Puls rynku: kluczowe bodźce do obserwacji przed sesją tradingową 2 września

Akcje amerykańskie spadły we wtorek, 1 września — w pierwszym dniu handlu w tym miesiącu — ponieważ rosnące rentowność obligacji skarbowych, podwyższone ceny ropy i odnowiona niepewność związana z konfliktem na Bliskim Wschodzie wywarły presję na sentyment inwestorski. Spadek nastąpił po tym, jak Wall Street zamknął sierpień z solidnymi zyskami, a inwestorzy zachowują ostrożność przed wrześniowym posiedzeniem politycznym Fed i ponownie oceniają perspektywy stóp procentowych. Wyższa rentowność obligacji zwykle wywiera presję na akcje, czyniąc instrumenty o stałym dochodzie relatywnie bardziej atrakcyjnymi i podnosząc koszty finansowania firm — dlatego wtorkowy ruch na rynku obligacji skarbowych pociągnął akcje w dół.

Dane z USA w centrum uwagi

Rynki będą w tym tygodniu śledzić trio publikacji, dostarczających nowych wskazówek o kondycji amerykańskiej gospodarki. Krajowy Raport Zatrudnienia ADP za sierpień, zaplanowany na godz. 8:15, ma wykazać wzrost zatrudnienia o 47 000, wobec 44 000 w poprzednim miesiącu. Ponieważ raport ADP jest jednym z pierwszych comiesięcznych odczytów zatrudnienia w sektorze prywatnym, jest uważnie obserwowany jako wskazówka — choć historycznie rozchodził się z rządowymi danymi o zatrudnieniu poza rolnictwem, publikowanymi pod koniec tygodnia. O godz. 10:00 dane o zamówieniach przemysłowych za lipiec mają wykazać wzrost o 0,7%, co oznaczałoby odwrócenie po wcześniejszym spadku o 0,3%. Później, o godz. 14:00, Fed opublikuje Beige Book — jakościowy przegląd warunków gospodarczych w dwunastu dystryktach banku centralnego, z którego decydenci korzystają przed każdą decyzją stóp procentowych. Łącznie publikacje te pomogą ocenić tempo zatrudniania, popyt w przemyśle i szersze perspektywy gospodarcze przed kolejną decyzją Fed, w przypadku której rynki rozważają, czy bank centralny może kontynuować złagodzenie polityki w obliczu powracającej presji inflacyjnej — zwłaszcza ze strony energii.

Globalna wyprzedaż obligacji

Nowa fala sprzedaży przetoczyła się przez globalne rynki obligacji, ciągnąc akcje na Wall Street w dół, gdy inwestorzy ponownie oceniali perspektywy stóp procentowych i pożyczek rządowych na całym świecie. Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich osiągnęła najwyższy poziom od stycznia 2025 r., a rentowność obligacji 30-letnich zbliżyła się do poziomów sprzed interwencji Departamentu Skarbu z 19 sierpnia, co sygnalizuje odnowioną presję na obu końcach krzywej.

Wyprzedaż nie ograniczyła się do USA. Rentowność japońskich obligacji 10-letnich osiągnęła najwyższy poziom od 1996 r., a rentowności 10-letnie w Niemczech i Francji wzrosły do wieloletnich maksimów, co podkreśla, że wzrost kosztów pożyczkowych jest szerokim, globalnym zjawiskiem, a nie ruchem specyficznym dla USA. Zsynchronizowany wzrost rentowności w głównych gospodarkach wskazuje na wspólny czynnik — trwale wysokie potrzeby pożyczkowe rządów i lepką inflację — a nie na ścieżkę fiskalną pojedynczego kraju, co komplikuje zadanie banków centralnych po obu stronach Atlantyku przy rozważaniu kolejnych ruchów stópkowych.

Inflacja w strefie euro

Inflacja w strefie euro wzrosła w sierpniu ponownie powyżej 3% wskutek wyższych kosztów energii, umacniając już solidne podstawy do kolejnej podwyżki stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego w tym miesiącu, jako że wojna z Iranem nadal wywiera presję wzrostową na ceny. Inflacja w 21 krajach strefy euro przyspieszyła do 3,3% w sierpniu z 2,9% w lipcu, napędzana niemal całkowicie wyższymi kosztami energii — ceny ropy naftowej i gazu ziemnego wzrosły, a rafinerie podniosły swoje marże — wynika z danych Eurostatu opublikowanych we wtorek. Odczyt utrzymuje inflację w strefie euro powyżej 2-procentowego celu EBC, pozostawiając bankowi centralnemu niewiele przestrzeni na pauzę, dopóki konflikt na Bliskim Wschodzie będzie przenosił się na ceny energii.

Przepływy kapitału

Zagraniczni inwestorzy instytucjonalni (FII) byli dziś (dane prowizoryczne) netto kupującymi akcje na kwotę 1 143,38 mln ₹ (crore), a krajowi inwestorzy instytucjonalni (DII) również pozostali netto kupującymi, nabywając akcje o wartości 1 846,94 mln ₹ (crore, dane prowizoryczne). Utrzymane zakupy zarówno FII, jak i DII stanowią przeciwwagę dla globalnego, niechętnego ryzyku tonu na rynkach zagranicznych — wsparcie warte obserwacji, jeśli rentowności obligacji za granicą będą nadal rosnąć.

Konflikt USA–Iran

Iran oświadczył we wtorek, 1 września, że „natychmiast” odwzajemni się, jeśli Waszyngton powróci do warunków czerwcowego memorandum porozumienia, otwierając drogę do wskrzeszenia ram pokojowych, które wygasły kilka tygodni temu — nawet gdy nowe starcia zbrojne wprowadzały konflikt w bardziej niebezpieczną fazę. Impas ma znaczenie wykraczające poza geopolitykę: konflikt był kluczowym motorem podwyższonych cen ropy i gazu zasilających inflację w strefie euro, a pośrednio — repricingu oczekiwań stóp procentowych na rynku obligacji, dzięki czemu każdy ruch na ścieżce dyplomatycznej staje się zmienną, którą inwestorzy będą śledzić obok tegotygodniowych danych.

Źródło: CNBC-TV18