z 49 analityków rekomenduje akcje Microna jako kupować. Średnia cena docelowa wynosi 1 521 USD, co sugeruje 44% wzrostu względem obecnego poziomu. Szacunki EPS wzrosły o 1% w ciągu ostatnich 60 dni, a szacunki przychodów wzrosły o 1% w tym samym okresie — znak, że analitycy stale podnoszą poprzeczkę.

W centrum uwagi: umowy o dostawy i skup akcji

Inwestorzy będą obserwować, jaka część produkcji Microna jest związana wieloletnimi umowami o dostawy. Pokrycie obecnie wynosi 35% lub więcej, w porównaniu z zakresem 20–33% na początku roku. Te kontrakty często obejmują ceny typu collar, które mogą stabilizować zyski nawet w przypadku ochłodzenia cen układów. Dodatkowy kontekst daje struktura rynku: Micron, Samsung Electronics i SK Hynix łącznie dostarczają zdecydowaną większość światowego DRAM, więc decyzje dotyczące kontraktów podjęte przez garstkę producentów kształtują ceny na całym rynku pamięci.

Uwagę w rozmowie o wynikach przyciągnie także przewodnik zarządu dotyczący szczupłości rynku pamięci do 2027 roku. Ograniczenia skupu akcji związ z ustawą CHIPS Act — programem rządowych zachęt finansujących krajową produkcję półprzewodników w USA — wygasają w grudniu, a analitycy uważają, że Micron mógłby ogłosić plany skupu od początku 2027 roku, potencjalnie w wysokości od 20 do 50 mld USD na kwartał.

Popyt na pamięć HBM — pamięć o strukturze wielowarstwowej o wysokiej przepustowości, pracującą obok procesorów AI w centrach danych — ze strony Microsoftu, Google, Meta i Amazon skłonił producentów do ukierunkowania się na układy dla firm o wyższych marżach. Podaż HBM na 2026 rok jest już wyprzedana, a wszelkie komentarze na temat kształtowania alokacji na 2027 rok będą zapewne dokładnie analizowane podczas środowej rozmowy.\nMicron ma wartość rynkową 1,19 bln USD i notowany jest przy wskaźniku cena/zysk (forward) 14,55. Spółka opublikuje wyniki czwartego kwartału fiskalnego w środę po zamknięciu sesji.

Źródła: CoinCentral, Barron's