Hyperliquid Policy Center (HPC) wezwało Commodity Futures Trading Commission (CFTC) do włączenia wiecznych kontraktów futures do swojej agendy innowacji oraz szerszych dyskusji regulacyjnych.

Kontrakty wieczne wykraczają poza aktywa cyfrowe i wchodzą na rynki akcji oraz surowców, przy czym zewnętrzni twórcy zarejestrowali na Hyperliquid ponad 500 miliardów dolarów wolumenu nominalnego. CFTC z kolei zatwierdziła już wieczne kontrakty futures notowane w USA i rozważa ich potencjalne zastosowanie na rynkach energii i innych. To zaangażowanie następuje w momencie, gdy komisja rozważa, jak produkty zapoczątkowane na przybrzeżnych giełdach krypto mogą wpasować się w jej regulowany framework instrumentów pochodnych.

Wieczne kontrakty futures w USA zbliżają się do debaty innowacyjnej CFTC po tym, jak HPC złożyło oświadczenie. Wniosek nastąpił po pierwszym posiedzeniu Komitetu Doradczego ds. Innowacji CFTC 20 sierpnia, na którym członkowie poruszali temat kontraktów wiecznych podczas sesji poświęconych aktywu cyfrowym, sztucznej inteligencji oraz rynkom predykcyjnym.

Kontrakty wieczne przyciągają uwagę komitetu CFTC

Zgodnie z HPC kontrakty wieczne nie znalazły się w formalnej agendzie posiedzenia. Niemniej członkowie omawiali je podczas wszystkich trzech sesji dotyczących aktywów cyfrowych, AI i rynków predykcyjnych.

HPC stwierdziło, że jego oświadczenie zawiera cztery punkty dotyczące tej klasy produktów i rynków amerykańskich. Opisało kontrakty wieczne jako część agendy innowacyjnej CFTC oraz narzędzie dla uczestników rynku.

HPC dodało również, że obecne podejście CFTC sprowadza rynki kontraktów wiecznych na rynek amerykański (onshore), a organizacja wspiera systemy onchain działające w ramach istniejących ram prawnych. Przez lata większość obrotu kontraktami wiecznymi odbywała się na przybrzeżnych, kriptonatywnych platformach poza bezpośrednim nadzorem regulacyjnym USA, co jest częścią powodów, dla których notowania onshore przyciągnęły uwagę zarówno regulatorów, jak i operatorów rynku.

Produkt rozszerza się poza aktywa cyfrowe

Kontrakty wieczne początkowo zdobyły popularność w aktywach cyfrowych, zanim rozszerzyły się na akcje, surowce i inne rynki. Na Hyperliquid zewnętrzni twórcy zarejestrowali ponad 500 miliardów dolarów wolumenu nominalnego.

Według HPC ta aktywność obejmuje ponad 80 rynków surowców i akcji. Organizacja wskazała na hedgerów komercyjnych, których ekspozycje nie mają ustalonych dat końcowych. Kontrakty futures z terminem wygasają, co zmusza użytkowników do zarządzania rolowaniem kontraktów, terminami i kosztami transakcyjnymi.

Kontrakty wieczne przeciwnie — nie mają terminu wygaśnięcia, rolowania ani dostawy, a płatności finansowe (funding) utrzymują ceny powiązane z aktywami referencyjnymi. Według HPC kontrakty wieczne uzupełniają kontrakty terminowe, które pozostają odpowiednie dla ryzyk związanych z ustalonymi datami kalendarzowymi.

CFTC podejmuje kroki w kierunku rynków onshore

CFTC zatwierdziła swój pierwszy notowany w USA wieczny kontrakt futures w maju. W czerwcu zwróciła się o komentarze dotyczące rozszerzenia kontraktów wiecznych na surowce energetyczne, a HPC i Trade XYZ złożyły w tym tygodniu wspólny list komentarza ws. wiecznych kontraktów energetycznych.

Osobno CFTC poprosiła o komentarze dotyczące instrumentów pochodnych na moc obliczeniową, w tym możliwych wiecznych kontraktów futures na moc obliczeniową — wczesny sygnał, jak struktura produktu może zostać zastosowana do nowszych klas aktywów, takich jak zdolności obliczeniowe.

CFTC nadzoruje obecnie 30 wyznaczonych rynków kontraktów, wobec 16 w 2003 roku. Siedemnaście nowych wniosków wciąż oczekuje na rozpatrzenie, a liczba notowanych kontraktów wzrosła ponad trzykrotnie w ciągu trzech lat.

HPC wskazało również na infrastrukturę blockchain do rejestrowania rynków, zleceń i pozycji, twierdząc, że takie systemy mogą nieustannie ponownie oceniać depozyty zabezpieczające i przesuwać kolateral w czasie rzeczywistym. Kontrastuje to z konwencjonalnymi systemami rozliczeniowymi, w których depozyty zabezpieczające są zazwyczaj przeliczane w ustalonych odstępach, a nie w sposób ciągły.

Dalszy bieg wydarzeń będzie zależał od procesów legislacyjnych i konsultacyjnych CFTC, w tym od oczekujących przeglądów dotyczących wiecznych kontraktów na energię i moc obliczeniową.