Dzień dobry. Na radarze Fortune dziś:

Iran kontroluje Cieśninę Ormuz — jak poważna może być sytuacja? Mamy odpowiedzi.

Rynki: niewielkie odbicie.

$3 miliardy sprzedaży akcji przez insiderów z kadry zarządzającej w CoreWeave.

Nadchodzące: inflacja CPI.

Dlaczego amerykański rynek mieszkaniowy tkwi w marazmie.

Chiny kontrolują 90% wszystkich humanoidalnych robotów.

Włoskie „banki sera” o wartości $4.7 miliarda przechowują kręgi Parmigiano jako zabezpieczenie.

➡️ Ktoś przekazał Ci ten e-mail? Jeśli chcesz otrzymywać te informacje bezpośrednio, każdego ranka przed otwarciem rynków w Nowym Jorku, zapisz się tutaj.

ONE BIG THING

Ironia planu Iranu dotyczącego opłat na Ormuz: mogą być tańsze, niż myślisz

Jeśli Iran wprowadziłby opłaty za żeglugę przez Cieśninę Ormuz na poziomie około 5% do 7% wartości każdego ładunku ropy, mógłby generować blisko $20 miliardów rocznie dla reżimu w Teheranie, szacuje Jordan Blum z Fortune. Szlak wodny obsługuje około 20% dziennej globalnej podaży ropy, według U.S. Energy Information Administration, co oznacza, że każdy system opłat byłby bezpośrednim czynnikiem kosztowym dla gospodarek w Azji i Europie zależnych od ropy z Zatoki. Jednak analitycy geopolityczni i energetyczni twierdzą, że tak wysokie opłaty nie zostałyby zaakceptowane ani przez USA, ani przez sąsiadów Iranu w Zatoce.

Oznacza to, że impas może ciągnąć się bez końca albo Iran ostatecznie zaakceptuje niższą, choć nadal znaczącą, wypłatę finansową. Tak czy inaczej, Bliski Wschód, a w konsekwencji globalne rynki energii, zostaną trwale zmienione.

Ironia polega na tym, że jeśli Iran ustali zbyt wysoką cenę, kraje Zatoki będą zmuszone przekierować eksport lądem, czyniąc Cieśninę mniej istotną. Irańskie władze prawdopodobnie rozumieją, że każda opłata musi pozostać na tyle niska, by była ekonomicznie wykonalna.

„Cieśnina nigdy nie wróci do status quo sprzed wojny” — powiedział Gregory Brew, starszy analityk ds. Iranu i energii w Eurasia Group. „Będzie istniała trwale uznana irańska rola w zarządzaniu tym szlakiem wodnym.”

„Niekorzystna umowa z Iranem to najlepsza z ograniczonej liczby złych opcji” — powiedział.

Atak Huti zabija sześć osób — pierwsze ofiary śmiertelne na Morzu Czerwonym od ponad roku; USA uderzają w statek kontenerowy - CNBC

THE MARKETS

Globalne giełdy notują niewielkie odbicie po mocnych wynikach AI

Amerykańskie spółki technologiczne w większości spadły wczoraj, a Nasdaq Composite stracił 0.6%. Jednak dostawca chmury AI CoreWeave opublikował rewelacyjne wyniki za II kwartał, a rynki w Azji i Europie rozpoczęły dziś handel wyżej.

Kontrakty terminowe na S&P 500 były dziś rano wyżej o 0.22%. Indeks spadł wczoraj o 0.32%.

W Europie Stoxx 600 pozostawał bez zmian na otwarciu, podobnie jak brytyjski FTSE 100.

W Azji KOSPI w Korei Południowej wzrósł o 3.68%, Nikkei 225 w Japonii o 0.83%, Nifty 50 w Indiach spadł o 0.55%, a CSI 300 w Chinach zyskał 0.58%.

Ropa Brent kosztowała dziś rano $88 za baryłkę.

Bitcoin był na poziomie $63.8K.

W CoreWeave $3 miliardy sprzedaży akcji przez insiderów od IPO

CoreWeave, firma zajmująca się chmurą obliczeniową AI, poinformowała wczoraj w raporcie za II kwartał, że ponad dwukrotnie zwiększyła przychody. Jednak w dokumentach złożonych w SEC znalazł się też uderzający szczegół, zauważony przez Brenta Thilla i współpracowników z Jefferies: „Since CRWV's IPO [March 2025], the firm's co-founders have sold ~$2.9B of CRWV stock through 10b5-1 trading plans.” Plan 10b5-1 pozwala insiderom z wyprzedzeniem zaplanować sprzedaż, gdy nie posiadają istotnych niepublicznych informacji, dzięki czemu późniejszych transakcji nie można podważać jako handlu z wykorzystaniem informacji poufnych.

Inwestorzy najwyraźniej nie przejęli się tym faktem. Akcje wzrosły o 2.42% przed zamknięciem sesji wczoraj, a następnie o kolejne 17.4% przed otwarciem rynku.

CEO CoreWeave Michael Intrator wskazuje na „wyprzedane” moce, gdy przychody ponad dwukrotnie rosną, a backlog zwiększa się do $104 miliardów - Amanda Gerut

Nadchodzące: CPI ma być łagodne, co utrzyma Fed w trybie oczekiwania

Dziś Biuro Statystyki Pracy USA opublikuje najnowszy odczyt indeksu cen konsumpcyjnych. Ekonomiści oczekują „łagodnego” wyniku na poziomie około 2.5%, co mogłoby skłonić Rezerwę Federalną do ponownego pozostawienia stóp procentowych bez zmian we wrześniu. Inflacja wyraźnie spadła z szczytu powyżej 9% w połowie 2022 roku, ale od ponad dwóch lat uparcie pozostaje powyżej celu Fed na poziomie 2%.

„Dzisiejsze dane o lipcowej inflacji konsumenckiej w USA będą mniej precyzyjne niż w przeszłości. W danych są większe luki, a te luki wypełnia się (wyedukowanym) zgadywaniem” — powiedział dziś rano klientom Paul Donovan z UBS. „Reakcja na jeden słabszy raport o zatrudnieniu pokazuje obecnie wagę każdej publikacji danych”.

„Bez wojny ten odczyt byłby prawdopodobnie na poziomie 2% lub blisko 2% (inflacja bazowa zawiera energię w kosztach frachtu, biletach lotniczych itd.). Po roku wpływ ceł powinien mniej podnosić inflację” — dodał.

Europejskie akcje radzą sobie zaskakująco dobrze

Jednym z „mitów” na temat europejskich spółek jest to, że osiągają słabsze wyniki zysków i są szczególnie narażone na szok podaży ropy z Zatoki, według Sharon Bell i jej zespołu z Goldman Sachs. Jednak w tym roku tak nie jest — powiedziała w nocie.

„Dominująca narracja, że Europa ma trudności z generowaniem wzrostu zysków, coraz bardziej rozmija się z danymi. Wzrost EPS w pierwszym półroczu wynosi +14% r/r, co jest najszybszym tempem od trzech lat, i to mimo odnowionego szoku podaży energii, który historycznie uznawano za czynnik obciążający europejskie zyski” — napisali.

Stoxx 600 zyskał od początku roku 11%, co jest porównywalne z 13% wzrostem S&P 500.

WIĘCEJ Z FORTUNE

Uniwersytety kupują i sprzedają nieruchomości pod centra danych, wywołując obawy o odpływ talentów AI - Joshua Hong

Poznaj ChatTJB, „AI” chatbota bez AI, bez algorytmu i bez LLM. To tylko jeden człowiek i 10,000 wolontariuszy odpisujących na wiadomości - Tatiana Sataua

Zapomnij o gali, te szkoły z Doliny Krzemowej prowadzą własne fundusze venture capital - Amanda Gerut

Gdy pracownicy OpenAI mają problem, piszą na ten specjalny adres, aby sprawdzić, czy Sam Altman rozwiąże go natychmiast - Emily Forlini

Francja nakłada na niezamówionych telemarketerów grzywnę $87,000 za każdy telefon, zgodnie z podobnymi przepisami w innych krajach Europy - Joshua Hong

WYKRES DNIA

Amerykański rynek mieszkaniowy tkwi w martwym punkcie

Sprzedaż istniejących domów w USA spadła w lipcu do 4.06 miliona z 4.13 miliona w czerwcu. To nie jest dobry sygnał — ocenił Oliver Allen z Pantheon Macroeconomics.

„Dalszy spadek sprzedaży pozostawia ją pośrodku przygnębionego przedziału, w którym tkwi od około trzech lat, i około jedną czwartą poniżej średniego poziomu z pięciu lat poprzedzających pandemię” — powiedział w nocie.

„Patrząc dalej w przyszłość, znaczące odbicie na rynku mieszkaniowym jest mało prawdopodobne, dopóki polityka pieniężna pozostaje relatywnie restrykcyjna, rynek pracy słaby, nastroje obniżone, a wzrost liczby ludności ograniczany przez bardziej restrykcyjną politykę imigracyjną”.

LICZBA DNIA: Roboty humanoidalne

90%

Taki odsetek globalnej populacji robotów „humanoidalnych” kontrolują chińskie firmy, według badań firmy konsultingowej Wood Mackenzie. Wynik ten wpisuje się w wieloletnią strategię przemysłową Pekinu, w tym programy w ramach inicjatywy „Made in China 2025”, która uznała zaawansowaną robotykę za priorytet strategiczny w celu obniżania kosztów pracy i przeciwdziałania spadkowi demograficznemu.

Na przykład State Grid Corporation of China, spółka użyteczności publicznej, „zobowiązała się w 2026 roku przeznaczyć US$1 billion na zakup 8,500 autonomicznych robotów z obsługą AI do ponad 600 wyspecjalizowanych zadań, sygnalizując, że robotyka stała się krytyczną infrastrukturą narodową” — podał Wood Mackenzie w oświadczeniu.

NA PIERWSZYCH STRONACH DZIŚ

JD Vance poprosił Ukrainę o wstrzymanie ataków na tankowce korzystające z rosyjskiego portu - FT

Największy na świecie państwowy fundusz majątkowy odnotowuje rekordowy zysk $184 miliardów, ujawniając po raz pierwszy udział w SpaceX - CNBC

Spółki technologiczne proponują śledzenie zbuntowanych agentów AI - Axios

Dlaczego Wall Street i Nvidia budują egzotyczny kanał finansowania dla boomu AI - WSJ

Podział Bessent–Takaichi w sprawie optymalnej ścieżki BOJ zagraża ratowaniu jena - Bloomberg

Paramount spędził 100 lat w Hollywood. David Ellison to uwielbiał. Aż przestał - Hollywood Reporter

Kroger zamknie 60 sklepów „o słabych wynikach” - NY Post

JESZCZE JEDNA RZECZ

Zmiany klimatu zagrażają włoskim „bankom sera” wartym $4.7 miliarda, które przechowują kręgi Parmigiano jako zabezpieczenie

W górach Emilia-Romania bankowy skarbiec przechowuje ponad pół miliona kręgów Parmigiano Reggiano, wartych znacznie ponad 300 milionów euro. Skarbiec należy do banku Credito Emiliano, który od 1953 roku przyjmuje młode kręgi Parmigiano Reggiano jako zabezpieczenie kredytów dla gospodarstw mlecznych.

Teraz ekstremalne upały zagrażają włoskim „bankom sera” — informuje Cat Gioino z Fortune.

Rekordowe fale upałów w Europie w tym roku podniosły zużycie energii o około 30%, zmuszając bank do modernizacji systemów chłodzenia i kotłów, dodania izolacji oraz zwiększenia produkcji energii odnawialnej.

Ponieważ na zewnątrz jest tak gorąco, krowy częściej leżą i mniej jedzą, co zmniejsza produkcję mleka nawet o 10% rocznie. Dłuższe i bardziej intensywne fale upałów wpływają też na ilość i jakość mleka, ostatecznie podnosząc koszty, które mogą nie pojawić się w łańcuchu dostaw przez wiele miesięcy.

Czy chcesz sponsorować ten newsletter? Skontaktuj się z Polly Raven (polly.raven@fortune.com), aby uzyskać szczegóły.