HYPE, natywny token zdecentralizowanej giełdy perpetual futures Hyperliquid, zyskał ponad 14% 29 października, gdy dane z monitoringu on-chain wykazały, że skumulowane uznane spalenia tokenów platformy zbliżyły się do 49,87 mln HYPE. Wzrost, który wyniósł token powyżej 90 USD po kilku dniach notowań w przedziale 75–82 USD, podkreślił trwałe zainteresowanie mechanizmem odkupowania finansowanym z opłat giełdy, mimo że odczyty techniczne wskazywały na podwyższoną zmienność krótkoterminową.

Spalenia sięgają 4,99% maksymalnej podaży, warte 3,89 miliarda USD

Według danych z monitoringu Coinank ostatnia aktualizacja podniosła skumulowane uznane spalenia z 49,69 mln do 49,87 mln HYPE. Kwota ta stanowi 4,99% maksymalnej podaży tokena wynoszącej 1 miliard, przy szacunkowej wartości rynkowej około 3,89 miliarda USD.

Tylko w ciągu ostatnich 24 godzin spalono około 19 700 HYPE o wartości 1,59 mln USD, podczas gdy szacunkowe opłaty protokołu w tym samym oknie czasowym wyniosły 1,69 mln USD.

Kwota 3,89 miliarda USD wymaga kontekstu: mierzy bieżącą wartość rynkową spalonych tokenów, a Hyperliquid zapłacił za ich nabycie znacznie mniej. Do 13 października Assistance Fund miał podobno wydać od 1,36 do 1,37 miliarda USD na zakup ponad 48 mln HYPE. Różnica między tymi wydatkami a dzisiejszą wyceną pokazuje, jak bardzo token HYPE urósł od momentu wielu z tych zakupów.

Jak działa silnik odkupowania Hyperliquid

Hyperliquid prowadzi zdecentralizowaną giełdę perpetual futures, na której traderzy płacą opłaty od swoich pozycji. Po zmianie ogłoszonej 26 sierpnia 2025 roku 99% tych opłat trafia obecnie do Assistance Fund, wobec wcześniejszych 97%, a zgłoszenie do SEC potwierdziło podział 99%.

Fundusz wykorzystuje te przychody do skupowania HYPE na otwartym rynku, a tokeny przeznaczone do trwałego usunięcia są definitywnie wycofywane z podaży. Efektem jest stała presja kupująca powiązana z rzeczywistą aktywnością giełdy, bez uzależnienia od jednorazowego zdarzenia spalenia. Tak finansowane z opłat odkupienia stały się coraz powszechniejszym modelem akumulacji wartości w zdecentralizowanych finansach, łącząc popyt na token z rzeczywistym korzystaniem z platformy.

W październiku skarbiec Hyperliquid dodał drugie źródło finansowania: około 14,6 mln USD zysku z rezerw USDC w ramach mechanizmu AQAv2 zostało podobno skierowanych na odkupienia HYPE.

Dzienne wolumeny spaleń znacznie się wahają. Zgłaszane wartości mieściły się w przedziale od 10 400 HYPE 26 września do 112 580 HYPE 5 października, choć większa z tych liczb nadal wymaga niezależnej weryfikacji on-chain.

Obraz techniczny: wybicie spotyka wykupienie rynku

Na godzinowym wykresie HYPE/USDT seria zielonych świec wyprowadziła token z przedziału 75–82 USD i wyniosła go przez poziom 85 USD w kierunku 92 USD. Ostatnie maksimum na poziomie 92,15 USD stanowi obecnie najbliższy opór.

Wolumen wspierał ruch, przy czym histogram pokazywał skupisko wyjątkowo wysokich zielonych słupków podczas wybicia. Otwarte pozycje również skoczyły do około 4,74 mln, co wskazuje, że na rynek wchodzą nowe pozycje instrumentów pochodnych. Wyższe otwarte pozycje oznaczają większą ekspozycję z dźwignią — zjawisko, które może amplifikować zmienność w obu kierunkach.

Wskaźnik RSI sygnalizuje jednak ostrzeżenie. Trzy odczyty godzinowe wynoszą około 94,81, 87,01 i 78,79, wszystkie znacznie powyżej linii wykupienia 70. Odczyt bliski 95 często poprzedza okres ochłodzenia, choć silne trendy mogą utrzymywać podwyższone poziomy RSI przez dłuższy czas. Spalenia poprawiają obraz podaży, ale rzadko decydują o cenach w najbliższych godzinach.

Tło przychodów protokołu i kluczowe poziomy do obserwacji

Skumulowane przychody protokołu Hyperliquid wynoszą około 1,38 miliarda USD, po tym jak podobno przekroczyły 1 miliard około 30 czerwca. Dopóki traderzy korzystają z giełdy, fundusz kontynuuje zakupy. Dla obserwujących mechanizm dzienne aktualizacje spaleń publikowane przez trackery takie jak Coinank, a także przyszłe ujawnienia zakupów Assistance Fund, stanowią cykliczny miernik on-chain pokazujący, ile przychodów z opłat zasila odkupienia.

W scenariuszu wzrostowym HYPE przebiłby poziom 92,15 USD przy wysokim wolumenie i utrzymał 90 USD przy ewentualnym teście, otwierając przestrzeń do świeżego odkrywania ceny i nowego lokalnego maksimum. W scenariuszu spadkowym odrzucenie przy 92,15 USD ściągnęłoby token z powrotem poniżej 90 USD, przy czym 85 USD byłoby pierwszym poziomem do obserwacji. Głębsza korekta mogłaby przywrócić do gry dawną strefę konsolidacji 80–82 USD, a 74,45 USD pozostaje głównym dołkiem na wykresie.

Zastrzeżenie

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej. Handel kryptowalutami wiąże się ze znaczną zmiennością i ryzykiem strat. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.

Artykuł ukazał się pierwotnie na łamach The Market Periodical.