Akcje indyjskich banków odnotowały nietypowo szerokie rozbieżności cen między National Stock Exchange (NSE) a BSE podczas czwartkowej aukcji zamknięcia, przy czym IndusInd Bank zanotował najszerszą od ponad dwóch dekad różnicę cen między giełdami.

Rozbieżność ta nasiliła kontrolę nad nowym systemem aukcyjnym, w sytuacji niskiej płynności, presji związanej z miesięcznym wygaszeniem instrumentów pochodnych oraz obaw o możliwe manipulacje rynkowe.

Zarówno NSE, jak i BSE stosują mechanizmy wyznaczania ceny zamknięcia, w których cena ta ustalana jest w oknie aukcyjnym na koniec sesji, a nie na podstawie ostatniej ceny transakcyjnej. W ramach regulacji Sebi giełdy przechodzą na losowe sesje aukcji zamknięcia, a działalność arbitrażowa między dwiema giełdami zwykle utrzymuje ceny akcji notowanych na obu platformach na zbliżonym poziomie.

Duże różnice między cenami zamknięcia tej samej akcji na dwóch głównych giełdach indyjskich występują rzadko, ponieważ papiery wartościowe są notowane równocześnie na obu platformach. Szerokie rozbieżności w intensywnie notowanych akcjach bankowych, takich jak IndusInd Bank, przyciągają więc uwagę organów regulacyjnych i rynku, zwłaszcza gdy pokrywają się z okresami obniżonej płynności i podwyższonej zmienności w dni wygaszenia.

Cena zamknięcia ma znaczenie wykraczające poza samą aukcję: wpływa na wyceny mark-to-market portfeli instytucjonalnych, obliczanie wartości aktywów netto (NAV) funduszy inwestycyjnych oraz wyliczanie indeksów benchmarkowych, więc rozbieżność między giełdami może wpływać na wycenę pozycji w zależności od tego, której ceny giełdy się użyje.

To zdarzenie skupiło ponowną uwagę na tym, jak nowy mechanizm aukcji zamknięcia sprawdza się w warunkach obciążonego rynku, a uczestnicy rynku będą prawdopodobnie obserwować, czy Sebi lub giełdy zareagują na rozbieżność poprzez wyjaśnienia, przegląd konstrukcji aukcji lub zaostrzony nadzór nad aktywnością w sesji zamknięcia.

Źródło: Economic Times Markets