Hyperliquid wygenerował 38 milionów dolarów ze zleconych strumieni przychodów w zeszłym miesiącu, według badania opublikowanego przez zarządzającego aktywami Grayscale 30 października. Głównym wkładem jest Coinbase, który przekazuje Hyperliquidowi 90% odsetek zarobionych na około 6 miliardach dolarów depozytów w USDC, tworząc powtarzalny strumień przychodów niezależny od aktywności tradingowej. Równolegle Intercontinental Exchange (ICE), spółka macierzysta Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych, współpracuje z Trade.xyz nad amerykańskimi kontraktami perpetual futures.

Grayscale podał wyniki badania przez swoje oficjalne konto na X, zauważając, że miks przychodów platformy zmienił się w miarę rozwoju źródeł dochodu spoza tradingu.

Umowa z Coinbase dodaje powtarzalny dochód

Coinbase został partnerem skarbca USDC Hyperliquidu w maju, co pozwoliło giełdzie otrzymywać większość odsetek generowanych przez rezerwy stablecoina. Grayscale uznaje to porozumienie za stabilne źródło przychodów, ponieważ płatności nie zależą od aktywności tradingowej.

Coinbase zatrzymuje pozostałe 10% odsetek oraz kontrolę nad depozytami. USDC, stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim, stał się od tego czasu główną walutą transakcyjną Hyperliquidu, zastępując USDH – konkurencyjny stablecoin zaprojektowany tak, aby utrzymać dochód z rezerw w ekosystemie.

Hyperliquid wygenerował około 105 milionów dolarów we wrześniu, niemal dorównując swoim przychodom z poprzedniego roku mimo słabszych warunków rynkowych na kryptowalutach. Zmienił się również miks przychodów. Opłaty transakcyjne stanowiły ponad 90% przychodów w połowie 2025 roku, ale do września spadły do 64% w miarę rozwoju innych źródeł dochodu.

Podmioty trzecie rozszerzają źródła przychodów Hyperliquidu

Grayscale wskazuje kilka dodatkowych strumieni dochodu poza opłatami transakcyjnymi. W ramach HIP-3 zewnętrzni deplojerzy mogą wprowadzać perpetual futures powiązane ze surowcami, akcjami i aktywami przed IPO, a operatorzy ci mogą zatrzymać do połowy wygenerowanych opłat.

Kody builderów stanowią kolejne źródło dochodu. Platformy, w tym Phantom, Hyperdash i Fomo, kierują zlecenia przez Hyperliquid i przy tej okazji zarabiają opłaty. Sieć pobiera również dochody z handlu spot oraz aukcji listingu tokenów. Coinbase dodatkowo przekazuje dochody z rezerw wygenerowane z około 6 miliardów dolarów depozytów w USDC. Grayscale poinformował, że te zlecone źródła osiągnęły 38 milionów dolarów w zeszłym miesiącu.

Partnerstwa instytucjonalne przyciągają większą uwagę

ICE nawiązał współpracę z Trade.xyz w celu opracowania amerykańskich perpetual futures na Hyperliquid. Perpetual futures – kontrakty terminowe bez daty wygaśnięcia, powszechnie handlowane na rynkach kryptowalut – są produktem stanowiącym centrum tego amerykańskiego przedsięwzięcia. Spółka macierzysta Krakena również podjęła kroki, aby udostępnić platformę amerykańskim traderom. Razem te ruchy instytucjonalne przyciągnęły dodatkową uwagę uczestników amerykańskiego rynku.

Badanie Grayscale wskazuje również, że 99% opłat Hyperliquidu trafia do funduszu kupującego i spalającego HYPE, natywny token platformy. Ponieważ fundusz ten czerpie z opłat generowanych w całej platformie, zmiany w sposobie zarabiania Hyperliquidu – trading versus źródła spoza tradingu – bezpośrednio przekładają się na mechanizm buy-and-burn, co czyni skład miesięcznych przychodów wielkością wartą regularnej obserwacji w miarę kształtowania się nowych strumieni dochodu i amerykańskich partnerstw. Sam Grayscale oferuje Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) i ujawnia potencjalne posiadanie objętych aktywów.