MARA Holdings pozyskała 600 mln USD nowego finansowania, zastawiając 18 750 BTC — o wartości około 1,2 mld USD — jako zabezpieczenie. Spółka zajmująca się wydobyciem Bitcoina zawarła 4 sierpnia 2026 roku dwa oddzielne porozumienia kredytowe z Coinbase Credit i Two Prime Lending, a pozyskany kapitał planuje przeznaczyć na przejęcia aktywów energetycznych, działalność związaną z wydobyciem Bitcoina, inicjatywy w obszarze sztucznej inteligencji oraz infrastrukturę high-performance computing. Ten ruch lokuje MARA wśród rosnącej grupy giełdowych minerów Bitcoina — w tym Core Scientific, Hut 8 i Iris Energy — którzy dywersyfikują działalność w kierunku AI i HPC, aby monetyzować swoją infrastrukturę energetyczną poza samym wydobyciem kryptowalut.

Struktura finansowania i warunki

Dwa instrumenty kredytowe mają łączny kapitał główny wynoszący 750 mln USD. MARA otrzyma jednak tylko 600 mln USD nowego finansowania, ponieważ pakiet Coinbase o wartości 450 mln USD obejmuje refinansowanie istniejącej linii kredytowej na 150 mln USD. Coinbase Credit zapewniło 300 mln USD nowego kapitału, a Two Prime Lending kolejne 300 mln USD. Oba finansowania są w pełni wykorzystane.

Zastawiony Bitcoin stanowi prawie 53% z 35 577 BTC, które MARA posiadała na koniec czerwca. Pożyczka Coinbase oprocentowana jest na około 7,5%, natomiast Two Prime stosuje stałą stopę 7,65%. Jeśli MARA utrzyma cały kapitał główny w wysokości 750 mln USD, łączny roczny koszt odsetek wyniesie około 56,7 mln USD. Finansowanie oparte na rezerwach Bitcoina, zamiast emisji nowych akcji, pozwala MARA uniknąć rozwodnienia obecnych akcjonariuszy — ale kosztem obciążenia ponad połowy kluczowego aktywa operacyjnego.

MARA zastawia 18 750 BTC, aby zabezpieczyć 600 mln USD nowych pożyczek na rozwój infrastruktury energetycznej i AI

Według The Energy Mag, MARA 4 sierpnia sfinalizowała dwa kredyty z Coinbase Credit i Two Prime Lending, zastawiając 18 750 BTC o wartości około 1,2 mld USD, aby zabezpieczyć 600 mln USD… pic.twitter.com/CQY1SPHMEv

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 9, 2026

Plany wykorzystania środków: przejęcie Long Ridge Energy i kampus AI

MARA zamierza wykorzystać wpływy z pożyczek na ogólne cele korporacyjne, przy czym znacząca część ma zostać przeznaczona na przejęcie Long Ridge Energy & Power w Ohio. Transakcja ta ma wartość przedsiębiorstwa około 1,5 mld USD, wliczając przejęte zadłużenie.

Long Ridge prowadzi elektrownię gazową o oczekiwanej mocy 505 megawatów i posiada ponad 1 600 akrów terenów przemysłowych. MARA planuje rozwijać tę lokalizację pod wytwarzanie energii, wydobycie Bitcoina oraz potencjalny kampus AI i high-performance computing. Bezpośrednia kontrola nad produkcją energii wpisuje się w szerszą zmianę w branży, gdzie duzi minerzy przejmują i kontrolują aktywa energetyczne, ograniczając ekspozycję na zmienne koszty energii z sieci i umożliwiając wykorzystanie mocy obliczeniowej do bardziej rentownych obciążeń.

Ryzyko zabezpieczenia i kontekst płynności

Finansowanie oparte na Bitcoinie zwiększa dodatkową ekspozycję na ryzyko spadkowe. MARA musi utrzymywać określone poziomy zabezpieczenia, a pożyczkodawcy mogą zażądać dodatkowego Bitcoina, jeśli wartość rynkowa aktywa spadnie. Jeżeli MARA nie spełni wymogów margin call, pożyczkodawcy mogą zlikwidować zastawiony BTC. Spółka nie ujawniła konkretnych poziomów ceny Bitcoina, które uruchomiłyby takie wezwania.

W pierwszej połowie 2026 roku MARA sprzedała 23 093 BTC za około 1,6 mld USD. Najnowsza struktura finansowania zapewnia spółce dodatkową płynność bez konieczności kolejnej natychmiastowej sprzedaży Bitcoina, ale jednocześnie zwiększa ekspozycję MARA na zmienność ceny BTC. Utrzymujący się spadek ceny rynkowej Bitcoina mógłby zmusić MARA do ustanowienia dodatkowego zabezpieczenia lub sprzedaży aktywów po niekorzystnych cenach, tworząc ryzyko efektu sprzężenia zwrotnego typowe dla struktur kredytowania zabezpieczonego kryptowalutami.