Dla południowoafrykańskich startupów zdobycie klientów to dopiero połowa sukcesu. Nawet gdy ludzie zaczną płacić za ich produkty, zebranie wystarczającego kapitału na rozwój może nadal być wyzwaniem. Właśnie tę lukę finansowania Mamor Capital Ventures zamierza wypełnić swoim pierwszym funduszem venture capital.

Spółka należąca do czarnych kobiet i przez nie zarządzana pozyskała 300 mln randów (18,8 mln USD) w pierwszym domknięciu swojego inauguracyjnego funduszu, a inwestorem kotwicznym został Public Investment Corporation (PIC), największy zarządca aktywów w Południowej Afryce. PIC, który zarządza środkami w imieniu południowoafrykańskiego sektora publicznego, w tym funduszy emerytalnych pracowników rządowych, jest największym zarządcą aktywów w kraju, a jego udział nadaje funduszowi istotną instytucjonalną wiarygodność. Mamor wciąż zbiera środki w kierunku celu 550 mln randów (34,375 mln USD) i deklaruje, że będzie inwestować w południowoafrykańskie firmy technologiczne, które mają już płacących klientów. Kluczowym momentem do obserwacji będzie to, czy firma osiągnie ostateczne domknięcie i jak szybko zacznie lokować kapitał w firmy generujące przychody.

Fundusz Mamor wskazuje na szerszy problem południowoafrykańskiego rynku startupów: firmy mogą mieć płacących klientów i działający biznes, a mimo to mieć trudności ze znalezieniem inwestorów gotowych sfinansować kolejny etap wzrostu.

Mamokete Ramathe, założycielka i prezes (CEO) Mamor Capital, powiedziała, że firma spędziła ponad trzy lata na zbieraniu funduszu i stwierdziła, że wielu tradycyjnych inwestorów, w tym fundusze emerytalne i banki, pozostaje ostrożnych wobec venture capital. Niektórzy inwestorzy, jak powiedziała, mają mandaty lub limity ryzyka utrudniające inwestowanie w firmy wczesnego etapu, podczas gdy inni wciąż kojarzą venture capital z wspieraniem biznesów, które nie udowodniły jeszcze, że ich produkty działają.

„Proces pozyskiwania kapitału potwierdził, że instytucjonalny apetyt na venture capital w Południowej Afryce wciąż się kształtuje”, powiedziała Ramathe w wywiadzie dla TechCabal w poniedziałek.

Mamor próbuje ograniczyć część tego ryzyka, inwestując w firmy, które już wykazały, że klienci będą płacić za ich produkty lub usługi. Ramathe powiedziała, że firma nie wymaga od firm rentowności przed inwestycją. Zamiast tego przygląda się temu, czy mają płacących klientów, czy potrafią ich utrzymać, czy mają rynek, na którym mogą rosnąć, oraz czy mają realistyczną ścieżkę do rentowności.

Rynek venture capital Afryki Południowej odnotował w 2024 roku 13,35 mld randów (834,4 mln USD) aktywnych inwestycji w 1325 transakcjach, ale ograniczone wyjścia i brak finansowania kontynuacyjnego pozostają barierami. To umieszcza Mamor na rynku, na którym kapitału przybywa, podczas gdy niektórzy założyciele wciąż mają trudności z pozyskaniem kolejnej rundy.

Ramathe wyjaśniła, że firma może już wyjść poza pomysł i zbudować biznes, a mimo to być zbyt mała lub zbyt ryzykowna na kredyt bankowy. Jednocześnie na rynku wciąż występują luki w finansowaniu kontynuacyjnym — ograniczone wyjścia i finansowanie firm późniejszych etapów pozostają wyzwaniem.

„Istnieje znacząca luka finansowa dla firm wczesnego etapu generujących przychody w Południowej Afryce”, powiedziała Ramathe.

Fuzlin Levy-Hassen, współzałożycielka i dyrektorka finansowa (CFO) Mamor, powiedziała, że fundusz skupi się na biznesach z dowodami autentycznego popytu, a nie tylko obiecujących przyszły wzrost. „Szukamy firm, które wykraczają poza udowadnianie pomysłu i potrafią wykazać rzeczywiste popyt komercyjny”, powiedziała Levy-Hassen.

Fundusz skoncentruje się na obszarach takich jak dostęp do usług finansowych, cyfrowa infrastruktura i technologie, które — według Mamor — mogą poszerzać uczestnictwo gospodarcze, pomagając większej liczbie osób i firm korzystać z usług i rynków finansowych.

Inwestycja PIC jest istotna, ponieważ inwestorzy instytucjonalni tradycyjnie podchodzili ostrożnie do lokowania pieniędzy w venture capital, gdzie zwroty mogą trwać latami, a niektóre inwestycje mogą się nie powieść. Leon Smit, pełniący obowiązki dyrektora inwestycyjnego PIC, powiedział, że wsparcie daje organizacji ekspozycję na rosnący południowoafrykański rynek venture capital przy jednoczesnym wspieraniu transformacji.

„Mamor Capital łączy doświadczony zespół inwestycyjny, jasną strategię i mocną propozycję transformacyjną”, powiedział Smit.

PIC uważa również, że inwestorzy instytucjonalni mogą odegrać większą rolę w dostarczaniu długoterminowego kapitału niezbędnego do rozwoju południowoafrykańskiego rynku venture capital. Są znaki, że zainteresowanie rośnie: Ramathe powiedziała, że niektóre instytucje, które jeszcze nie inwestują, badają venture capital i szukają sposobów uczestnictwa w częściach rynku o niższym ryzyku.

Ketso Gordhan, prezes South African Small and Medium Enterprise Fund, który zainwestował poprzez swój High Impact Seed Fund of Funds, wehikuł inwestycyjny venture capital wczesnego etapu, powiedziała, że zwiększenie liczby lokalnych zarządzających funduszami zdolnych do wspierania biznesów technologicznych jest ważne.

„Nasza inwestycja ma na celu wzmocnienie grona lokalnych zarządzających funduszami o zdolności identyfikowania i wspierania obiecujących firm technologicznych”, zaznaczyła Gordhan.