Spółka matka Kraken, Payward, ma podobno przesunąć swoją pierwszą ofertę publiczną (IPO) na co najmniej drugi kwartał 2027 roku. Środowy artykuł, powołujący się na dwie osoby zaznajomione ze sprawą, wiązał nowy harmonogram ze słabymi warunkami rynkowymi, które zakłóciły wcześniejszy plan notowań spółki (CoinDesk).

Zmieniony plan wydłużyłby proces, który już wcześniej zmagał się z licznymi opóźnieniami. Payward wstrzymała wielomiliardową ofertę w marcu po spadkach cen kryptowalut i niższej aktywności handlowej, które osłabiły popyt na nowe notowania.

KRAKEN PARENT PAYWARD IS NOT GOING PUBLIC UNTIL Q2 2027 AT THE EARLIEST. THEY FILED CONFIDENTIALLY IN LATE 2025, THEN HIT PAUSE WHEN MARKETS GOT UGLY. GRAYSCALE, CONSENSYS AND LEDGER ALSO PUSHED THEIR LISTING PLANS BACK. pic.twitter.com/KRQil2lbuh — Crypto News Hunters 🎯 (@CryptoNewsHntrs) September 3, 2026

Reuters zaznaczył, że nie był w stanie niezależnie potwierdzić zaktualizowanego harmonogramu. Każda oferta pozostaje uzależniona od przeglądu SEC, warunków rynkowych oraz ostatecznej decyzji Payward.

Dlaczego Payward podobno opóźniła IPO Kraken

Payward złożyła poufny projekt formularza S-1 do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w listopadzie 2025 roku. Poufne złożenie dokumentu daje SEC możliwość zapoznania się z nim przed ujawnieniem przez spółkę jej sprawozdań finansowych i innych informacji. Ta ścieżka przeglądu, ustanowiona na mocy ustawy JOBS Act, jest powszechnie wykorzystywana przez firmy, które chcą prywatnie omówić uwagi regulatora przed ustaleniem publicznego harmonogramu — nie zobowiązuje jednak składającego do przeprowadzenia oferty.

Współdyrektor generalny Kraken, Arjun Sethi, potwierdził złożenie dokumentu podczas branżowej konferencji w kwietniu, dodając, że dostępność kapitału nie była głównym powodem złożenia wniosku. Wskazał natomiast na zaufanie regulacyjne i przyszłe zamierzenia firmy.

Po udanych ofertach publicznych Circle Internet Group i Bullish w 2025 roku wydawało się, że IPO Kraken zyskuje rozpęd, budując wysokie oczekiwania wobec kolejnych debiutów amerykańskich firm z sektora aktywów cyfrowych w 2026 roku. Warunki rynkowe uległy jednak pogorszeniu, co skłoniło inne spółki z branży — w tym Grayscale, Consensys i Ledger — do przełożenia planów notowań. Ledger rozważała nawet ofertę w USA, która mogła wycenić firmę na około 4 miliardy dolarów. Ten wzorzec pokazuje, jak ściśle okna debiutowe w sektorze kryptowalut historycznie podążały za cenami aktywów i wolumenami obrotu, które napędzają przychody giełd.

Przed złożeniem projektu Payward pozyskała 800 milionów dolarów w dwóch rundach finansowania przy wycenie 20 miliardów dolarów. Citadel Securities zainwestowała w listopadzie 200 milionów dolarów w formie inwestycji strategicznej. Środki miały służyć rozwojowi działalności spółki w zakresie regulowanych instrumentów pochodnych, tokenizowanych instrumentów finansowych i rynków globalnych.

Jak Payward radziła sobie podczas opóźnienia IPO

Zgłoszone skorygowane przychody Payward w drugim kwartale wyniosły 508 milionów dolarów, co oznacza wzrost o 17% w ujęciu rocznym. Liczba kont sfinansowanych wzrosła o 42% do 6,6 miliona, a aktywa na platformie osiągnęły 40 miliardów dolarów. Przychody z transakcji opartych na aktywach i innych źródeł stanowiły 60% skorygowanych przychodów.

Działalność handlowa wykazała przeciwny trend. Całkowity wolumen transakcji na platformie spadł o 13% do 310 miliardów dolarów, a skorygowany EBITDA obniżył się do 23 milionów dolarów. Rosnący udział przychodów opartych na aktywach i spoza handlu to zmiana, którą realizują również inne giełdy, ponieważ może ona zmniejszyć zależność od zmiennych opłat transakcyjnych.

W pierwszym kwartale skorygowane przychody wyniosły 507 milionów dolarów, co oznacza 3-procentowy wzrost rok do roku, mimo że cena Bitcoina spadła o 22%, a branżowy wolumen obrotu spot zmalał o 38%. Średni dzienny przychód z transakcji futures wzrósł o 51%, co napędziły NinjaTrader, Breakout i Bitnomial. Skorygowany EBITDA w pierwszym kwartale wyniósł 18 milionów dolarów.

Firma zredukowała ponadto w maju zatrudnienie o 150 stanowisk, co stanowiło 5% całego personelu.

Gdzie Payward się rozwija przed debiutem giełdowym

Payward przeprowadziła dwie duże akwizycje: NinjaTrader za 1,5 miliarda dolarów i Bitnomial za 550 milionów dolarów. Bitnomial zapewnia regulowany kanał dystrybucji instrumentów pochodnych oferowanych wykwalifikowanym klientom w USA, a jej giełda działa jako zarejestrowany w CFTC wyznaczony rynek kontraktów.

Firma przejęła także Backed Finance, które dystrybuuje ofertę xStocks Kraken, oraz zawarła umowę na przejęcie Reap Technologies za 600 milionów dolarów w gotówce i akcjach. Reap świadczy usługi płatnicze przy użyciu stablecoinów.

Te akwizycje pomogły Payward rozszerzyć działalność w zakresie instrumentów pochodnych, tokenizowanych akcji i płatności — obszarów, które firma wskazała jako cele wcześniejszych rund pozyskiwania kapitału. Poza zgłaszanym ramami czasowymi drugiego kwartału 2027 roku nie ma potwierdzonego harmonogramu IPO Kraken.