15 sierpnia konferencja HSC Conference powróciła do Ho Chi Minh City, gromadząc przedstawicieli instytucji finansowych, firm technologicznych i funduszy venture capital, aby omówić ewoluującą relację między tradycyjnymi finansami a aktywami cyfrowymi.

Wyróżniającą się sesję, „What Institutional Digital Asset Adoption Actually Looks Like”, moderowała Nicole Nguyen, założycielka APAC DAO, a udział w niej wzięli Vadim Krekotin, Managing Partner w HSC Asset Group; Will Ross, Chief Client Officer w Dragon Capital, najstarszym i największym zarządzającym funduszami akcyjnymi w Wietnamie; Ben El-Baz, Managing Director i Head of International Markets w HashKey Group; oraz Queenie Le, Regional Expansion Lead APAC w Tether.

Zamiast powtarzać dobrze znane wątki, panel skupił się na tym, jak instytucje faktycznie alokują kapitał w aktywa cyfrowe, przechowują je i integrują, oraz gdzie różnica między postrzeganiem a rzeczywistością pozostaje największa. To podejście miało znaczenie, ponieważ debata wykracza już poza pytanie, czy instytucje znają kryptowaluty, a koncentruje się na tym, jaka infrastruktura operacyjna, prawna i produktowa jest potrzebna, by uczestnictwo stało się rutyną.

Psychologia adopcji

Dyskusję rozpoczęto od zakwestionowania powszechnego założenia: instytucje rzadko przyjmują krypto z przekonania. Will Ross powiedział, że „institutions tend to be led by their insecurities rather than their convictions”, dodając, że strach przed pozostaniem w tyle jest silniejszym motywatorem niż jakakolwiek wizjonerska perspektywa.

Vadim Krekotin podkreślił temat integracji zamiast izolacji, mówiąc, że aktywa cyfrowe nie są już odrębną bańką, lecz są „already everywhere”, od płatności w stablecoinach po alokacje w Bitcoinie. Ben El-Baz dodał, że banki po cichu analizują blockchain w trzech obszarach — inwestycjach, płatnościach i technologii bazowej — choć postęp pozostaje nierówny w poszczególnych jurysdykcjach, co pokazuje, że adopcja jest kształtowana przez istniejące potrzeby biznesowe, a nie przez jeden globalny model działania.

Paradox „hands-off”

Jednym z głównych tematów było to, jak instytucje faktycznie angażują się w kryptowaluty. Queenie Le wskazała na wyraźną rozbieżność: mimo że banki mogą publikować komunikaty prasowe o inicjatywach związanych z aktywami cyfrowymi, wiele z nich pozostaje bardzo daleko od samych aktywów bazowych.

Powiedziała, że instytucje „still utilizing third-party vendors or crypto companies to actually do the work… rather than touching it themselves.” Taki „secondhand” model — jak argumentowała — pokazuje istotną lukę między publicznym przekazem a rzeczywistością operacyjną, sugerując, że bezpośrednia integracja instytucjonalna dopiero przed nimi, a nie jest jeszcze w pełni osiągnięta. Pomaga to również wyjaśnić, dlaczego partnerstwa między bankami, licencjonowanymi platformami i dostawcami infrastruktury pozostają ważnym pomostem dla instytucji, które chcą uzyskać ekspozycję bez budowania wszystkich kompetencji wewnętrznie.

Regulacje jako fundament, a nie bariera

Paneliści zgodzili się, że jasność regulacyjna jest kluczowym warunkiem szerszej adopcji. Ben El-Baz opisał doświadczenia HashKey w uzyskiwaniu licencji w Hongkongu, Singapurze i Japonii, wskazując, że formalne ramy „unlock some ideas or use cases from corporates”.

W Wietnamie joint venture między OKX, HashKey i VB Bank Securities wskazuje na pojawianie się lokalnie regulowanej infrastruktury. Will Ross podkreślił, że zgodność regulacyjna ma kluczowe znaczenie dla tradycyjnych zarządzających aktywami: „Our product is heavily regulated. We cannot arbitrarily say, ‘Oh, we’re going to invest in digital assets.’” Bez jasnej ścieżki regulacyjnej nawet zainteresowane instytucje nie mogą łatwo iść naprzód, co sprawia, że licencjonowanie i nadzór są centralne dla możliwości oferowania nowych produktów na większą skalę.

Od aktywów do zastosowalności

Najciekawszy zwrot w dyskusji dotyczył rozwiązywania praktycznych problemów gospodarczych zamiast tokenizacji dla samej tokenizacji. Will Ross zaproponował, by zmienić punkt ciężkości branży z „Real World Assets” na „Real World Applicability”, podkreślając, że „you’ve got to be solving a real problem”.

W Wietnamie, gdzie banki mierzą się ze ścisłymi limitami kredytowymi, a rząd realizuje wizję infrastrukturalną o wartości $1.3 trillion, wskazał na potrzebę alternatywnych kanałów kredytowych, które mogłyby wspierać cyfrowe tory płatnicze. Queenie Le podała przykłady z obszaru trade finance, mówiąc, że stablecoiny mogą pozwolić eksporterom otrzymywać fiat, podczas gdy importerzy w krajach deficytowych unikają kosztownych relacji bankowości korespondenckiej. W takim ujęciu atrakcyjność aktywów cyfrowych nie wynika z abstrakcyjnej innowacji, lecz z możliwości ograniczenia tarcia w istniejących procesach transgranicznych i finansowych.

Współpraca i dalsza droga

Panel zakończył się przedstawieniem potencjalnych obszarów współpracy. Ben El-Baz wskazał na nowo regulowane giełdy w Wietnamie jako potencjalne przyszłe kanały dystrybucji tokenizowanych papierów wartościowych i funduszy rynku pieniężnego.

Queenie Le podkreśliła inicjatywy wspierające lokalne stablecoiny oraz tokeny zabezpieczone złotem, umożliwiające natychmiastowe swapy on-chain bez powtarzającej się konwersji na fiat. Will Ross powiedział, że partnerzy mogą badać ekspozycję na Wietnam poprzez innowacyjne struktury funduszy, w tym subskrypcje denominowane w USDT.

Vadim Krekotin podsumował, że droga naprzód wymaga zrozumienia polityki rządowej, a następnie próby „creatively create something else”, co odzwierciedla model synergii publiczno-prywatnej, a nie samoistnej destrukcji obecnych rozwiązań.

The post HSC Ho Chi Minh: ‘What Institutional Digital Asset Adoption Actually Looks Like’ Panel Maps The Realities Of Regulation, Stablecoins, And On-Chain Adoption appeared first on Metaverse Post.