Akcje Mercury Systems, Inc. (MRCY) mocno osunęły się po tym, jak spółka zajmująca się technologiami obronnymi przedstawiła mieszane wyniki finansowe za czwarty kwartał i cały rok obrotowy 2026. W trakcie normalnej sesji akcje zamknęły się na poziomie 105,00 USD, spadając o 7,37%. Po zakończeniu sesji presja podażowa nasiliła się, a w obrocie pozasesyjnym kurs stracił kolejne 14,29%, spadając do 90,00 USD. Spadek nastąpił mimo rekordowych kwartalnych przychodów, zamówień i portfela zaległych zamówień oraz silniejszych oczekiwań co do wzrostu organicznego. Mercury, z siedzibą w Andover w stanie Massachusetts, dostarcza zabezpieczoną elektronikę definiowaną programowo oraz podsystemy przetwarzania wykorzystywane w radarach, wojnie elektronicznej i innych platformach obronnych. Rok obrotowy spółki kończy się w czerwcu, więc rok obrotowy 2026 obejmuje mniej więcej dwanaście miesięcy do połowy 2026 roku.

Rekordowe przychody i zamówienia w czwartym kwartale

Mercury Systems podała, że przychody w czwartym kwartale roku obrotowego 2026 wyniosły 290 milionów dolarów, wobec 273 milionów dolarów rok wcześniej. Wzrost o 6,1% w ujęciu rocznym ustanowił nowy rekord spółki pod względem kwartalnej sprzedaży. Łączna wartość zamówień również wzrosła do rekordowych 660 milionów dolarów w ciągu kwartału, co oznacza wzrost o 93% rok do roku i niemal podwojenie poprzedniego kwartalnego rekordu Mercury Systems. Fala zamówień przełożyła się na kwartalny wskaźnik book-to-bill na poziomie 2,28 i podniosła łączny portfel zamówień powyżej 1,9 miliarda dolarów na koniec roku obrotowego. Wskaźnik book-to-bill powyżej 1,0 oznacza, że zamówienia przewyższają przychody uznane w danym okresie, więc odczyt 2,28 wskazuje, że Mercury zarejestrowała zamówienia o ponad dwukrotność wartości dostarczonej w kwartale. Boom zamówieniowy przypadł na okres rosnących budżetów obronnych w Waszyngtonie i w całej NATO, gdzie sojusznicy uzgodnili na czerwcowym szczycie w 2025 roku w Hadze dążenie do wydatkowania 5% PKB rocznie na obronność i bezpieczeństwo do 2035 roku.

Kwartalna rentowność osłabła jednak w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. Zysk netto GAAP spadł do 1 miliona dolarów z 16 milionów dolarów, a rozwodniony zysk na akcję (EPS) obniżył się do 0,01 USD z 0,27 USD. Skorygowany EPS również spadł, do 0,37 USD z 0,47 USD. Słabszy wynik netto nastąpił mimo że kwartalne przychody osiągnęły najwyższy poziom w historii spółki.

Przychody roczne rosną wraz z poprawą wyników

W roku obrotowym 2026 Mercury Systems wygenerowała przychody w wysokości 984 milionów dolarów, wobec 912 milionów dolarów w roku obrotowym 2025. Łączna wartość zamówień w całym roku osiągnęła 1,5 miliarda dolarów, co przełożyło się na roczny wskaźnik book-to-bill na poziomie 1,57. Skorygowane EBITDA wzrosło do 150 milionów dolarów ze 119 milionów dolarów w poprzednim roku obrotowym.

Spółka zmniejszyła również roczną stratę netto GAAP do 30 milionów dolarów z 38 milionów dolarów, poprawiając stratę na akcję GAAP do 0,50 USD ze straty 0,65 USD rok wcześniej. Skorygowany EPS osiągnął 1,06 USD, odwracając skorygowaną stratę 0,64 USD na akcję z roku obrotowego 2025.

Mimo to roczna generacja gotówki osłabła pomimo poprawy wyników operacyjnych. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej spadły do 102 milionów dolarów ze 139 milionów dolarów w roku obrotowym 2025, a wolne przepływy pieniężne obniżyły się do 68 milionów dolarów ze 119 milionów dolarów w tym samym okresie.

Rekordowy portfel zamówień wspiera prognozę na rok obrotowy 2027

Mercury Systems zakończyła rok obrotowy 2026 z portfelem zamówień przekraczającym 1,9 miliarda dolarów, co wzmacnia widoczność przychodów na początku nowego roku obrotowego. Portfel zamówień — zawarte umowy, które nie zostały jeszcze uznane za przychody — to uważnie obserwowany wskaźnik widoczności dla dostawców obronnych o długich cyklach, którzy przekształcają zamówienia w sprzedaż w miarę dostarczania sprzętu w ramach wieloletnich programów. Portfel zamówień wzrósł o około 540 milionów dolarów w porównaniu z poprzednim rokiem, a około 1,0 miliarda dolarów z tej kwoty powinno zostać zamienione na przychody w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

Przepływy operacyjne w czwartym kwartale osiągnęły 42 miliony dolarów, wobec 38 milionów dolarów w analogicznym okresie rok wcześniej. Kwartalne wolne przepływy pieniężne spadły jednak do 29 milionów dolarów z 34 milionów dolarów, a skorygowane EBITDA obniżyło się do 49 milionów dolarów z 51 milionów dolarów mimo wyższych kwartalnych przychodów.

Mercury Systems rozpoczyna rok obrotowy 2027 z silniejszymi sygnałami popytu i większą bazą zamówień w całej swojej działalności związanej z technologiami obronnymi. Spółka podniosła również prognozę wzrostu organicznego w oparciu o niedawną realizację zadań i trendy popytowe. Mimo to spadek akcji MRCY w obrocie pozasesyjnym nastąpił po słabszych wynikach kwartalnych i niższych rocznych przepływach pieniężnych, mimo że przychody, zamówienia i portfel zamówień osiągnęły rekordowe poziomy.

Źródło: Blockonomi