Kraken xStocks, oferta tokenizowanych akcji giełdy kryptowalut Kraken, przekroczyła 1 mld USD w zarządzanych aktywach. Payward, spółka infrastrukturalna stojąca za Krakenem, ogłosiła ten kamień milowy w komunikacie prasowym, wskazując, że został on osiągnięty 27 października, w miarę jak oferta tokenizowanych akcji rozszerza się na rynki kryptowalut.

Aktywa wzrosły ponad czterokrotnie od lutego, gdy wynosiły około 225 mln USD, według Payward. Firma poinformowała również o ponad 45 mld USD skumulowanego wolumenu transakcji i ponad 550 000 posiadaczy w ekosystemie tokenizowanych akcji. Wzrost z około 225 mln USD do ponad 1 mld USD w ciągu około ośmiu miesięcy pokazuje, jak szybko ten segment się rozwija od wejścia Krakena na rynek w czerwcu 2025 roku.

Ramy te pozwalają uprawnionym użytkownikom posiadać tokeny powiązane z akcjami i funduszami ETF na wspieranych platformach. Produkty te mają jednak ograniczenia i nie zapewniają tych samych praw, co bezpośrednie posiadanie akcji. Tokeny emituje zarejestrowana na Jersey spółka Backed Assets (JE) Limited. Tokenizowane akcje wpisują się w szerszy trend odwzorowywania tradycyjnych aktywów finansowych na blockchainach — kategorię często określaną jako tokenizowane aktywa świata rzeczywistego.

Ekspansja na rynkach globalnych

Payward uruchomił Kraken xStocks w czerwcu 2025 roku z 60 tokenizowanymi akcjami amerykańskimi i ETF-ami na Solanie. Według firmy ekosystem obejmuje obecnie ponad 1500 tokenizowanych reprezentacji akcji, funduszy i ekspozycji na IPO, obejmujących aktywa z USA, Wielkiej Brytanii, Europy i Hongkongu. Payward informuje, że tokenizowane reprezentacje składników indeksu Russell 1000 również są dostępne w ekosystemie.

Szersza liczba nie oznacza, że każdy produkt jest dostępny na Krakenie ani w każdym rynku. Strona wsparcia Krakena wykazywała 131 aktywów na dzień 30 października i odnotowała ograniczenia geograficzne.

Tokeny Kraken xStocks można przenosić do kompatybilnych portfeli i używać na wspieranych aplikacjach blockchainowych. Payward informuje, że ekosystem działa obecnie na ponad dziesięciu blockchainach, z ponad 100 mln USD tokenów wykorzystywanych w zdecentralizowanych finansach (DeFi) — około dziesiątej części zgłaszanych zarządzanych aktywów ekosystemu. Niektóre protokoły pozwalają uprawnionym posiadaczom używać tokenów jako zabezpieczenia lub je pożyczać. Bybit, inna giełda kryptowalut, umożliwił wykorzystanie sześciu xStocks jako zabezpieczenia w wybranych produktach pożyczkowych i marginowych, choć dostępność zależy od platformy i kwalifikowalności użytkownika.

Kraken xStocks mogą być również handlowane poza standardowymi godzinami sesji giełdowej. Według Krakena większość z nich jest handlowana przez całą dobę w dni robocze, a wybrane aktywa są dostępne w weekendy na Kraken Pro. Bezpośrednia emisja i odkup przez emitenta odbywa się w dni robocze, nawet gdy handel wtórny trwa w weekendy.

Zmiany cen akcji bazowych mogą również wpływać na wartość zarządzanych aktywów, obok zakupów i odkupów dokonywanych przez inwestorów. Kwota 45 mld USD podawana przez Payward mierzy skumulowane transakcje w całym ekosystemie i jest niezależna od wartości zarządzanych aktywów.

Struktura własności i ograniczenia

Backed Assets (JE) Limited emituje Kraken xStocks jako cyfrowe instrumenty dłużne zwane certyfikatami trackerowymi. Według emitenta każdy certyfikat jest zabezpieczony odpowiednią akcją lub funduszem, przechowywanymi u regulowanych depozytariuszy. Taka struktura daje posiadaczom ekspozycję ekonomiczną na aktywo bazowe, a nie bezpośrednią własność jego akcji.

Kraken informuje, że posiadacze nie otrzymują praw głosu ani bezpośredniego roszczenia do akcji spółki bazowej. Inwestorzy nie otrzymują zwykłych dywidend gotówkowych; zamiast tego, według Krakena, środki z dywidend mogą być reinwestowane w aktywo bazowe i odzwierciedlone w saldach tokenów poprzez korektę.

Kraken xStocks są niedostępne dla osób z USA oraz klientów z Wielkiej Brytanii, Kanady i Australii. Dostępność może się różnić w zależności od kwalifikujących się krajów i platform handlowych.

Według ujawnień Krakena produkty te niosą ryzyko emitenta, depozytowe i płynnościowe. Korzystanie z tokenów w DeFi może dodatkowo stwarzać ryzyko kontraktów inteligentnych i likwidacji, a niższa płynność poza regularnymi godzinami sesji może zwiększać spread między kupującymi a sprzedającymi.

Konkurencja i rozwój regulacyjny

Konkurencja na rynku tokenizowanych akcji rośnie. Ondo Finance, oferujący konkurencyjne produkty, poinformował, że jego produkty Ondo Stocks przekroczyły w maju 2026 roku 1 mld USD wartości całkowitej zablokowanej — to inny wskaźnik niż zarządzane aktywa, ale kolejny miliardowy znak dla tego sektora.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) opracowuje przepisy dotyczące odrębnej formy handlu tokenizowanymi akcjami. We wrześniu przyznała warunkowe zwolnienie kwalifikującym się platformom i dała części emitentom możliwość wniesienia sprzeciwu. Na takich platformach tokeny muszą zapewniać posiadaczom te same prawa, co zwykłe akcje.

Microsoft, Alphabet i Goldman Sachs później sprzeciwili się obrotowi ich akcjami na proponowanej platformie OKXICE. Ta proponowana amerykańska platforma działałaby w odrębnych ramach niż offshore'owa oferta xStocks. Na razie oba modele pozostają na osobnych torach regulacyjnych, podczas gdy trwają prace legislacyjne SEC.