Michael Saylor, przewodniczący rady dyrektorów Strategy, twierdzi, że następna hossa na Bitcoinie nie nadchodzi — w jego ocenie już trwa.

W wywiadach dla Schwab Network i Bloomberg Television, udzielonych w okresie od 13 do 20 października 2026 r., Saylor argumentował, że Bitcoin wkroczył w nowy czteroletni cykl wzrostowy, którego początek datuje na koniec czerwca, gdy waluta znalazła — jak to określa — dno rynku niedźwiedzia. Czteroletnia perspektywa wynika z samego harmonogramu podaży Bitcoina: sieć mniej więcej o połowę redukuje emisję nowych monet co cztery lata w wydarzeniu zwanym halving, a ten rytm od dawna służy obserwatorom rynku do dzielenia historii cen aktywów na cykle. Ocena pochodzi od osoby, której firma posiada około 4% całego Bitcoina — pakiet nadający jej wypowiedziom oczywisty osobisty wymiar.

Argument techniczny

Istotą argumentacji Saylor jest wykres. Bitcoin osiągnął dno nieco poniżej 60 000 USD pod koniec czerwca 2026 r., po czym odbił od swojej 200-tygodniowej średniej kroczącej. Ten wskaźnik, czyli średnia cena zamknięcia z około czterech lat, pełni funkcję długoterminowej pamięci rynku — linii, którą wielu traderów traktuje jako granicę między rynkiem poszkodowanym a złamanym.

Od tego odbicia Bitcoin wzrósł o około 20 000 USD. Pod koniec października waluta notowana była w przedziale mniej więcej 77 000–83 500 USD. Według opracowanych analiz tego wzrostu oznacza to wzrost o 42% od poziomu poniżej 65 000 USD w trzecim kwartale. Mimo to Bitcoin pozostaje około 34% poniżej swojego historycznego maksimum blisko 126 000 USD, ustanowionego w październiku 2025 r.

Strukturalne czynniki wsparcia — i jeden czynnik hamujący

Saylor nie oparł swojej tezy wyłącznie na zachowaniu cen. Wskazał kilka zmian strukturalnych, które jego zdaniem napędzają popyt na Bitcoina:

• Kredytowanie bankowe pod zastaw Bitcoina, które pozwala posiadaczom pożyczać pod zastaw swoich monet zamiast je sprzedawać.
• Tokenizowane papiery wartościowe, rosnąca praktyka reprezentowania tradycyjnych aktywów na blockchainach.
• Emisja cyfrowego kredytu, obszar, w którym sama Strategy jest aktywna.
• Korzystne otoczenie regulacyjne dla aktywów cyfrowych.

Nie każdy czynnik wskazuje w górę. Saylor przyznał, że restrykcyjna polityka pieniężna pozostaje czynnikiem hamującym, ponieważ zacieśnianie pieniądza zwykle osłabia zapał do aktywów ryzykownych wszelkiego rodzaju.

Liczby i udział Strategy

Saylor przypisał swojemu optymizmowi konkretne cele. Twierdził, że Bitcoin może osiągnąć 100 000 USD w ciągu najbliższego roku, a także przewiduje roczny wzrost na poziomie 20% do 30% przez następne dwie dekady.

Kontekst jest kluczowy przy ocenie tych liczb. Strategy posiada około 845 000 do 848 250 BTC — około 4% całkowitej podaży Bitcoina — pakiet wart około 70–76 miliardów dolarów. Firma posiada również 5 miliardów dolarów w gotówce. Gdy Saylor mówi, że Bitcoin zmierza wyżej, w rzeczywistości opisuje największą pozycję w bilansie własnej firmy.

Nic z tego nie czyni go osobą w błędzie, ale oznacza, że tę ocenę należy czytać jako argument zainteresowanej strony, a nie neutralny odczyt rynku.

Cykl, który Saylor dobrze zna

Ostatnia fala wzrostowa osiągnęła szczyt w październiku 2025 r. blisko 126 000 USD. Nastąpił potem spadek, który zakończył się nieco poniżej 60 000 USD pod koniec czerwca 2026 r., obniżając cenę o około połowę od szczytu do dołka. Strategy przetrwała cały ten okres z nietkniętymi posiadłościami.

Strategy, dawniej znana jako MicroStrategy, rozpoczęła gromadzenie Bitcoina w 2020 r. i od tego czasu stała się największym korporacyjnym posiadaczem tego aktywa. Firma zbudowała swoją tożsamość na akumulowaniu Bitcoina na dobrych i złych rynkach, co sprawia, że każda prognoza cyklu Saylor jest w pewnym sensie referendum nad własną strategią firmy. To, co zmieniło się od wcześniejszych cykli, według czynników wymienionych przez Saylor, to otoczenie technologiczne aktywa: od kredytowania bankowego po tokenizację, rynek jest coraz silniej spleciony z tradycyjnymi finansami, a nie oddzielony od nich.

Na co zwracać uwagę

Trzy zmienne pomogą określić, czy teza Saylor się obroni.

Pierwsza to sama 200-tygodniowa średnia krocząca. Jego argument mocno opiera się na odbiciu Bitcoina od tej linii, więc zdecydowane przełamanie poniżej niej podważyłoby tezę u jej podstaw.

Druga to luka między aktualną ceną a poprzednim szczytem. Przy około 34% poniżej maksimum z października 2025 r. Bitcoin ma jeszcze znaczną drogę do odbicia, zanim ruch można nazwać pełnym come backiem. Cel 100 000 USD u Saylor znajduje się powyżej przedziału z końca października, ale znacznie poniżej dawnego rekordu — co oznacza, że nawet jeśli jego prognoza się sprawdzi, zakłada ona odbicie, a nie nowe wyżyny, w jego rocznym horyzoncie.

Trzecia to zmienna, którą sam Saylor wskazał jako wyzwanie: polityka pieniężna. Restrykcyjne warunki mogą obciążać aktywa nieoferujące dochodu, a Bitcoin historycznie wykazywał wrażliwość na zmiany szerszych oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Dla akcjonariuszy Strategy stawka jest bardziej bezpośrednia. Z około 845 000 lub więcej monet w księgach losy firmy pozostają ściśle związane z tym, czy najnowsza prognoza cyklu Saylor okaże się trafna.