Japonia rozważa całodobowe rozliczenia blockchain dla akcji i JGB

Japonia przygotowuje się do analizy systemu rozliczeniowego opartego na blockchainie, zdolnego do przetwarzania transakcji na akcjach i obligacjach rządowych przez całą dobę, wynika z raportu Nikkei z 26 sierpnia.

Oczekuje się, że Agencja Usług Finansowych, Ministerstwo Finansów, Bank Japonii oraz uczestniczące instytucje finansowe utworzą grupę badawczą latem 2026 roku. Grupa ma dążyć do ukończenia wstępnego planu rozwoju na początku 2027 roku.

Source: — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 26, 2026

Source:

Żadna z trzech instytucji rządowych nie opublikowała formalnego komunikatu potwierdzającego doniesienia o grupie badawczej w momencie sprawdzenia w środę.

Plan rozliczeń blockchain w Japonii ma rozwiązać istniejące opóźnienia

Transakcje na japońskich akcjach obecnie korzystają z cyklu rozliczeniowego T+2, co oznacza, że rozliczenie gotówkowe następuje dwa dni robocze po zawarciu transakcji. Transakcje na japońskich obligacjach rządowych zazwyczaj rozliczane są następnego dnia roboczego.

Proponowana infrastruktura blockchain miałaby ściślej połączyć transfer papierów wartościowych z odpowiadającą mu płatnością gotówkową, skracając lukę między zawarciem transakcji a jej ostatecznym rozliczeniem. Dla inwestorów i instytucji może to oznaczać szybszy dostęp do środków ze sprzedaży i krótsze oczekiwanie, zanim fundusze będą mogły zostać ponownie wykorzystane.

Oczekuje się, że plan rozwoju przeanalizuje architekturę blockchain, zakres odpowiedzialności podmiotów publicznych i prywatnych oraz harmonogram wdrożenia systemu. Przekazy międzynarodowe mogą z czasem stać się kolejnym przypadkiem użycia.

Według Nikkei infrastruktura „może” rozpocząć działanie na początku lat 2030., jeśli plan otrzyma formalną aprobatę. Nie ogłoszono żadnej ostatecznej decyzji wdrożeniowej.

Rozliczenia w czasie rzeczywistym mogą skrócić okres, w którym kontrahenci pozostają wzajemnie narażeni na ryzyko. Jednak usunięcie opóźnień rozliczeniowych zmniejsza też czas dostępny na zabezpieczenie gotówki lub papierów wartościowych, tworząc nowe wymagania płynnościowe i operacyjne dla uczestników rynku.

BOJ już testuje pieniądz banku centralnego na blockchainie

Opisywana inicjatywa opiera się na istniejących eksperymentach Banku Japonii. Gubernator Kazuo Ueda powiedział w marcu, że bank centralny testował rozliczenia z wykorzystaniem depozytów na rachunkach bieżących banków komercyjnych w infrastrukturze blockchain.

Projekt sandbox bada, w jaki sposób sieci blockchain mogą łączyć się z istniejącymi systemami. Potencjalne zastosowania obejmują krajowe przelewy międzybankowe oraz rozliczenia papierów wartościowych.

Dyrektor wykonawczy BOJ Kazushige Kamiyama opisał później te prace jako analizę tokenizowanych depozytów na rachunkach banku centralnego, czasem określanych jako hurtowa cyfrowa waluta banku centralnego. Konstrukcja mogłaby wspierać rozliczenia delivery-versus-payment, w których papiery wartościowe i gotówka przemieszczają się jednocześnie.

Prace te pozostają odrębne od detalicznego pilota cyfrowego jena w Japonii. BOJ kontynuuje badania techniczne nad detaliczną cyfrową walutą banku centralnego, ale rząd nie zdecydował, czy ją wyemitować.

Tokenizowane papiery wartościowe już funkcjonują w Japonii

Prywatny sektor finansowy w Japonii rozwinął już platformy blockchain dla regulowanych papierów wartościowych. Progmat niedawno przeniósł ¥452 billion zarządzanych tokenizowanych papierów wartościowych do dedykowanej sieci Avalanche.

SBI Holdings i Startale również budują Strium, blockchain zaprojektowany do całodobowego obrotu tokenizowanymi papierami wartościowymi. Publiczna sieć testowa jest planowana na 2026 rok.

Te prywatne systemy pokazują emisję i transfer tokenizowanych aktywów. Propozycja rządowa jest szersza, ponieważ może obejmować infrastrukturę wspierającą główny rynek japońskich akcji, długu publicznego i pieniądza banku centralnego.

Trzy największe banki w Japonii osobno przygotowują wspólne ramy stablecoina powiązanego z jenem. Projekt zakłada transakcje na żywo do marca 2027 roku i następuje po wspieranym przez FSA pilotażu płatności korporacyjnych.

Plan na 2027 rok określi zakres projektu

Planowana grupa badawcza musi zdecydować, czy Japonia stworzy nowy blockchain, połączy kilka regulowanych sieci, czy też zintegruje rozproszone rejestry z istniejącymi systemami rynkowymi.

Będzie też musiała zająć się ładem korporacyjnym, cyberbezpieczeństwem, prywatnością transakcji, odpornością operacyjną oraz procedurami cofania błędnych lub nieautoryzowanych transferów. Całodobowe działanie wymagałoby od instytucji finansowych i regulatorów utrzymywania wsparcia poza obecnymi godzinami pracy rynku.

Następnym potwierdzonym kamieniem milowym byłoby oficjalne ogłoszenie wskazujące uczestniczące instytucje i mandat grupy badawczej. Jej plan rozwoju na początek 2027 roku powinien następnie doprecyzować architekturę techniczną, finansowanie, etapy testów oraz ewentualne zmiany legislacyjne.

Do czasu pojawienia się tych dokumentów harmonogram oraz uruchomienie na początku lat 2030. pozostają raportowanymi celami, a nie zatwierdzonymi terminami rządowymi.