Micron Technology (MU) wzrosły o 2.03% do $928.80 w notowaniach przed sesją we wtorek, wspierane przez rosnący optymizm wokół cen układów pamięci oraz szerszego wzrostu w branży półprzewodników.

Analiza Susquehanna opublikowana w poniedziałek prognozuje, że ceny kontraktowe DRAM wzrosną w tym kwartale o ponad 50%, podczas gdy ceny NAND flash mają zwiększyć się o 60%. Oba produkty należą do podstawowej oferty Micron Technology, Inc. DRAM zapewnia pamięć roboczą w komputerach PC, smartfonach i serwerach, natomiast NAND flash to technologia pamięci masowej stosowana w dyskach SSD i większości nowoczesnych urządzeń.

Szersze perspektywy dla branży są równie mocne. Gartner oczekuje, że globalne przychody z półprzewodników wzrosną o 92% do około $1.6 trillion w 2026 roku, z $809 billion w 2025 roku. Firma prognozuje, że przychody osiągną około $1.9 trillion w 2027 roku.

Oczekuje się, że to pamięć będzie liderem tego wzrostu. Prognozy oznaczają wyraźny zwrot dla rynku, który od dawna porusza się w cyklach boomu i załamania; jeszcze w 2023 roku nadpodaż mocno obniżyła ceny pamięci i sprowadziła producentów w całej branży do strat. Według trackerów cen branżowych detaliczne ceny układów pamięci wzrosły w ciągu ostatnich 12 miesięcy ponad sześciokrotnie. Łączne przychody branży pamięci mają wzrosnąć z $220.1 billion w 2025 roku do $837.3 billion w 2026 roku. Gartner oczekuje, że pamięć będzie odpowiadać za 54% całkowitych przychodów z półprzewodników w tym roku, wobec 27% w 2025 roku.

Przychody z DRAM mają wzrosnąć o 246.6% w 2026 roku, a przychody z NAND flash mogą zwiększyć się o 371.9%. Stawia to Micron, obok Samsung i SK hynix, w centrum obecnego wzrostu cen w sektorze. Trzy firmy dominują w globalnej produkcji pamięci, co czyni je najbardziej bezpośrednimi beneficjentami wzrostu cen — i, jak pokazały wcześniejsze spadkowe cykle, najbardziej narażonymi, gdy ceny spadają.

Umowy długoterminowe ograniczają potencjał wzrostu

Micron nie powinien przejąć pełnej korzyści z wyższych cen. Układy pamięci są towarem, a producenci historycznie sprzedawali je w ramach negocjowanych długoterminowych kontraktów z dużymi klientami, obok rynku spot z codziennymi cenami. Spółka zawarła długoterminowe umowy dostaw z głównymi klientami, które ograniczają, jak dużą część wzrostu może przenieść na ceny, w zamian za gwarantowane marże w dłuższym okresie.

Analityk William Blair Sebastien Naji, który ma dla akcji rekomendację Outperform, stwierdził, że ograniczona podaż i umowy take-or-pay — na mocy których klienci zobowiązują się płacić za uzgodnione wolumeny niezależnie od odbioru — wskazują na „co najmniej łagodniejsze obniżenie potencjału zysków w tym cyklu”. Innymi słowy, Micron ma pewną ochronę po stronie spadkowej, ale rezygnuje przy tym z części potencjału wzrostowego. Odniesienie do „tego cyklu” odzwierciedla historię branży, w której po dogonieniu popytu przez podaż dochodziło do gwałtownych spadków, a właśnie przed tym chronić mają takie umowy.

Mimo to znacząca część działalności Micron pozostaje wystawiona na ceny spot i krótkoterminowe, co powinno pozwolić spółce wyraźnie skorzystać z obecnego wzrostu.

Popyt wspiera również infrastruktura AI. Serwery AI zużywają znacznie więcej pamięci na system niż tradycyjne serwery, a Gartner oczekuje, że centra danych AI będą odpowiadać za 36.5% przychodów z półprzewodników w 2026 roku, rosnąc do ponad 53% do 2030 roku.

Obraz techniczny i perspektywy wyników

Z perspektywy technicznej Micron notowany jest powyżej swoich 20-dniowych średnich kroczących, ale pozostaje około 3.4% poniżej 50-dniowej prostej średniej kroczącej na poziomie $962.88, czyli mniej więcej dwumiesięcznej średniej ceny, którą wielu inwestorów wykorzystuje jako miarę trendu średnioterminowego. Wskaźnik siły względnej wynosi 48.54, co wskazuje na neutralny impet. Kluczowy opór znajduje się na poziomie $1,012.

Następnym ważnym katalizatorem będzie szacowany raport wynikowy Micron z 22 września. Analitycy oczekują zysku na poziomie $31.26 na akcję, wobec $3.03 rok wcześniej. Przychody mają wynieść $50.78 billion, wobec $11.31 billion rok wcześniej.

Akcje mają konsensusową rekomendację Buy, a średni cel cenowy analityków wynosi $1,525.

Niedawne działania analityków były pozytywne. New Street Research podniosło rekomendację dla MU do Buy 14 sierpnia, wyznaczając cel na $1,250. KeyBanc utrzymuje rekomendację Overweight i w lipcu ustalił cel na $1,750. Citigroup w sierpniu podtrzymał rekomendację Buy z celem $1,150.