Akcje Intel (INTC) spadły o ponad 3% w poniedziałkowych obrotach przedsesyjnych, po tym jak producent chipów ogłosił proponowaną gwarantowaną ofertę publiczną akcji zwykłych o wartości 15 miliardów dolarów.

Spadek odzwierciedla obawy inwestorów dotyczące rozwodnienia akcji, ponieważ oferta zwiększy całkowitą liczbę akcji w obiegu. Wartość akcji Intela w 2026 roku wzrosła ponad dwukrotnie, a firma wykorzystuje ten wzrost, aby sfinansować kolejny etap swojego rozwoju. Emisja akcji pozwala firmie Intel sfinansować swoją ekspansję bez znacznego zwiększania zadłużenia, co jest czynnikiem, na który firma kładzie nacisk, starając się utrzymać swój rating kredytowy na poziomie inwestycyjnym.

Wykorzystanie środków

Intel planuje przeznaczyć środki netto na ogólne cele korporacyjne, wydatki inwestycyjne i kapitał obrotowy. Firma jest obecnie w trakcie dużej rozbudowy swojego biznesu kontraktowej produkcji chipów, określanego jako jednostka wydziału odlewniczego (foundry unit).

W lipcu Intel podniósł prognozę wydatków kapitałowych na 2026 rok z 18 miliardów do 20 miliardów dolarów, powołując się na zapotrzebowanie na moc obliczeniową sztucznej inteligencji, które dopchnęło zamówienia klientów poza obecne moce produkcyjne firmy.

Rozbudowa wydziału odlewniczego nabiera tempa

Dział wydziału odlewniczego (foundry division) firmy Intel stale budzi zainteresowanie. Potwierdzono, że Tesla stała się klientem procesu produkcyjnego Intel 14A, którego produkcja na dużą skalę zaplanowana jest na rok 2028. Intel wcześniej ostrzegał, że proces 14A mógłby zostać odłożony na półkę bez zabezpieczenia większego zewnętrznego klienta — ryzyko to wydaje się teraz mniejsze.

Spekulacje na temat kolejnego znaczącego klienta nasiliły się po tym, jak prezydent Trump oświadczył, że Apple będzie produkować procesory we współpracy z firmą Intel. Jednakże ani Intel, ani Apple nie potwierdziły oficjalnie takiego porozumienia.

Intel celuje w obszary o wysokim wzroście, w tym w fizyczną sztuczną inteligencję, krzem budowany pod określone cele (purpose-built silicon), zaawansowane pakowanie i zewnętrzną produkcję wafli krzemowych. Zarząd informuje, że popyt ze strony klientów w tych obszarach pozostaje silny i stabilny.

Struktura oferty

Oferta obejmuje 30-dniową opcję dla podmiotów prowadzących subskrypcję na zakup dodatkowych akcji o wartości do 2,25 miliarda dolarów po cenie ofertowej, pomniejszonej o odnośne rabaty. JPMorgan Securities, Goldman Sachs, Morgan Stanley i Citigroup Global Markets pełnią rolę współprowadzących menedżerów oferty (joint book-running managers).

Intel oświadczył, że utrzyma dyscyplinę fiskalną, dostosowując wydatki do popytu klientów i celów zwrotu. Firma zobowiązała się również do zachowania swojego ratingu kredytowego na poziomie inwestycyjnym.

Krajobraz konkurencyjny

Rozwój agentów AI był znaczącym motorem popytu na jednostki centralnego przetwarzania (CPU), obszarem stanowiącym fundament oferty produktowej firmy Intel. Przedstawiciele kadry kierowniczej wskazali, że zamówienia przewyższają obecne moce produkcyjne.

Intel konkuruje z TSMC na rynku kontraktowej produkcji chipów, gdzie TSMC posiada dominujący udział w globalnej produkcji zaawansowanych węzłów technologicznych. Emisja akcji na kwotę 15 miliardów dolarów to jedna z największych ofert kapitałowych w sektorze półprzewodników w ostatnich latach, wskazująca na skalę inwestycji, jaką Intel uważa za niezbędną do konkurowania o klientów wydziału odlewniczego na najwyższym poziomie technologicznym.

W momencie pisania tego tekstu akcje INTC były notowane z spadkiem o około 3% w obrocie przedsesyjnym, wycofując się z tegorocznego wzrostu przekraczającego 100%.