Indyjskie obligacje rządowe przedłużyły spadki, podbijając benchmarkową rentowność 10-letnich papierów do najwyższego poziomu od ponad dwóch miesięcy, gdy uczestnicy rynku oceniali znaczącą nową podaż długu i czekali na przemówienie przewodniczącego Federal Reserve Kevina Warsha w poszukiwaniu sygnałów dotyczących perspektyw polityki pieniężnej. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych działa jak punkt odniesienia dla szerzej rozumianej gospodarki, więc jej ruchy wpływają na koszty zadłużenia przedsiębiorstw oraz na odsetki płacone przez sam rząd.

Podaż obciąża obligacje

New Delhi planuje dziś znaczącą sprzedaż benchmarkowych papierów. Reserve Bank of India przeprowadza aukcje długu rządowego i ogłasza harmonogramy pożyczkowe w okresowych transzach, zapewniając rynkowi zaplanowane okna nowej podaży. Sprzedaż obligacji skarbowych zwiększa ilość długu dostępną na rynku, a ponieważ ceny obligacji i rentowności poruszają się w przeciwnych kierunkach, wysoka emisja zwykle obniża ceny i podnosi rentowności. Indyjskie obligacje denominowane w lokalnej walucie zostały od czerwca 2024 roku włączone do Government Bond Index-Emerging Markets JPMorgan, poszerzając bazę zagranicznych inwestorów na rynku, na którym głównymi nabywcami w aukcjach pozostają krajowe banki, ubezpieczyciele i dealerzy pierwotni.

Jastrzębie protokoły RBI odświeżają oczekiwania podwyżki stóp

Jastrzębie protokoły z banku centralnego Indii, Reserve Bank of India (RBI), odnowiły krajowe oczekiwania dotyczące podwyżki stóp. Protokoły pochodzą z sześciosobowego Monetary Policy Committee RBI, które ustala bazową stopę repo w ramach strategii celu inflacyjnego, zakładającej utrzymanie inflacji konsumenckiej na poziomie 4% z pasmem tolerancji wynoszącym 2 punkty procentowe. RBI publikuje protokoły ze swoich posiedzeń, a inwestorzy analizują je pod kątem wskazówek dotyczących przyszłego kierunku stóp procentowych.

Skupienie na przewodniczącym Fed Warshu

Rynki globalne oczekują przemówienia przewodniczącego Federal Reserve Kevina Warsha w poszukiwaniu sygnałów dotyczących perspektyw polityki. Warsh wcześniej pełnił funkcję gubernatora Fed w latach 2006–2011. Wypowiedzi szefa Fed są uważnie obserwowane na całym świecie, ponieważ polityka pieniężna USA wpływa na koszty finansowania i przepływy kapitału na globalnych rynkach; w przypadku długu rynków wschodzących, takich jak Indie, ścieżka stóp w USA pomaga wyznaczać różnicę rentowności, która kieruje zagraniczne przepływy do lokalnych obligacji i z nich.

Ropa naftowa przynosi pewną ulgę

Łagodniejące kontrakty terminowe na ropę naftową przyniosły rynkom pewną ulgę. Indie importują około 85% zużywanej ropy, więc globalne ceny ropy są kluczowym elementem krajowej dynamiki inflacji i należą do czynników, które komitet ustalający stopy w RBI bierze pod uwagę przy każdym przeglądzie. Przy jednoczesnym oddziaływaniu podaży i perspektyw stóp, natychmiastowa uwaga traderów skupia się teraz na wyniku dzisiejszej aukcji i komentarzach Warsha.

Źródło: Economic Times Markets