Jane Street poinformowała amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), że posiada ponad 990 mln USD w spotowych ETF-ach na Bitcoina ($BTC) — pozycję równoważną około 15 394 BTC po obecnych cenach. To mniej niż jedna dziesiąta procenta sztywnego limitu 21 mln bitcoinów, a liczba ta stała się publiczna dzięki formularzowi 13F — kwartalnemu zgłoszeniu, które zarządzający instytucjonalni posiadający ponad 100 mln USD w akcjach notowanych w USA muszą składać do SEC, przy czym udziały ETF-ów w tym zakresie traktowane są jako akcje.

Ujawnienie ma wagę, ponieważ Jane Street nie jest jedynie kolejnym inwestorem instytucjonalnym. Firma jest również jednym z największych animatorów rynku tych samych ETF-ów, które posiada, co sytuuje jej działalność transakcyjną w pobliżu miejsca, w którym kształtują się ceny Bitcoina.

Ta kombinacja wyjaśnia, co czyni zgłoszenie nietypowym. Gdy firma, która kwotuje i rozlicza transakcje na ETF-ach, jednocześnie utrzymuje pozycję o wartości bliskiej miliarda dolarów w tych samych produktach, zmiany jej ekspozycji mogą rozchodzić się przez instrumenty, które stały się jednym z kluczowych kanałów instytucjonalnego popytu na Bitcoina. Ponieważ raporty 13F są migawkami stanu na koniec kwartału, pokazują one, jak wyglądała ekspozycja w konkretnym dniu, a nie to, jak zmienia się ona z dnia na dzień.

Dlaczego portfel animatora rynku ma znaczenie

Rola Jane Street w mechanizmie ETF-ów sięga momentu debiutu tych produktów. Gdy Wall Street wprowadziła spotowe ETF-y na Bitcoina na początku 2024 roku — po tym, jak w styczniu SEC wydała swoje pierwsze zgody — firma pojawiła się w zgłoszeniach jako główny animator rynku każdego z funduszy, zgodnie z Financial Times. Sama ta rola polega na ciągłym kwotowaniu dwustronnych cen i arbitrażu każdej różnicy między ceną udziału ETF a stanowiącym jej zaplecze Bitcoinem — to mechanizm, który utrzymuje fundusz w ściśłym powiązaniu z rynkiem, który odwzorowuje.

FT opisała również Jane Street jako najbardziej dochodową z firm tradingowych przekształcających współczesne rynki, z rekordowym dla Wall Street przychodem netto z działalności tradingowej w wysokości 39,6 mld USD w 2025 roku.

Ten rekord oznacza, że zmiany w jej ekspozycji na Bitcoina należy traktować poważnie. Według CoinShares Jane Street zmniejszyła swoje zasoby o 10 800 BTC w pierwszym kwartale 2026 roku, co opisano jako rutynową aktywność dużego animatora rynku ETF w okresie naznaczonym silnymi odpływami kapitału. Inne domy maklerskie odnotowały w tym samym okresie spadek łącznych zasobów BTC o 18 800 BTC.

Gdzie faktycznie znajduje się 990 mln USD

Większość ujawnionych zasobów koncentruje się w jednym funduszu. Dane przywołane przez Bitcoin Magazine wskazują, że Jane Street posiada niemal 828 mln USD w iShares Bitcoin Trust firmy BlackRock, a także mniejsze pozycje w Wise Origin Bitcoin Fund firmy Fidelity oraz Bitcoin Trust firmy Grayscale. Pozostała część zgłoszonej pozycji rozłożona jest na te pomniejsze alokacje.

Fundusz BlackRock to największy spotowy ETF na Bitcoina, dysponujący 47,3 mld USD aktywów pod zarządzaniem, i przyciągnął więcej kapitału niż jakikolwiek konkurujący ETF kryptowalutowy od momentu rozpoczęcia handlu tymi produktami na początku 2024 roku. Na tle tej bazy alokacja Jane Street o wartości bliskiej 828 mln USD przekłada się na mniej niż 2% aktywów funduszu.

Jane Street nie jest też jedynym podmiotem uzyskującym ekspozycję na Bitcoina poprzez ETF-y. Według Bitcoin Magazine Edelman Financial i Tudor Investment Corporation ujawniły duże udziały w poprzednim tygodniu, a fundusze majątku suwerennego Abu Zabi również ogłosiły posiadane pozycje — to kolejny dowód, jak bardzo ekspozycja na Bitcoina weszła do głównego nurtu tradycyjnych portfeli inwestycyjnych.

Najpierw lipiec z 15 mld USD strat

Zgłoszenie pojawia się zaledwie kilka tygodni po rzadkim niepowodzeniu firmy. Jane Street przeszła swój pierwszy stratny miesiąc od około dekady, odnotowując w lipcu około 15 mld USD strat.

Wejście Jane Street w inwestycje w sztuczną inteligencję, wcześniej opisane przez Cryptopolitan, odegrało kluczową rolę w tych stratach. Większość szkód wynikała z jej inwestycji w fundusz hedgingowy Situational Awareness, który poniósł straty na serii nieudanych transakcji w sektorze AI, wraz ze stratami na rynku akcji azjatyckich.

Niemniej jednak ten epizod miał minimalny wpływ na wyniki firmy w tym roku. Jane Street wygenerowała już ponad 40 mld USD przychodu netto, przekraczając swój najlepszy w historii wynik z 2025 roku. Przy takich poziomach strata 15 mld USD w jednym miesiącu nie musi oznaczać, że firma wycofa się z innych przedsięwzięć.

Pozycja ujawniona w środku głębokiego spadku

Timing tego ujawnienia sprawia, że kwestia ekspozycji Jane Street na Bitcoina jest szczególnie godna uwagi. Cena Bitcoina spadła o około pięćdziesiąt procent od październikowego szczytu z 2025 roku, gdy notowana była powyżej 126 000 USD.

W sierpniowym przeglądzie rynkowym z 2026 roku BlackRock stwierdziła, że większość tego spadku można wyjaśnić redukcją dźwigni finansowej w samym sektorze krypto, a nie jakimkolwiek problemem z długoterminową tezą inwestycyjną dotyczącą Bitcoina.

CoinShares wskazuje w tym samym kierunku. W pierwszym kwartale Bitcoin spadł o 22% do około 68 000 USD, notując w pewnym momencie poniżej 60 000 USD, w miarę zmian pozycjonowania instytucjonalnego.

W tym kontekście Jane Street znajduje się w nietypowej sytuacji: jest jednocześnie jednym z największych posiadaczy ETF-ów na Bitcoina i jedną z firm zapewniających płynność w tym obszarze. Mimo to pozycji o wartości 990 mln USD nie można odczytywać jako poglądu Jane Street na to, dokąd podąża rynek, ponieważ animatorzy rynku wykorzystują udziały ETF do celów innych niż handel kierunkowy.

Jednak po istotnym spadku Bitcoina i gorączkowym kwartale dla inwestycji instytucjonalnych zmiany zachodzące w zasobach ETF Jane Street zasługują na uważną obserwację. Następny cykl 13F — zgłoszenia należy złożyć w ciągu 45 dni od zakończenia każdego kwartału — pokaże, czy pozycja została utrzymana, powiększona czy zredukowana, natomiast codziennie publikowane dane o przepływach dla tych funduszy oferują w przerwach między tymi terminami częstszy, choć zagregowany sygnał. Tylko kilka firm zajmuje jednocześnie miejsce po obu stronach transakcji.

Źródło: CryptoNews.net