Miliarder i menedżer funduszu hedgingowego John Paulson, znany z obstawiania spadków na kredyty subprime przed kryzysem finansowym z 2008 roku, uważa, że złoto znajduje się dopiero we wczesnej fazie długoterminowego rynku byka.

Paulson argumentuje, że słnące zaufanie do walut fiducjarnych będzie stale napędzać inwestorów w kierunku tego metalu szlachetnego. Zauważył, że popyt rozszerza się poza akwizycje banków centralnych i obejmuje również inwestorów prywatnych — trend, który w przypadku utrzymania się oznaczałby odejście od wzorca zakupów zdominowanego przez instytucje, który w ostatnich latach stanowił podstawę cen.

Banki centralne kontynuują zakupy, a Paulson zwiększa zakłady w sektorze wydobywczym

Od kilku lat banki centralne konsekwentnie powiększają swoje rezerwy złota, trend ten jest napędzany głównie przez instytucje z rynków wschodzących dywersyfikujące swoje aktywa w kierunku odstąpienia od aktywów denominowanych w dolarach. Ostatnia ankieta branżowa wskazała, że większość instytucji planuje kontynuować zwiększanie swoich rezerw. Trend ten utrzymuje się mimo odnotowania 41 ton zakupów w jednym z relatywnie słabszych miesięcy dla złota w tym roku.

W środę wieczorem cena złota spot wynosiła około 4 121 USD za uncję. Oznacza to ostry odbicie po spadku poniżej 4 000 USD w czerwcu, choć wciąż pozostaje znacznie poniżej rekordowego maksimum na poziomie 5 600 USD osiągniętego pod koniec stycznia.

„Gdy ludzie tracą wiarę w waluty papierowe, złoto jako alternatywa będzie nadal zyskiwać na znaczeniu.”

— John Paulson, CNBC

Strategiczna ekspansja NovaGold na Alasce

Poglądy Paulsona zbiegają się w czasie z decyzją NovaGold Resources (NG) o zgodzie na przejęcie 40-procentowego udziału jego firmy w projekcie Donlin Gold na Alasce, gdzie Paulson pełni funkcję współprzewodniczącego. Donlin to jeden z największych na świecie niezagospodarowanych złóż złota eksploatowanych w odkrywce, co czyni pełną konsolidację ruchem o znaczeniu strategicznym przed ewentualną przyszłą decyzją o budowie.

Transakcja zwiększy udział NovaGold w projekcie do 100%. Restrukturyzacja tworzy nową spółkę z siedzibą w USA o wartości około 4,2 mld USD. Zgodnie z umową obecni akcjonariusze NovaGold zachowają około 65% własności, a Paulson otrzyma pozostałe 35%.

Paulson wyraził preferencję dla wczesnostadiowych spółek wydobywczych nad fizyczne złoto w sztabkach, powołując się na 40 milionów uncji zasobów złota NovaGold w odniesieniu do jej wyceny jako dowód na znaczny potencjał wzrostu — podejście lewarowane, które zazwyczaj potęguje zarówno zyski, jak i ryzyko w porównaniu z bezpośrednim trzymaniem metalu.

Nie wszystkie jednak instytucje finansowe podzielają to przekonanie. Po okresie zmienności rynkowej JPMorgan niedawno obniżył swoją prognozę na czwarty kwartał dla złota, jednocześnie utrzymując długoterminową perspektywę byka — rozbieżność, która podkreśla lukę między krótkoterminowym pozycjonowaniem taktycznym a tezami o strukturalnym rynku byka, takimi jak te Paulsona.

Transakcja NovaGold wymaga zatwierdzenia przez akcjonariuszy, sąd i organy regulacyjne, a obie firmy dążą do finalizacji umowy w czwartym kwartale.