Wyceny na rynku predykcyjnym dotyczące wrześniowej decyzji Fed pokazują obecnie zaciętą walkę między podwyżką stóp a utrzymaniem polityki bez zmian, a implikowane prawdopodobieństwo obniżki stóp na Kalshi jest bliskie zeru. Kalshi to regulowana przez CFTC giełda kontraktów eventowych, na której traderzy kierują realne pieniądze na konkretne wyniki, dlatego jej wyceny są często obserwowane jako wskaźnik nastrojów w czasie rzeczywistym, uzupełniający narzędzia oparte na kontraktach terminowych, takie jak CME FedWatch. Traderzy na rynku Kalshi wyceniają podwyżkę o 25 punktów bazowych na 53%, a brak zmian na 48%. Dla Bitcoina i szerszego rynku kryptowalut kluczowe pytanie brzmi, czy nadchodzące dane z rynku pracy wesprą utrzymanie stóp, czy wzmocnią argumenty za zaostrzeniem polityki.

Bitcoin notowany jest obecnie na poziomie 78 200 dolarów, stabilnie w ciągu ostatnich 24 godzin po ochłodzeniu z poziomu 81 000 dolarów, po tygodniowej hossie, podczas której wzrósł z 68 000 do ponad 80 000 dolarów. (ŹRÓDŁO: Kalshi)

Szanse na obniżkę stóp Fed na Kalshi ścięte: co pokazują wrześniowe dane z rynku predykcyjnego

Kalshi wypisało pięć możliwych wyników wrześniowego posiedzenia. Brak zmian ma prawdopodobieństwo 48%, o pięć punktów mniej, podczas gdy podwyżka o 25 punktów bazowych wynosi 53%, o siedem punktów więcej. Obniżka o 25 punktów bazowych została wyceniona na 1%, ze spadkiem o 37 punktów, co faktycznie przekreśla nadzieje na obniżkę stóp.

Pozostałym wynikom również przypisano niskie prawdopodobieństwa: podwyżka o 50 lub więcej punktów bazowych została wyceniona na 1%, ze spadkiem o 19 punktów, a obniżka o 50 lub więcej punktów bazowych poniżej 1%. Wyceny wskazują na bardzo wyrównane prognozy między utrzymaniem stóp a podwyżką o 25 punktów bazowych. Wyższe prawdopodobieństwo przypisane podwyżce jest zgodne z bardziej jastrzębim tonem wyznaczonym w Jackson Hole, dorocznym sympozjum polityki gospodarczej Fed z Kansas City, na którym bankierzy centralni historycznie sygnalizowali zmiany polityki. CME FedWatch śledzi prawdopodobieństwa implikowane przez ceny 30-dniowych kontraktów terminowych na stopy procentowe i zapewnia oparty na futures obraz potencjalnych ruchów stóp Fed, pozwalając traderom porównać implikowane przez rynek szanse z obrazem z rynku predykcyjnego.

Bitcoin i szerszy rynek makro

Grudniowy kontrakt na decyzje Fed wycenia szansę na podwyżkę na 88,7% i szansę na obniżkę na 0%. Większość wciąż jest ustawiona tak, jakby nadchodziło złagodzenie polityki. Bitcoin utrzymał świecę odbicia w tygodniu, w którym rynek dokonał repricingu w kierunku zaostrzenia. To jest fragment warty przemyślenia. pic.twitter.com/WSMX2tFUvJ — Crypto Yield Pro (@CryptoYieldPro) August 31, 2026

Podwyżka podnosi koszty pożyczek i często odprowadza pieniądze z aktywów ryzykownych. Utrzymanie stóp lub oznaki ochładzania się rynku pracy raczej wspierają ceny Bitcoina i kryptowalut. Kryptowaluty coraz częściej notowane są w zgodzie z wrażliwymi na stopy aktywami ryzykownymi, takimi jak akcje spółek technologicznych, więc zmiany w oczekiwaniach dotyczących Fed mają zazwyczaj wpływ na ceny aktywów cyfrowych wraz z szerszym rynkiem. Dane gospodarcze z tego tygodnia są zatem kluczowe dla tła rynkowego przed wrześniowym posiedzeniem Federalnego Komitetu ds. Rynku Otwartego (FOMC).

Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut wyniosła 2,61 bln dolarów, spadając o 1,04% w skali dnia, podczas gdy wolumen obrotu osiągnął 642,54 mld dolarów, wzrastając o 102,51%, zgodnie z danymi CoinMarketCap. Bitcoin notowany był po 77 550,59 dolara, spadek o 0,79%; Ethereum po 2 413,62 dolara, spadek o 1,8%; a XRP po 1,34 dolara, spadek o 3,21%.

Napływy do ETF-ów były ujemne i wyniosły 151,70 mln dolarów. Całkowite likwidacje osiągnęły 391,92 mln dolarów, w tym 276,74 mln dolarów likwidacji pozycji długich i 115,17 mln dolarów likwidacji pozycji krótkich. Indeks Strachu i Chciwości wyniósł 68, czyli w strefie chciwości, podczas gdy Indeks Sezonu Altcoinów wyniósł 24. Wzrost wolumenu i otwartego zainteresowania sugerował, że traderzy ustawiali pozycje przed danymi z rynku pracy.

Dane o zatrudnieniu, które mogą zmienić wycenę oczekiwań dotyczących Fed

Argumentacja Kevina Warsha na rzecz podwyżki stóp zależy od danych o zatrudnieniu z tego tygodnia. W Jackson Hole mocno opierał się na stopie bezrobocia 4,1% i bliskich rekordowo niskich wnioskach o zasiłek, aby argumentować, że Fed ma przestrzeń do utrzymania wysokich stóp, a nawet ich podniesienia, bez krzywdzenia pracowników. Ten argument broni się tylko wtedy, gdy dane nadal będą sprzyjać. pic.twitter.com/vElFjJkaIi — Bull Theory (@BullTheoryio) August 31, 2026

Poza szansami na obniżkę stóp Fed na Kalshi pięć raportów gospodarczych w tym tygodniu może ukształtować oczekiwania dotyczące wrześniowej decyzji. Kluczowe publikacje obejmują:

• ISM Manufacturing PMI i liczba ofert pracy JOLTS: sygnały o kondycji przemysłu i popycie na pracę.
• Prywatne zatrudnienie ADP: wczesny odczyt zatrudniania przed rządowym raportem o zatrudnieniu.
• ISM Services PMI: publikowany wraz z danymi Japonii o inwestycjach w zagraniczne obligacje, które mogą wskazywać na zagraniczny popyt na obligacje skarbowe USA.
• Zatrudnienie poza rolnictwem i stopa bezrobocia: największy test rynku pracy przed posiedzeniem Fed.

Raport o zatrudnieniu z lipca był słaby, a bezrobocie wynosiło około 4,1%. Piątkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwie ma największą wagę przed wrześniowym posiedzeniem. Słaby odczyt z sierpnia wsparłby utrzymanie stóp, podczas gdy mocny wzrostiłby argumenty za wrześniową podwyżką i mógłby niepokoić rynki.

Poza piątkowym raportem o zatrudnieniu bezpośrednimi punktami do obserwacji są dalsze zmiany wycen na Kalshi w okresie poprzedzającym wrześniowe posiedzenie FOMC, ewentualne rozbieżności między szansami z kontraktów eventowych Kalshi a implikowanymi przez CME FedWatch prawdopodobieństwami z futures oraz to, jak płynność rynku kryptowalut i napływy do ETF-ów zareagują na każdy kolejny punkt danych.