Japonia zbliża się do zatwierdzenia swojego pierwszego funduszu giełdowego ETF na Bitcoin, z potencjalnym uruchomieniem planowanym na 2028 rok, gdy regulatorzy przystępują do przebudowy krajowych ram dla aktywów cyfrowych. Zgłaszany harmonogram jest częścią szerszej inicjatywy mającej na celu włączenie kryptowalut do tradycyjnego systemu finansowego Japonii przy jednoczesnym wzmocnieniu zabezpieczeń dla inwestorów.

Kształtuje się mapa drogowa regulacji

Według doniesień japońska Financial Services Agency rozważa zmiany w obowiązujących przepisach inwestycyjnych, które pozwoliłyby kryptowalutom pełnić rolę kwalifikowanych aktywów bazowych dla ETF-ów. Propozycja ta skutecznie zakończyłaby wieloletni japoński zakaz dotyczący spotowych ETF-ów kryptowalutowych, zbliżając kraj do głównych światowych rynków, które już przyjęły takie produkty. Stany Zjednoczone zatwierdziły swoje pierwsze spotowe ETF-y na Bitcoin w styczniu 2024 roku, a Hongkong w kwietniu 2024 roku, co pozostawia Japonię jako jeden z nielicznych dużych rozwiniętych rynków finansowych, które jeszcze nie dopuściły takich instrumentów.

Planowane reformy mają obejmować uznanie kryptowalut za kwalifikowane aktywa ETF, wzmocnione wymogi dotyczące ochrony inwestorów i ujawnień oraz ramy regulacyjne zdolne do wspierania notowań na Tokyo Stock Exchange do 2028 roku.

Inicjatywa dotycząca ETF-ów jest również powiązana z szerszymi dyskusjami na temat reklasyfikacji aktywów kryptowalutowych w japońskich przepisach finansowych oraz zmiany ich traktowania podatkowego, co uczyniłoby inwestowanie w aktywa cyfrowe bardziej konkurencyjnym wobec tradycyjnych produktów finansowych. Zgodnie z obecnymi japońskimi zasadami podatkowymi zyski z kryptowalut są klasyfikowane jako dochód różny i mogą być opodatkowane stawkami sięgającymi 55%, czyli znacznie wyższymi niż jednolita 20% stawka podatku od zysków kapitałowych stosowana wobec inwestycji w akcje i ETF-y; ta rozbieżność była jednym z głównych punktów podnoszonych przez krajową branżę.

Branża przygotowuje się do uruchomienia

Duże japońskie instytucje finansowe już pozycjonują się pod kątem oczekiwanych zmian regulacyjnych. Firmy, w tym SBI Holdings i Nomura, są łączone z planami przyszłych produktów inwestycyjnych związanych z kryptowalutami. Według doniesień inne duże domy maklerskie opracowują instrumenty inwestycyjne oparte na Bitcoin i Ethereum w oczekiwaniu na zgodę regulacyjną.

Oczekiwane reformy pojawiają się w warunkach rosnącego krajowego zainteresowania aktywami cyfrowymi. Dane branżowe wskazują, że adopcja kryptowalut w Japonii znacząco wzrosła w ostatnich latach, a miliony inwestorów detalicznych posiadają aktywa kryptowalutowe. Zwolennicy argumentują, że regulowane ETF-y mogłyby zapewnić bardziej znany i dostępny instrument inwestycyjny zarówno dla uczestników detalicznych, jak i instytucjonalnych, jednocześnie poprawiając przejrzystość rynku.

Jeśli proponowany harmonogram zostanie utrzymany, Japonia dołączy do rosnącej listy jurysdykcji oferujących regulowane spotowe ETF-y kryptowalutowe. Ten ruch mógłby dodatkowo wzmocnić pozycję Azji na globalnym rynku aktywów cyfrowych i stanowić istotny kamień milowy w ewoluującym podejściu Japonii do regulacji kryptowalut, po decyzji z 2017 roku o formalnym uznaniu kryptowalut za prawny środek płatniczy.