Inwestorzy instytucjonalni utrzymali swoje alokacje na kryptowaluty pomimo poważnego spadku na rynku, według nowego raportu Bitwise Asset Management. Firma zarządzająca aktywami przeprowadziła wywiady z seniorami działów inwestycyjnych 15 instytucji — w tym fundacji, funduszy emerytalnych, funduszy majątkowych, biur zarządzających majątkiem wielu rodzin, doradców inwestycyjnych oraz spółek notowanych — pod koniec marca i w kwietniu 2026 roku. Grupa obejmuje kapitał o długim horyzoncie, który stanowi fundament tradycyjnych portfeli, a także doradców inwestycyjnych, których rekomendacje kształtują decyzje alokacyjne w dużej części świata funduszy emerytalnych i fundacji.

Wyniki pokazują, że ekspozycja na krypto wśród dużych alokatorów pozostaje skoncentrowana w małych pozycjach, zazwyczaj między 1% a 2% aktywów inwestycyjnych, choć alokacje w całej grupie wahały się od 0,5% do nawet 13%. Wagi w tym zakresie utrzymują krypto jako pozycję satelitarną w tradycyjnych portfelach, co jest zgodne ze sposobem, w jaki inwestorzy instytucjonalni zazwyczaj wyceniają zmienne klasy aktywów wschodzących. Co zaskakujące, żadna z 15 instytucji nie zmniejszyła swojej ekspozycji na krypto podczas około 50-procentowego spadku rynku między październikiem 2025 a kwietniem 2026 roku, a kilka z nich aktywnie zwiększyło swoje pozyc podczas wyprzedaży.

Bitwise stwierdziło, że ta odporność podważa powszechne założenie, że instytucje działają jako „słabe ręce” podczas korekt na rynku krypto. Zamiast tego raport sugeruje, że presja podażowa podczas spadków pochodzi przede wszystkim od inwestorów detalicznych, sprzedających z przymusu oraz traderów zamykających krótkoterminowe strategie, podczas gdy alokatorzy instytucjonalni często kupują po drugiej stronie transakcji.

Bitcoin okazał się uniwersalnym aktywem przekonania instytucjonalnego. Każda z badanych instytucji posiadających krypto go posiadała, a dla większości respondentów była to ich pierwsza, największa i najdłużej utrzymywana pozycja. Uczestnicy ogólnie postrzegali Bitcoina jako przechowalnik wartości, często łącząc go ze złotem jako zabezpieczenie przed dewaluacją walut fiducjarnych. W przeciwieństwie do tego, Ethereum i Solana były trzymane bardziej selektywnie jako venture'owe zakłady technologiczne, zazwyczaj w mniejszych pozycjach, z krótszym horyzontem i jasno określonymi warunkami wyjścia powiązanymi z rzeczywistą adopcją i akumulacją wartości.

Institutions are generally reluctant to announce their crypto positions. So we asked 15 of the world's largest investment firms how they're allocating to crypto today. Introducing the first-ever Bitwise Institutional Crypto Adoption Report. — Bitwise (@Bitwise) September 23, 2026

ETF-y i ład korporacyjny kształtują kolejną fazę adopcji

Infrastruktura dostępu zmienia się szybko. Niemal wszyscy respondenci albo już korzystają, albo planują korzystać z ETF-ów spot na kryptowaluty, wskazując na niższe łączne koszty, zmniejszone obciążenie operacyjne oraz możliwość traktowania krypto jak każdej innej pozycji w portfelu z perspektywy zaplecza operacyjnego. Instytucje, które wciąż posiadają pojazdy inwestycyjne w formie prywatnych subskrypcji, aktywnie rozważają ETF-y ze względu na płynność i elastyczność w rebalansowaniu. ETF-y spot na Bitcoina rozpoczęły obrót w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 roku, a ich odpowiedniki na Ether podążyły w tym samym roku, przenosząc dostęp do krypto z indywidualnych inwestycji prywatnych w stronę instrumentów notowanych na giełdzie, które instytucje już stosują dla akcji i obligacji.

Bitwise zauważyło, że ponieważ niektóre instytucje celowo wybierają pojazdy, które pozwalają uniknąć wymogów ujawniania informacji publicznej szacunki dotyczące instytucjonalnego posiadania krypto na podstawie dokumentów regulacyjnych należy traktować jako dolną granicę, a nie pełny obraz.

Raport wskazuje na kwestie ładu korporacyjnego, operacyjne i reputacyjne — a nie wątpliwości co do zalet inwestycyjnych — jako główne przeszkody dla większych alokacji. Instytucje nadal zmagają się z kategoryzacją krypto w ramach istniejących polityk inwestycyjnych, procesami zatwierdzania przez zarząd i komitety oraz zarządzaniem ryzykiem wizerunkowym. Bariery te jednak stopniowo maleją, ponieważ ETF-y spot stają się coraz powszechniejsze, regulacje się poprawiają, a rośnie liczba ujawnień ze strony innych instytucji.

Patrząc w przyszłość, Bitwise argumentuje, że adopcja instytucjonalna podlega dynamicznie refleksyjnemu mechanizmowi: każda wiarygodna publiczna alokacja obniża koszt reputacyjny dla kolejnej instytucji, dzięki czemu ścieżka wzrostu jest bardziej prawdopodobna w sposób wykładniczy niż liniowy. Firma oczekuje, że większość inwestorów instytucjonalnych będzie posiadać krypto w ciągu najbliższych pięciu lat, przy czym ostrzega, że poważny kryzys w branży — lub niepowodzenie aplikacji krypto w przekształceniu adopcji w wartość tokenów — może spowolnić tempo. Kolejne badania i przyszłe ujawnienia alokacji będą najlepszym punktem odniesienia do oceny, czy zaobserwowane tu zachowanie wykracza poza tę pierwszą grupę 15 instytucji.

Źródło: Metaverse Post