Payward, spółka macierzysta Krakena, odnotowała wyraźny spadek wyników za trzeci kwartał, ponieważ spadające ceny kryptowalut ograniczyły aktywność handlową i wywierają presję na działalność pożyczkową — wynika ze sprawozdania finansowego spółki za trzeci kwartał 2026 roku. Spadek przychodzi w delikatnym momencie dla spółki, która nie wprowadziła jeszcze swoich akcji na giełdę i stara się wykazać, że potrafi utrzymać rentowność w okresie bessy.

Dlaczego wyniki Payward spadły

Payward generuje większość przychodów z prowizji pobieranych od zakupów i sprzedaży kryptowalut przez klientów. Udziela również pożyczek innym firmom kryptowalutowym. Spadające ceny odbiły się na obu obszarach działalności: mniejsza aktywność handlowa oznacza niższe przychody z prowizji, a bitcoin stanowiący zabezpieczenie pożyczek stracił na wartości, co zwiększa ryzyko związane z tymi pożyczkami.

Wyniki za trzeci kwartał odzwierciedlają spowolnienie. W liście do akcjonariuszy Payward podał skorygowany EBITDA (miarę rentowności wyłączającą odsetki, podatki i podobne koszty) w wysokości 60 milionów dolarów, o 67% mniej niż rok wcześniej. Łączny wolumen obrotu na platformie spadł o 30% do 353 miliardów dolarów. Marża platformy — obecnie raportowana zamiast skorygowanych przychodów — obniżyła się o 12% do 487 milionów dolarów.

Nie wszystkie wskaźniki spadły. Liczba kont posiadających środki wzrosła o 37% do 7,1 miliona, a skorygowany EBITDA wzrósł o 163% w porównaniu z drugim kwartałem.

Bitcoin wzrósł o około 40% między połową sierpnia a początku października, a następnie oddał te zyski, gdy inwestorzy zaczęli obawiać się inflacji i wyborów do Kongresu USA w połowie kadencji.

Kraken zmienia warunki pożyczki dla Nakamoto

Spadek na rynku zmusił również Krakena do przebudowy ważnej pożyczki. Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA), firma bitcoinowa z Nashville, nadal jest winna 165 milionów USDT — stablecoina powiązanego z dolarem — w ramach finansowania uzyskanego od Krakena w czerwcu. Zgodnie z dokumentem złożonym do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (Formularz 8-K), obie spółki zgodziły się zmienić warunki pożyczki 11 listopada.

Zgodnie ze zmienioną umową Nakamoto ma teraz czas do 4 grudnia 2027 roku na spłatę 60 milionów USDT tego salda — rok później niż poprzedni termin 4 grudnia 2026 roku. Pozostałe 105 milionów USDT nadal jest wymagalne w pierwotnym terminie 30 czerwca 2027 roku. Pozycje bitcoinowe Nakamoto utrzymywane na Krakenie mogą teraz być zaliczane na poczet pożyczki. Z dokumentu wynika, że zmiana ma chronić spółkę na wypadek dalszego spadku ceny bitcoina, dając jej więcej czasu przed koniecznością wniesienia dodatkowego zabezpieczenia lub częściowej spłaty długu.

To nie pierwszy raz, gdy Nakamoto potrzebuje wsparcia. W czerwcu firma, jak donoszono, sprzedała bitcoiny i powiązane inwestycje za około 48 milionów dolarów, aby zmniejszyć zadłużenie. W tym samym miesiącu Kraken nawiązał współpracę z Maple Finance, protokołem pożyczkowym on-chain, aby finansować swoje pożyczki bez angażowania własnego kapitału.

Dywersyfikacja i opóźniające się plany wejścia na giełdę

Payward dąży również do zmniejszenia zależności od prowizji handlowych. W październiku spółka zgodziła się przejąć Saldo Bank, bank licencjonowany na Litwie, w ruchu mającym zapewnić europejską licencję bankową. Spółka planuje ponadto oferować tokenizowane akcje, rynki predykcyjne i kontrakty perpetuum (kontrakty terminowe bez daty wygaśnięcia), jeśli pozwolą na to amerykańscy regulatorzy, a także własny token.

We wrześniu dział venture Nasdaq (NASDAQ: NDAQ) zgodził się zainwestować 100 milionów dolarów w Payward — transakcja wycenia spółkę na 21 miliardów dolarów.

Plan wejścia Payward na giełdę również może potrwać dłużej niż oczekiwano. Bloomberg poinformował, że pierwotna oferta publiczna może nie odbyć się przed przyszłym rokiem. W międzyczasie warto śledzić tempo odbudowy wolumenu obrotu, decyzje regulatorów dotyczące planowanych produktów spółki oraz terminy spłat pożyczki Nakamoto, które teraz sięgają końca 2027 roku.