Akcje Intel wzrosły we wrześniu 2026 roku o ponad 40%, co zwiększa od początku roku zyski do ponad 200% i rodzi pytania, czy wycena producenta układów scalonych nie wyprzedziła jego fundamentów. Dla firmy, której procesory stanowią podstawę znacznej części komputerów PC i serwerów na świecie, miesięczna zmiana tej skali pokazuje, jak szybko może się zmieniać sentyment wokół akcji producentów chipów związanych z AI.

Akcje osiągnęły w trakcie sesji szczyt powyżej 127 dolarów, po czym pod koniec miesiąca ustabilizowały się w okolicach 123 dolarów. Jedna sesja, 21 września, przyniosła skok o 12,14%, jeden z najsilniejszych dziennych ruchów tego wzrostu.

Co napędza wzrost

Dwie siły połączyły się, by zasilić zwyżki. Pierwszą było wdrożenie agenta AI Muse przez Meta Platforms, które wyostrzyło oczekiwania rynku dotyczące popytu na procesory do centrów danych. Druga przyszła od dyrektora generalnego Lip-Bu Tana, który poinformował inwestorów, że Intel jest obecnie w stanie zaspokoić tylko około 50% istniejącego popytu na CPU — liczba, która w skali Intela oznacza, że wzrost ograniczają obecnie moce produkcyjne, a nie popyt klientów.

Spółka zgłosiła przychody w drugim kwart 2026 roku w wysokości 16,1 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 25% rok do roku. Postępy po stronie foundry dodały dalszego impulsu, w tym rozmowy z SK Hynix na temat potencjalnych partnerstw w produkcji układów pamięci. Działalność foundry — produkcja chipów zaprojektowanych przez inne firmy — jest kluczem tej strategii, ponieważ sukces pozwoliłby Intelowi pozyskać wolumeny produkcyjne znacznie wykraczające poza własną linię produktów, a rozmowy z SK Hynix, wciąż na etapie dyskusji, stanowią wczesny kamień milowy do obserwowania. Nastąpiły potem awansrekomendacje analityków, przy czym Melius Research podniósł cenę docelową do 165 dolarów.

Problem wyceny

Intel notowany jest obecnie przy więcej niż 60-krotności prognozowanych zysków. Mnożniki na przyszłość liczone są w stosunku do prognozowanych, a nie bieżących zysków, więc odczyt powyżej 60 zawiera oczekiwania utrzymującego się szybkiego wzrostu i pozostawia niewielki margines na błędy wykonawcze. Akcje zmieniały wcześniej właściciela nawet po 142 dolary na początku 2026 roku, po czym cofnęły się. Cel Melius na poziomie 165 dolarów oznacza około 34% potencjału wzrostu od wrześniowego zamknięcia.

Powrót w kontekście

Lip-Bu Tan objął ster z mandatem uczynienia strategii foundry Intela rentowną, a 25-procentowy wzrost przychodów w drugim kwartale wskazywał, że popyt na produkty spółki rzeczywiście przyspiesza.

Tło konkurencyjne pozostaje wymagające. Nvidia zachowuje dominację w chipach do trenowania AI, podczas gdy AMD wywalczyło znaczący udział w procesorach do centrów danych — przypomnienie, że Intel konkur o wzrost w segmentach, w których rywale zajmują już silne pozycje.

Uwaga teraz skupia się na tym, czy Intel utrzyma wzrost przychodów powyżej 20% w nadchodzących kwartałach, czy jego działalność foundry przejdzie od odpływu gotówki do jej generowania oraz czy rozmowy z SK Hynix zaowocują wiążącymi zobowiązaniami. W przypadku pierwszych dwóch warunków akcje przy ponad 60-krotności prognozowanych zysków stanowią w istocie dźwigniowy zakład na dalsze przyspieszanie popytu związanego z AI.