Hyperliquid uruchomił natywne pożyczanie na swojej platformie handlowej, umożliwiając użytkownikom złożenie HYPE, natywnego tokena platformy, oraz Bitcoina jako zabezpieczenia i pożyczenie aktywów, w tym USDC i USDT. Nowa funkcja odnotowała 269 milionów dolarów pożyczonych aktywów pierwszego dnia, według informacji udostępnionych przez Wu Blockchain na X.

System pożyczkowy wprowadza płatności odsetkowe dla pożyczkobiorców oraz zarobki odsetkowe dla dostawców, a oprocentowanie zależy od stopnia wykorzystania. Usługa działa na HyperCore, infrastrukturze, która zasila również system marginu portfelowego Hyperliquid.

Hyperliquid dodaje pożyczanie do swojej infrastruktury handlowej

W ramach nowego systemu użytkownicy składają kwalifikujące się aktywa jako zabezpieczenie i pożyczają wspierane aktywa pod ich zastaw. HYPE i BTC należą do aktywów zabezpieczających wskazanych w ogłoszeniu, podczas gdy USDC i USDT, oba stablecoiny, są dostępne wśród aktywów możliwych do pożyczenia.

Pożyczkobiorcy płacą odsetki od zaległych pozycji, podczas gdy użytkownicy dostarczający aktywa do systemu pożyczkowego otrzymują odsetki. Obowiązujące stawki są powiązane ze stopniem wykorzystania, co oznacza, że popyt na pożyczki i dostępna płynność wpływają na płatną lub uzyskiwaną stopę procentową.

Funkcja rozszerza funkcje finansowe dostępne w ramach istniejącej infrastruktury Hyperliquid, zamiast działać jako całkowicie oddzielna platforma. Hyperliquid poinformował, że funkcjonalność pożyczkowa współdzieli infrastrukturę HyperCore z marginem portfelowym, łącząc aktywność pożyczkową z szerszą architekturą handlową wykorzystywaną przez giełdę. To rozwiązanie wyróżnia się na tle szerszej praktyki branżowej, gdzie rynki pożyczkowe w zdecentralizowanych finansach były zazwyczaj prowadzone przez niezależne protokoły, a nie osadzone bezpośrednio w podstawowej infrastrukturze miejsca handlowego.

Odnotowane 269 milionów dolarów pożyczonych aktywów pierwszego dnia stanowi wstępny miernik aktywności po uruchomieniu, choć liczba ta odzwierciedla pożyczki z pierwszego dnia, a nie długoterminową ocenę popytu.

Jeff Yan wyjaśnia modułowe podejścieliquid

Współzałożyciel Hyperliquid Jeff Yan powiedział, że projekt początkowo opracował niezależny protokół pożyczkowy na HyperCore, zanim zintegrował go z kontraktami terminowymi perpetual, handlem spot i innymi funkcjami handlowymi poprzez margin portfelowy. Według Yana modułowa architektura została zaprojektowana tak, aby oddzielić ryzyko związane z pożyczkami od innych komponentów platformy.

Podejście to pozwala również, aby bezczynne zabezpieczenie w stablecoinach generowało odsetki zamiast pozostawać niewykorzystane, przy zachowaniu struktury, która — jak powiedział Yan — ułatwia ocenę ryzyka w skali całego systemu.

Architektura jest godna uwagi, ponieważ pożyczanie, instrumenty pochodne i handel spot mogą wiązać się z różnymi źródłami ryzyka finansowego. Oddzielenie komponentów bazowych może pozwolić na niezależną ocenę poszczególnych funkcji, przy jednoczesnym umożliwieniu ich interakcji poprzez margin portfelowy.

Pożyczanie staje się częścią szerszego systemu handlowego Hyperliquid

Wprowadzenie natywnego pożyczania dodaje kolejną funkcję finansową do istniejącej infrastruktury handlowej Hyperliquid. Zamiast wymagać od użytkowników przenoszenia aktywów do oddzielnej aplikacji pożyczkowej, funkcja jest zintegrowana z istniejącym środowiskiem platformy.

Użytkownicy mogą zatem wykorzystywać kwalifikujące się zabezpieczenie w połączeniu z pożyczaniem, jednocześnie korzystając z innych funkcji handlowych wspieranych przez margin portfelowy. Liczba pożyczek z pierwszego dnia wskazuje, że nowa funkcjonalność odnotowała znaczną aktywność bezpośrednio po uruchomieniu, choć dostępne informacje rynkowe nie zawierają podziału 269 milionów dolarów według aktywa, typu pożyczkobiorcy ani okresu. Czy platforma opublikuje bardziej szczegółowy obraz aktywności pożyczkowej w czasie lub rozszerzy zestaw kwalifikujących się zabezpieczeń poza aktywa wskazane przy uruchomieniu, pozostają kwestiami otwartymi, których obecne ogłoszenie nie rozstrzyga, a każda z nich mogłaby dać pełniejszy obraz popytu w miarę rozwoju rynku.

Stawki odsetkowe będą również się różnić w zależności od stopnia wykorzystania, co czyni płynność i aktywność pożyczkową istotnymi czynnikami w działaniu rynku pożyczkowego. Dla dostawców wyższy stopień wykorzystania może wpływać na odsetki generowane przez zdeponowane aktywa. Dla pożyczkobiorców zmiany stopnia wykorzystania mogą wpływać na koszt utrzymania pozycji pożyczonych.

Zarządzanie ryzykiem pozostaje kluczowe dla konstrukcji

Wypowiedzi Yana kładą szczególny nacisk na izolację i ocenę ryzyka. Budując początkowo pożyczanie jako niezależny protokół, zanim połączono go z kontraktami perpetual, handlem spot i innymi funkcjami poprzez margin portfelowy, Hyperliquid dążył do zachowania modułowości przy jednoczesnym umożliwieniu kapitałowi interakcji między swoimi produktami handlowymi.

Wyniki systemu będą zależeć od tego, jak zarządzane są zabezpieczenia, pozycje pożyczkowe i ekspozycje handlowe, gdy użytkownicy korzystają z nowej funkcjonalności. Na razie najjaśniejszym wczesnym wskaźnikiem jest 269 milionów dolarów pożyczonych aktywów w pierwszym dniu działania. Dłuższa perspektywa będzie zależeć od dalszego użytk, płynności oraz interakcji między pożyczaniem a szerszym systemem marginu portfelowego Hyperliquid.