Token HYPE z ekosystemu Hyperliquid notowany był 26 października w okolicach 76,50 USD, gdy traderzy obserwowali kurczący się rynek instrumentów pochodnych pod kątem sygnałów short squeeza — ruchu, w którym rosnące ceny zmuszają sprzedających krótko do odkupienia tokenów w celu zamknięcia pozycji, co wzmacnia rajd. Dane z CoinStats wskazywały otwarte pozycje na około 3,09 mld USD, co oznacza spadek o 10,92% w ciągu 30 dni. Dla analizy ceny ten spadek oznacza jedynie, że ekspozycja została zredukowana — nie identyfikuje bowiem, która strona rynku zamknęła pozycje.

Otwarte pozycje spadają o 10,92% bez potwierdzonego squeeza

O 09:56 UTC HypeBasis wyceniał HYPE na 77,08 USD przy 1,61 mld USD otwartych pozycji na rynku perpetual Hyperliquid. Cena zyskała 1,77% w ciągu poprzednich 24 godzin, podczas gdy otwarte pozycje liczone w kontraktach spadły w tym samym okresie o 1,21%.

Ta rozbieżność wskazuje, że traderzy redukują pozycje w miarę odrabiania strat przez cenę. Nie dowodzi to jednak, czy sprzedający krótko spychali się do wyjścia. Rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ każdy nowy kontrakt futures obejmuje zarówno kupującego, jak i sprzedającego: gdy istniejące kontrakty są zamykane, otwarte pozycje spadają, ale dane nie ujawniają, która strona zainicjowała zamknięcia. W efekcie sama spadająca linia otwartych pozycji nie może potwierdzić, że squeeze trwa — jedynie, że dźwignia opuszcza rynek.

W przypadku HYPE odrabianie strat przez cenę i kurczące się otwarte pozycje pozostawiają kluczowe pytanie bez odpowiedzi: czy traderzy po prostu redukują dźwignię, czy też zamknięcia pozycji krótkich zaczynają wpływać na rynek.

Funding, likwidacje i przepływ zleceń wskazują na ograniczoną presję squeeza

CoinStats raportował dodatnią stopę fundingu 0,0037% co osiem godzin, przy czym około 65% kont handlowych Binance utrzymywało pozycje długie. Stopy fundingu to okresowe płatności wymieniane między traderami kontraktów perpetual, które utrzymują ceny kontraktów blisko rynku spot; przy wartościach dodatnich płacą longi, więc utrzymujący się dodatni funding stanowi bieżący koszt pozycji długich. Migawka likwidacji pokazała 96 920 USD wymuszonych zamknięć, z czego longi stanowiły 72,1%. Ta dysproporcja oznacza, że ostatnia presja likwidacyjna spada na kupujących, a nie na sprzedających krótko.

Przepływ zleceń daje podobny powód do ostrożności. Udziały takerów kupujących sięgnęły 46,9% na Binance perpetual i 48,9% na Bybit, co wskazuje na agresywniejszą sprzedaż niż zakupy na obu giełdach. Są to jednak dane z instrumentów pochodnych, a nie spot'owy skumulowany delta wolumenu (CVD). Potwierdzenie, czy kupujący na rynku spot wchłaniali podaż, wymagałoby danych spot CVD, miary netto presji zakupowej na rynkach spot.

Wykres dodaje kolejny szczegół: 24 października futures na Binance przez moment dotknęły poziomu 74,41 USD, schodząc poniżej wsparcia referencyjnego 74,81 USD, po czym odbiły. Ten ruch zmiał płynność poniżej wsparcia, ale sam odbicie nie dowodzi akumulacji HYPE. Bez potwierdzonego spot CVD lub przyspieszającej fali likwidacji pozycji krótkich rozróżnienie między rutynową redukcją dźwigni a zamykaniem shortów pozostaje nierozstrzygnięte.

Przełom zależy od poziomu 77,28 USD, gdy zbliża się uwolnienie 9,92 mln tokenów

Wyniki handlowe Hyperliquid mają też kontekst biznesowy. DefiLlama odnotowała 79,65 mln USD opłat protokołu w 30 dni oraz 63,49 mln USD przychodu dla Hyperliquid — zdecentralizowanej platformy handlowej stojącej za analizowanym rynkiem perpetual. Są to miary aktywności, a nie bezpośredni dowód zakupów HYPE. Tymczasem zaplanowane na 6 listopada, 11 dni po migawce danych, uwolnienie wprowadzi 9,92 mln tokenów z blokady do obiegu — wydarzenie podażowe, które traderzy śledzą obok poziomów technicznych.

Na tym tle 77,28 USD pozostaje pierwszym poziomem oporu. Trwałe odzyskanie tego poziomu otworzyłoby drogę do 79,17 USD, a dalej do 81,44 USD, jeśli zakupy spot wzmocnią się, a likwidacje pozycji krótkich przyspieszą. Od dołu wsparciem pozostaje 74,81 USD; jego utrata przeniosłaby uwagę na 72,28 USD, a następnie 68,81 USD — poziomy spadkowe wskazane dla tego scenariusza.

Scenariusze rynkowe

• Scenariusz wzrostowy: Trwałe wybicie powyżej 77,28 USD, a następnie 79,17 USD, mogłoby otworzyć drogę do 81,44 USD, o ile zakupy spot wzmocnią się.
• Scenariusz spadkowy: Utrata wsparcia 74,81 USD skupiłaby uwagę na 72,28 USD, a następnie 68,81 USD jako kolejnej referencji spadkowej.

Źródło: CoinEdition