Visa może być zmuszona przemyśleć swoją strategię rozliczeń stablecoinami po tym, jak Mastercard sfinalizowała przejęcie BVNK — dostawcy infrastruktury, który stał się kluczowym partnerem Visa Direct.

Mastercard zamknęła przejęcie 3 sierpnia, przejmując kontrolę nad BVNK za uzgodnioną kwotę do 1,8 mld USD. Transakcja daje Mastercard bezpośredni dostęp do technologii wspierającej płatności stablecoinami, rozliczenia, portfele oraz konwersję na waluty fiducjarne.

Dla Visa to wydarzenie ma duże znaczenie, ponieważ to właśnie BVNK napędzało możliwości płatności stablecoinami w ramach Visa Direct. Na mocy styczniowego partnerstwa klienci Visa Direct mogli finansować wypłaty stablecoinami i wysyłać płatności bezpośrednio do portfeli stablecoin.

Szersza strategia rozliczeniowa Visa pozostaje aktywna. W kwietniu firma poinformowała, że jej pilotaż rozliczeń stablecoinowych osiągnął roczne tempo 7 mld USD, o 50% więcej niż w poprzednim kwartale. Visa rozszerzyła także pilotaż na dziewięć blockchainów, w tym Base, Polygon, Canton, Arc i Tempo. Wartość ta wciąż stanowi jedynie niewielki ułamek bilionów dolarów rocznego wolumenu płatności przetwarzanego przez Visa w jej podstawowej sieci, co pokazuje, jak wczesnym etapem pozostają rozliczenia stablecoinami w głównych systemach kartowych.

Strategia partnerska pod presją

Utrata BVNK może skłonić Visa do pogłębienia współpracy z innymi dostawcami infrastruktury stablecoinowej. Nie ma jednak publicznego potwierdzenia, że Visa formalnie rozpoczęła poszukiwania nowego partnera.

Visa współpracuje już z kilkoma dostawcami. W grudniu firma nawiązała partnerstwo z Aquanow w celu rozszerzenia rozliczeń stablecoinowych w Europie Środkowo-Wschodniej, na Bliskim Wschodzie i w Afryce. W czerwcu Visa ogłosiła proof of concept z Brale dotyczący prywatnych rozliczeń stablecoinowych w sieci Canton Network. Firma badała także infrastrukturę stablecoinową dzięki partnerstwom z innymi podmiotami z sektora aktywów cyfrowych, co daje jej kilka potencjalnych ścieżek poza BVNK.

To, jak Visa wypełni tę lukę — poprzez skalowanie istniejących partnerstw, budowanie kompetencji we własnym zakresie czy przeprowadzenie własnego przejęcia — jest obecnie jednym z kluczowych pytań, gdy rozliczenia stablecoinami przechodzą z programów pilotażowych do głównego nurtu przepływów płatniczych.

Narastająca rywalizacja płatnicza

Przejęcie BVNK przez Mastercard uwypukla zaostrzającą się konkurencję między dwiema globalnymi sieciami kartowymi o infrastrukturę stablecoinową i wpisuje się w szerszy wyścig o fundamenty tego sektora. Stripe zamknęła w tym roku przejęcie platformy infrastrukturalnej Bridge w transakcji szacowanej na około 1,1 mld USD, a wystawca stablecoinów Circle zadebiutował na giełdzie w czerwcu. Jasność regulacyjna dodała impetu: podpisana w lipcu amerykańska ustawa GENIUS Act ustanowiła federalne ramy dla stablecoinów płatniczych, dając bankom i firmom płatniczym wyraźniejsze zasady wdrażania tej technologii.

Mastercard kontroluje obecnie firmę, która przetwarza rocznie miliardy dolarów w płatnościach stablecoinowych. Visa w tym czasie rozbudowuje własną wielołańcuchową sieć rozliczeniową i testuje stablecoiny w instytucjonalnych przepływach płatniczych.

Konkurencja przesuwa się z prostego wspierania płatności kryptowalutowych ku przejęciu kontroli nad infrastrukturą łączącą stablecoiny z tradycyjnymi sieciami finansowymi. Dla Visa znalezienie lub rozwinięcie równie skalowalnej infrastruktury może stać się coraz ważniejszym priorytetem strategicznym.