Laser Digital, spółka powiązana z Nomurą, którą grupa uruchomiła w 2022 roku jako swój dział aktywów cyfrowych, uzyskała pierwsze od czterech lat zezwolenie na giełdę kryptowalut w Japonii — kamień milowy, który zwolennicy odczytują jako odwilż w jednym z najściślej regulowanych reżimów licencyjnych na świecie, podczas gdy sceptycy przestrzegają, że pojedyncze zezwolenie nie jest jeszcze dowodem szerszej zmiany polityki.

Zezwolenie zostało ujawnione przez Laser Digital, spółkę powiązaną z Nomurą, w ogłoszeniu datowanym na 21 sierpnia 2026 roku. Licencja pozwala firmie prowadzić licencjonowaną giełdę kryptowalut w Japonii po okresie, w którym nie przyznano w tym kraju żadnych nowych zezwoleń.

Dla czytelników śledzących regulacje kryptowalutowe istotnym szczegółem jest moment decyzji. Japonia wymaga, aby giełdy rejestrowały się na podstawie ustawy o usługach płatniczych (Payment Services Act) i przystępowały do akredytowanej organizacji samoregulacyjnej, a lista członków Japońskiego Stowarzyszenia Giełd Aktywów Wirtualnych i Kryptowalut pokazuje, jak selektywny był ten proces. Stowarzyszenie zostało certyfikowane przez Japońską Agencję Usług Finansowych (FSA) w 2018 roku — w tym samym roku, w którym regulatorzy rozpoczęli zaostrzanie nadzoru po włamaniu na Coincheck.

Dlaczego czteroletnia przerwa przyciąga uwagę

Czteroletni odstęp między zezwoleniami wskazuje na powoli działające środowisko licencyjne — takie, jakie Japonia zbudowała po tym, jak głośne upadki giełd skłoniły regulatorów do ostrożności. Najczęściej przywoływanymi epizodami są upadek mającej siedzibę w Tokio giełdy Mt. Gox w 2014 roku, na której utracono około 850 000 bitcoinów należących do klientów, oraz włamanie na Coincheck w styczniu 2018 roku, podczas którego skradziono około 530 milionów dolarów w tokenach NEM. Włamanie na Coincheck wywołało falę kontroli FSA na miejscu oraz doprowadziło do zaostrzenia zasad przechowywania aktywów — w tym wymogu oddzielenia aktywów klientów i przechowywania zdecydowanej większości z nich w portfelach zimnych (cold storage) — którym każdy nowy wnioskodawca musi teraz sprostać. Optymistyczna interpretacja głosi, że przełamanie tej przerwy sygnalizuje, że drzwi są ponownie otwarte dla dobrze skapitalizowanych wnioskodawców.

Bardziej powściągliwa interpretacja zakłada, że jedno zezwolenie nie potwierdza, że Japonia złagodziła swoje standardy; może ono po prostu odzwierciedlać to, że wspierany przez Nomurę wnioskodawca przeszedł poprzeczkę, której niewielu innych było gotowych lub w stanie pokonać. Materiały źródłowe dotyczące tej historii ograniczają się do samego zezwolenia, więc szersze twierdzenia o kierunku polityki pozostają niepotwierdzone.

Ten krok wpisuje się również w schemat, w którym uznane japońskie podmioty finansowe krążą wokół aktywów cyfrowych — obejmuje to doniesienia o planach SBI, Rakuten i Nomury dotyczących zbadania możliwości wprowadzenia funduszy inwestycyjnych opartych na kryptowalutach. Plany te wyszły na jaw wraz z donoszonymi propozycjami przeklasyfikowania aktywów kryptowalutowych w ramach japońskiej ustawy o instrumentach finansowych i giełdach (FIEA), regulującej rynek papierów wartościowych — zmiana, która, gdyby weszła w życie, zasadniczo przeobraziłaby sposób zatwierdzania i opodatkowywania produktów opartych na aktywach cyfrowych w Japonii. Taki kontekst sprawia, że zezwolenie na giełdę dla podmiotu wspieranego przez gracza z rynku jest mniej zaskakujące, choć nie rozciąga się na firmy spoza tego kręgu.

Co to może sygnalizować dla firm zainteresowanych Japonią

Duże zezwolenia giełdowe zwykle wpływają na pozycjonowanie konkurencyjne, a rywale obserwujący Japonię mają teraz nowy punkt odniesienia pokazujący, jak wygląda udany wniosek. Krajobraz licencjonowanych placówek zmienia się również szybko w różnych jurysdykcjach — firmy takie jak Capital.com rozwijają ofertę kryptowalut spot w ZEA, co ilustruje, jak szybko licencjonowane obecności rozszerzają się w innych miejscach.

Pod względem możliwości zielone światło dla liczącego się wnioskodawcy może zachęcić innych do sprawdzenia procesu, podobnie jak amerykańscy gracze, tacy jak EDX Markets, ubiegający się o licencję trust banku od OCC, którzy oparli ekspansję na regulowanych strukturach. W miarę mnożenia się licencjonowanych opcji traderzy porównujący giełdy mogą również rozważyć rosnący zbiór agregatorów giełd kryptowalut.

Utrzymuje się zastrzeżenie, że poprzeczka zezwoleń w Japonii pozostawała wysoka przez cztery lata z powodów, których publicznie nie zrewidowano wraz z tą decyzją. Dopóki nie pojawią się kolejne zezwolenia lub formalne wytyczne — w tym jasność co do tego, czy donoszona reklasyfikacja w ramach FIEA posuwa się naprzód — wyważony wniosek jest taki, że licencja Laser Digital to znaczące wydarzenie dla jednej firmy, a nie jeszcze potwierdzenie ponownie otwartego rynku.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych niosą istotne ryzyko. Zawsze przeprowadź własne badania przed podjęciem decyzji.