Intercontinental Exchange (ICE), spółka macierzysta Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych, planuje wraz z Trade[XYZ] sprowadzić do USA całodobowe wieczne kontrakty futures oparte na Hyperliquid, w zależności od zgód regulacyjnych. Zgodnie z ostateczną umową operator giełdowy będzie wyłącznym operatorem regulowanych rynków Trade[XYZ] w USA, przejmując jednocześnie mniejszościowy pakiet udziałów w firmie. Ogłoszenie zbiegło się w czasie z publicznym ujawnieniem przez znanego inwestora makroekonomicznego Stana Druckenmillera, że jest inwestorem Trade[XYZ].

Wieczne kontrakty futures — nazywane powszechnie perps — to kontrakty futures bez daty wygaśnięcia, a traderzy zazwyczaj używają ich z dźwignią. W odróżnieniu od konwencjonalnych futures notowanych na giełdzie w określonych sesjach, perpy są otwarte przez całą dobę. Hyperliquid to platforma handlowa działająca onchain, która obsługuje wykonanie zleceń, natomiast Trade[XYZ] projektuje na niej produkty: perpy na akcje, indeksy akcji, surowce i waluty, dotychczas dostępne wyłącznie dla uprawnionych użytkowników spoza USA. Oprócz nowojorskiej giełdy ICE prowadzi również giełdy kontraktów terminowych i izby rozliczeniowe. W marcu 2026 roku Trade[XYZ] uzyskał licencję na pierwszy oficjalny wieczny kontrakt na S&P 500, a przez nieco ponad rok przez jego rynki przeszło ponad 650 mld USD wolumenu obrotu. ICE wcześniej zainwestował w Polymarket i OKX. Data rozpoczęcia handlu w USA pozostaje otwarta.

ICE staje się wyłącznym operatorem rynków w USA na Hyperliquid

ICE i Trade[XYZ] podpisali ostateczną umowę, która nadal wymaga zgód regulacyjnych — w tym zatwierdzenia przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC), organ nadzorujący rynki kontraktów terminowych i instrumentów pochodnych w USA. Zgodnie z umową ICE stanie się wyłącznym operatorem regulowanych rynków Trade[XYZ]. W tym celu grupa buduje na Hyperliquid własną strukturę rynku i rozliczeń dla klientów detalicznych. Plan obejmuje wieczne kontrakty futures z kontrolami KYC i AML, w tym zatwierdzenie handlu z dźwignią.

ICE przejmuje również mniejszościowy pakiet udziałów w Trade[XYZ]. Kwota, wielkość pakietu i wycena pozostają nieujawnione. Spółka oświadczyła, że nie oczekuje istotnego wpływu na skorygowane wyniki za 2026 rok, zwrot kapitału ani redukcję zadłużenia.

Biznes detaliczny to nowy teren dla ICE: gracze instytucjonalni stanowią obecnie ponad 99% uczestnictwa na rynkach grupy. Nowy segment będzie działał oddzielnie od instytucjonalnego biznesu futures i rozliczeń, co oznacza, że komercyjni hedgerzy nie ponoszą ryzyka kontrahenta związanego z działalnością detaliczną. Inwestorzy detaliczni uzyskają dostęp za pośrednictwem futures commission merchants (FCM) — pośredników, którzy tradycyjnie łączą klientów w USA z rynkami futures — którzy przestrzegają zasad KYC i AML oraz zostaną członkami platformy. ICE wymienił wspólną spółkę z OKX jako jeden z kilku kanałów dystrybucji, choć jego spółki zależne FCM i broker-dealer nadal wymagają własnych zgód.

"Chcemy docierać do traderów detalicznych tam, gdzie chcą być, poprzez partnerów, brokerów i platformy, z których już korzystają. Widzimy te rynki perp jako uzupełnienie naszych rynków futures, a nie ich zastąpienie." — Jeffrey C. Sprecher, przewodniczący i CEO, Intercontinental Exchange

Trade[XYZ] planuje podać szczegóły dotyczące produktów, kwalifikowalności i terminów dopiero po postępie w procesie zatwierdzeń. Żadna z firm nie podała daty uruchomienia. W międzyczasie istniejące rynki poza USA będą działać równolegle do planowanej struktury w USA.

Druckenmiller planuje wykorzystać Trade[XYZ] w swoim procesie inwestycyjnym

Stan Druckenmiller ujawnił swój pakiet udziałów na X w dniu ogłoszenia, pisząc, że jest inwestorem Trade[XYZ] (post na X). Jako uczestnik rynku planuje również wykorzystać produkt w swoim procesie inwestycyjnym. Przedstawia się zatem jako przyszły użytkownik platformy, nie tylko jako wspierający.

Branża postraga Druckenmillera jako inwestora makroekonomicznego, przez co jego post jest sygnałem ze świata inwestowania makro kierowanym do onchainowego miejsca handlu. Nie ujawnił jednak wielkości swojego pakietu, a o jego kapitale wiadomo niewiele pewnego. Jego Duquesne Family Office nie publikuje łącznej wartości aktywów pod zarządzaniem. Na 30 czerwca 2026 roku jego najnowszy raport 13F złożony do SEC — kwartalne ujawnienie, które instytucjonalni menedżerowie inwestycyjni składają w sprawie swoich amerykańskich akcji — wykazuje około 5,21 mld USD w 90 długich pozycjach na akcjach amerykańskich, ale raport nie obejmuje innych aktywów, więc kwota nie odzwierciedla całego majątku. Kolejny raport 13F jest terminowy w połowie listopada 2026 roku. Dopóki wielkość pakietu i baza aktywów pozostają niepotwierdzone, sygnał ma ograniczoną wagę.

Hyperliquid zapewnia infrastrukturę dla Trade[XYZ]

Trade[XYZ] prowadzi swoje rynki w ramach HIP-3, frameworku dla wiecznych kontraktów futures, na którym zewnętrzni deweloperzy budują rozwiązania na Hyperliquid. Kto uruchamia taki rynek — zwany deployerem — ustala ofertę, źródła cen i limity dźwigni, natomiast wykonanie zleceń odbywa się na onchainowym silniku Hyperliquid. Deployerzy muszą stakować 500 000 HYPE. Hyperliquid zapewnia zatem infrastrukturę, a Trade[XYZ] projektuje produkty.

Koncentracja w tym segmencie jest uderzająca. Według danych TokenPost otwarte pozycje na wszystkich rynkach HIP-3 wynosiły 4,12 mld USD 28 października 2026 roku, obejmując 169 rynków oferowanych przez cztery aktywnie działające platformy. Rynki Trade[XYZ] stanowiły 97% tej kwoty, natomiast rynki budowane przez zewnętrznych deweloperów napędzają około połowę całego wolumenu obrotu na Hyperliquid. W praktyce Trade[XYZ] dominuje segment HIP-3.

Niejasne pozostaje, jak dokładnie planowana struktura w USA wykorzysta Hyperliquid i HIP-3. Ogłoszenie ICE nie wspomina ani o stakingu HYPE, ani o żadnym udziale w opłatach czy przychodach. Co więcej, ICE przejmuje udziały w Trade[XYZ], a nie w tokenie HYPE, więc rola HYPE jako zabezpieczenia lub instrumentu stakingowego w wersji regulowanej jest nieznana. Ostatecznie transakcja nie odpowiada na pytanie, czy jakakolwiek wartość ekonomiczna wróci do posiadaczy HYPE.

ICE kontynuuje swoją strategię kryptoową

Trade[XYZ] to kolejny element strategii kryptoowej, którą ICE rozwija od października 2025 roku. W tym miesiącu ICE ogłosił plany zainwestowania do 2 mld USD w Polymarket przy wycenie post-money 9 mld USD, a w marcu 2026 roku doszło kolejne 600 mln USD. Również w marcu ICE przejął strategiczny pakiet udziałów w OKX przy wycenie 25 mld USD, wraz z miejscem w radzie nadzorczej. W czerwcu 2026 roku obie spółki utworzyły joint venture w proporcjach 50/50 o nazwie OKXICE (oficjalne ogłoszenie), które ma działać jako amerykański broker-dealer i FCM. Trabue Bland, wiceprezes ds. giełd futures w ICE, i Andrew Cuomo współdzielą stanowisko przewodniczącego; były gubernator Nowego Jorku zasiada w radzie OKX od lipca 2026 roku. W październiku 2026 roku OKX pozyskał kolejnych inwestorów, w tym Circle, Ripple i Standard Chartered. Łącznie te ruchy dają ICE ekspozycję na rynki predykcyjne, infrastrukturę giełd kryptowalutowych oraz — dzięki Trade[XYZ] — onchainowe perpy skierowane do traderów detalicznych.

Przedsięwzięcie nie wchodzi na pusty rynek. Pod koniec maja 2026 roku CFTC zatwierdził BTCPERP od Kalshi, który stał się pierwszym prawdziwym wiecznym kontraktem bez daty wygaśnięcia na zarejestrowanej amerykańskiej platformie. Wraz z zatwierdzeniem organ wydał oświadczenie o polityce, a przewodniczący CFTC Mike Selig powiedział, że perpy "stały się fundamentalnym narzędziem zarządzania ryzykiem i odkrywania cen." Coinbase Financial Markets otrzymał list no-action dla określonych perpów, a w czerwcu 2026 roku kolejne listy no-action otrzymały Bitnomial i Coinbase, co pozwoliło obu firmom usunąć daty wygaśnięcia z istniejących futures w stylu wiecznym. Spółka macierzysta Krakena, Payward, ogłosiła przejęcie Bitnomial w kwietniu i zakończyła je na początku maja; w połowie czerwca Kraken uruchomił perpy w USA na kryptowalutach takich jak Bitcoin, Ether i Solana.

Z prawnego punktu widzenia ten framework pozostaje nierozstrzygnięty. Oświadczenie o polityce to wytyczna, a nie przepis, więc przyszłe kierownictwo CFTC mogłoby je odwrócić. Trade[XYZ] różni się od Kalshi, Coinbase i Kraken głównie ofertą: jego perpy obejmują akcje, indeksy, surowce i waluty oraz są notowane na Hyperliquid. To, czy ICE może wprowadzić tę ofertę w USA, zależy od CFTC.