Akcje Howmet Aerospace (NYSE: HWM) spadły po ogłoszeniu przez Elona Muska, że SpaceX zamierza samodzielnie wytwarzać przemysłowe łopatki i łopatki kierownicze turbin gazowych. Analitycy Bernstein traktują jednak tę korektę jako okazję do zakupu, a nie sygnał ostrzegawczy.

Akcje HWM otworzyły się w piątek na poziomie 259,61 USD, znacznie poniżej docelowej ceny Bernstein wynoszącej 328 USD, co oznacza około 24% potencjał wzrostu względem kursu zamknięcia z 28 sierpnia na poziomie 264,85 USD.

Ambicje SpaceX w zakresie własnej produkcji turbin

SpaceX zamierza zainstalować 20 gigawatów mocy poza układem sieciowym do końca 2027 roku dla centrów danych AI w Bastrop w Teksasie. Aby to osiągnąć, firma planuje przenieść produkcję łopatek turbin do własnych zakładów.

Musk wcześniej wskazywał koncentrację dostawców jako wąskie gardło branży. Howmet jest tym wąskim gardłem: firma kontroluje ponad 50% rynku odlewów łopatek turbin gazowych przemysłowych.

Analitycy Bernstein argumentują, że przejście SpaceX na własne zaopatrzenie świadczy raczej o tym, jak napięty jest rynek, niż o jakiejkolwiek słabości pozycji Howmet. Tłem jest szerszy wzrost popytu na turbiny gazowe, ponieważ centra danych AI obciążają amerykańską sieć energetyczną, pozostawiając producentów urządzeń i ich dostawców z wieloletnimi zaległościami zamówień w całej branży.

Howmet utrzymuje długoterminowe umowy dostaw z każdym dużym producentem turbin gazowych przemysłowych. Zgodnie z przekazanymi informacjami umowy te obowiązują do około 2030 roku, co pokrywa się z komentarzami samego Muska, że łopatki turbin są faktycznie wyprzedane do tego okresu.

Oczekuje się również, że działania produkcyjne SpaceX skupią się na zaspokojeniu własnych potrzeb wewnętrznych, a nie na konkurowaniu z Howmet na szerszym rynku.

Pozostają także realne bariery techniczne. Produkcja łopatek turbin na dużą skalę nie jest prosta, a SpaceX może mieć trudności z osiągnięciem produkcji masowej w wymaganym oknie 18 miesięcy. Łopatki turbin są precyzyjnie odlewane ze stopów nadprzewodzących przy użyciu procesów kierunkowej krystalizacji i monokryształów — to dyscyplina produkcyjna, którą obecni gracze tacy jak Howmet budowali przez dziesięciolecia, co stanowi istotną barierę dla każdego nowego uczestnika rynku dążącego do szybkiej produkcji masowej.

Mocne wyniki fundamentalne

Pierwsza nowa rozbudowa mocy produkcyjnych Howmet została uruchomiona w drugim kwartale, a w przygotowaniu są co najmniej kolejne cztery rozbudowy — łącznie co najmniej sześć dalszych inicjatyw. Segments turbin gazowych przemysłowych wzrósł w tym kwartale o 38%.

Firma ogłosiła EPS za drugi kwartał w wysokości 1,33 USD, przekraczając konsensus wynoszący 1,24 USD. Przychody wyniosły 2,55 mld USD wobec oczekiwań analityków na poziomie 2,43 mld USD, co oznacza wzrost o 24,1% rok do roku.

Howmet ustaliło prognozę EPS na trzeci kwartał 2026 roku w przedziale 1,34–1,36 USD oraz prognozę na cały rok 2026 w przedziale 5,23–5,31 USD. Poza kwestią SpaceX inwestorzy będą obserwować, jak szybko uruchomione zostaną kolejne rozszerzenia mocy oraz czy długoterminowe umowy dostaw zostaną przedłużone po 2030 rok w miarę narastania popytu na energię dla centrów danych.

Oceny analityków i zainteresowanie instytucjonalne

Wall Street pozostaje w większości bycza. Konsensusowa ocena to „umiarkowane kupno”, ze średnią ceną docelową 316,22 USD. JPMorgan podniosło swoją cenę docelową do 350 USD, Morgan Stanley utrzymuje 335 USD, a Susquehanna podniosło cel do 340 USD.

Inwestorzy instytucjonalni posiadają 90,46% akcji firmy. NEOS Investment Management zwiększyło swój udział o 13,1% w drugim kwartale, podnosząc wartość swoich udziałów do około 17,44 mln USD.

Howmet podniosło również kwartalną dywidendę z 0,12 USD do 0,14 USD na akcję, wypłaconą 25 sierpnia. Dywidenda w skali roku wynosi 0,56 USD, co odpowiada stopie dywidendy 0,2%.

Zakres notowań akcji w ciągu 52 tygodni mieści się między 173,38 USD a 310,00 USD, przy średniej kroczącej z 50 dni wynoszącej 275,44 USD.