Jupiter, jeden z największych agregatorów zdecentralizowanych giełd na Solanie, wprowadził Lend v2 — istotną aktualizację swojego protokołu pożyczkowego, która pozwala na wdrożenie zarówno zdeponowanych, jak i pożyczonych aktywów jako płynności zdecentralizowanej giełdy (DEX) — co może generować opłaty transakcyjne rekompensujące koszty pożyczania.

Jupiter określa Lend v2 jako pierwszy protokół pożyczkowy na Solanie, który pozwala pożyczonym aktywom zarabiać na opłatach transakcyjnych. Aktualizacja ma na celu połączenie dwóch wcześniej odrębnych kategorii generowania dochodu on-chain: pożyczania i dostarczania płynności — kombinacji eksplorowanej już na innych blockchainach, ale niewdrożonej jeszcze natywnie w ekosystemie DeFi na Solanie.

Jak działa Lend v2

Lend v2 wprowadza dwie opcjonalne funkcje — Smart Collateral i Smart Debt — oraz trzeci dodatek o nazwie Lifetime PnL.

Smart Collateral umożliwia użytkownikom zdeponowanie pojedynczego obsługiwanego aktywa, takiego jak USDC, USDT, SOL lub JupSOL. Jupiter może następnie wdrożyć to aktywo w skorelowanej puli płynności. Według Jupitera uprawnione pozycje mogą jednocześnie generować przychody z pożyczania, opłaty transakcyjne DEX oraz — w odpowiednich przypadkach — nagrody za natywne staking.

Smart Debt stosuje tę samą koncepcję do pożyczonych aktywów i stanowi bardziej znaczącą innowację w ramach aktualizacji. Zamiast pozostawiać pożyczone środki nieaktywne poza systemem płynności, użytkownicy, którzy zdecydują się na uczestnictwo, mogą mieć te aktywa wdrożone jako płynność DEX. Gdy traderzy korzystają z pul, wynikające z tego opłaty mogą potencjalnie zrekompensować część lub całość odsetek naliczanych od długu.

Jupiter podkreślił, że podstawowy proces pożyczania pozostaje niezmieniony. Użytkownicy nadal mogą pożyczać i spłacać aktywa tak jak wcześniej, a ci, którzy wolą unikać ekspozycji DEX, mogą nadal korzystać z konwencjonalnych funkcji pożyczkowych platformy bez żadnych modyfikacji.

Lifetime PnL, trzeci istotny dodatek, zapewnia użytkownikom historyczny widok wydajności pozycji, łącząc przychody z pożyczania, koszty pożyczania i opłaty transakcyjne z całego okresu trwania pozycji.

"Istniała ściana między dwiema głównymi metodami zarabiania APY on-chain — pożyczaniem i dostarczaniem płynności (LPing)" — powiedział Kash Dhanda, COO Jupitera. "Lend v2 burzy tę ścianę, pozwalając użytkownikom dobrowolnie włączyć możliwość wykorzystania ich płynności jednocześnie jako płynności pożyczkowej i płynności AMM."

Zarówno Smart Collateral, jak i Smart Debt są całkowicie opcjonalne. Jupiter oświadczył, że użytkownicy preferujący konwencjonalne pożyczanie mogą nadal dostarczać i pożyczać środki bez jakiejkolwiek ekspozycji na płynność DEX lub powiązane z nią ryzyka. Użytkownicy, którzy zdecydują się na uczestnictwo, ponoszą jednak ryzyka inherentne dla dostarczania płynności, w tym ryzyko nietrwałej utraty oraz ekspozycję na ryzyko smart kontraktów wynikające z interakcji z pulami AMM.

Gra o efektywność kapitałową

W konwencjonalnym pożyczaniu DeFi zdeponowane aktywa generują przychody z pożyczania, podczas gdy pożyczone aktywa stanowią koszt. Dostarczanie płynności natomiast oferuje inny potencjalny strumień dochodu poprzez opłaty transakcyjne, ale zazwyczaj wymaga od użytkowników otwarcia i zarządzania odrębną pozycją.

Łącząc pożyczanie z dostarczaniem płynności w jednej pozycji, Jupiter oferuje użytkownikom Solany nowy sposób generowania zwrotów z kapitału, który w przeciwnym razie pozostałby statyczny w standardowym układzie pożyczkowym. Podejście to odzwierciedla szerszy trend w DeFi zmierzający do komponowalności protokołów, polegający na tym, że platformy coraz częściej integrują wiele prymitywów finansowych — pożyczanie, handel i staking — w ramach ujednoliconych interfejsów, zamiast wymagać od użytkowników przenoszenia kapitału między odrębnymi aplikacjami. Istniejąca pozycja Jupitera jako jednego z głównych agregatorów DEX na Solanie daje mu ugruntowaną bazę płynności, na której może oprzeć się w miarę dalszej ekspansji w obszarze pożyczek.