Bitcoin nie jest transakcją spekulacyjną — według Lorena Ausmusa z UTXO Management to strukturalna alokacja, która zasługuje na miejsce w portfelu inwestycyjnym ze względu na zwroty skorygowane o ryzyko — a rynek obligacji o wartości około 300 bln USD może być kolejną granicą dla Bitcoina.

W nowym wywiadzie wideo opublikowanym przez Bitcoin Magazine Asmus dzieli się tym, co usłyszał na konferencji Bitcoin Treasuries, wyjaśnia, dlaczego instytucje, które angażują się w Bitcoina, zwykle pozostają zaangażowane, i argumentuje, że prawdziwą barierą dla szerszego uczestnictwa jest edukacja. Ta bariera ma szczególne znaczenie w obszarze instrumentów o stałym dochodzie — jednej z największych puli profesjonalnie zarządzanego kapitału na rynkach globalnych i arenie, na której ustalane są konwencje alokacji dla funduszy emerytalnych, ubezpieczycieli i zarządzających aktywami.

Rozmowa ukazuje, jak instytucje zmieniły postrzeganie Bitcoina od momentu pojawienia się ETF-ów — amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina rozpoczęły obrót w styczniu 2024 roku po zatwierdzeniu notowań przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) — obejmując drogę od „wyśmiewania” do badania nad alokacją na poziomie 2,5%, zmienność i obsunięcia kapitału oraz miejsce Bitcoina w portfelu. Asmus omawia również fundusz hedgingowy i strategię dochodu preferencyjnego UTXO oraz wyjaśnia, dlaczego rynek obligacji stanowi pomost — z Bitcoinem przedstawianym jako credit default swap na dewaluację, co w skrócie pozycjonuje to aktywo jako ochronę przed erozją siły nabywczej walut fiducjarnych. Aby zilustrować arytmetykę stojącą za tym ujęciem granicy rynkowej: cel alokacji na poziomie 2,5% — poziom badany w wspomnianym badaniu — oznaczałby około 7,5 bln USD przy odniesieniu do puli 300 bln USD.

Późniejsze segmenty dotyczą rzeczywistej bariery, jaką jest edukacja, oraz źródeł kapitału, kwestii czy obecne warunki stanowią okazję do zakupu czy ostrzeżenie z perspektywy długoterminowej alokacji, wyzwania związanego z wyceną aktywa niegenerującego przepływów pieniężnych — tego, co w dyskusji nazywane jest mownikiem, w odniesieniu do luki między narzędziami wyceny opartymi na przepływach pieniężnych a aktywem, które żadnych nie generuje — oraz tego, dlaczego instytucje pozostają zaangażowane po zakupie. Przy dostępnych już produktach dostępowych, takich jak ETF-y, wywiad pozostawia otwartym branżowe pytanie, jak szybko luka edukacyjna między instytucjonalną ciekawością a formalną polityką alokacji zostanie zamknięta.

Materiał wideo ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty sprzedaży ani nakłaniania do składania ofert zakupu jakichkolwiek papierów wartościowych. Wyniki historyczne nie są wskaźnikiem przyszłych wyników, a inwestycje w aktywa cyfrowe wiążą się ze znacznym ryzykiem i mogą skutkować utratą kapitału. Zarówno UTXO Management, jak i BTC Inc., producent BMTV, są własnością Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA).

Poglądy i opinie wyrażone w tym programie należą do uczestników i niekoniecznie odzwierciedlają oficjalną politykę lub stanowisko BTC Inc., Bitcoin Magazine ani żadnych podmiotów stowarzyszonych. Treść ta jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych i nie powinna być interpretowana jako porada inwestycyjna, prawna, podatkowa ani księgowa. Nic w tym programie nie stanowi nakłaniania, rekomendacji, poparcia ani oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych lub instrumentów finansowych, a widzowie powinni skonsultować się z własnymi doradcami przed podjęciem decyzji finansowych lub biznesowych.

Ten artykuł, którego autorem jest Patrick Green, po raz pierwszy ukazał się w Bitcoin Magazine.