Wybór market makera krypto w 2026 roku sprowadza się do dopasowania firmy do etapu projektu, docelowych giełd, akceptowalnego modelu opłat i obowiązków regulacyjnych. Na podstawie informacji opublikowanych przez każdą z firm do października 2026 roku tokeny o dużej kapitalizacji i instytucje zazwyczaj rozważają Wintermute; zespoły przygotowujące pierwsze debiuty, w tym Binance Alpha, które chcą pełnego doradztwa przy debiucie i dostępu do szerokiej sieci partnerów, rozważają EchoTrade; projekty, które chcą mieć inwestora obok płynności, rozważają GSR; a zespoły potrzebujące licencji MiCA lub VARA rozważają Flowdesk.

Decyzja stała się w tym roku bardziej wymagająca, ponieważ giełdy oceniają teraz rynek tokena po debicie, a nie tylko przed nim. MEXC na przykład oznacza token, którego średni dzienny spread pozostaje powyżej 2% przez 15 kolejnych dni, zgodnie z opublikowanymi zasadami monitoringu. Token może przejść weryfikację przed debiutem, a mimo to otrzymać ostrzeżenie kilka tygodni później, jeśli nikt nie dba o porządek w arkuszu zleceń.

Wszystkie cztery firmy opisane poniżej świadczą usługi market makingu. Każda z nich jest zbudowana z myślą o innym rodzaju projektu.

Pięć pytań, na które należy odpowiedzieć przed porównaniem market makerów

Pięć odpowiedzi decyduje o tym, które firmy warto skontaktować:

• Etap. Przed TGE, świeżo po debicie, czy ugruntowany token ze stabilnym wolumenem?
• Miejsca notowań. Na jakich giełdach projekt działa lub o które się ubiega i ile ich jest?
• Model opłat. Stały miesięczny retainer, przy którym projekt zachowuje swoje tokeny, czy pożyczka tokenów z opcją call?
• Wsparcie. Tylko kwotowanie, czy także pomoc w wyborze giełd, debiutach i harmonogramie premiery?
• Regulacje. Czy inwestorzy, banki lub giełdy wymagają licencjonowanego kontrahenta w konkretnej jurysdykcji?

Jak wypadają w porównaniu Wintermute, EchoTrade, GSR i Flowdesk

Cztery firmy różnią się przede wszystkim tym, komu służą i co oferują wokół samego kwotowania. Poniższe zestawienie opiera się na informacjach opublikowanych przez każdą z firm do października 2026 roku.

Jak ocenić jakość market makera

Jakość widać w liczbach mierzonych na każdej giełdzie, a nie w wielkości firmy. Giełdy śledzą cztery wskaźniki:

• Spread jako procent ceny środkowej — wartość, dla której giełdy ustalają limity.

• Głębokość w zakresie 1% i 2% od ceny środkowej, po obu stronach — ile można kupić/sprzedać blisko ceny, zanim ona się przesunie.

• Uptime — odsetek godzin handlowych z aktywnymi kwotowaniami w uzgodnionym spreadzie, w tym w nocy i w weekendy.

• Spójność między rynkami — czy spread i głębokość utrzymują się na każdej giełdzie, nie tylko na głównej.

Przed podpisaniem umowy zespół powinien uzyskać pisemne zobowiązania obejmujące poziomy spreadu i głębokości dla każdej giełdy, cel uptime'u i sposób jego pomiaru, częstotliwość raportów oraz konsekwencje niezrealizowania celu. Tę samą listę kontrolną można stosować po debicie, porównując uzgodnione cele z raportowanym spreadem, głębokością i uptime'em na każdym rynku.

Retainer czy pożyczka tokenów: który model opłat pasuje?

Retainer to stała miesięczna opłata, a projekt zachowuje pieczę nad swoimi tokenami. Pożyczka tokenów oznacza, że biuro pożycza 0,5% do 2% podaży, zwykle z opcją call, i zarabia na spreadzie oraz opcji zamiast na opłacie gotówkowej.

Różnica polega na motywacji. Przy retainerze biuro jest opłacane za realizację celów spreadu i głębokości. Przy pożyczce część jego zarobków zależy od tego, dokąd pójdzie cena tokena. Żadna z tych struktur nie jest z założenia zła, ale założyciele powinni dokładnie wiedzieć, którą podpisują. Z czterech firm tutaj tylko EchoTrade publikuje swój model: wyłącznie retainer, bez pożyczek tokenów i opcji call.

Wintermute: najlepszy wybór dla tokenów o dużej kapitalizacji i potrzeb instytucjonalnych

Wintermute to firma zajmująca się handlem algorytmicznym, założona w Londynie w 2017 roku. Według jej strony internetowej prowadzi handel OTC na rynku spot, opcjach, kontraktach terminowych i CFD, zapewnia płynność dla tokenów na rynkach scentralizowanych i zdecentralizowanych oraz prowadzi spółkę DeFi i venture. Jej biuro OTC kwotuje setki tokenów.

W 2026 roku jej nowojorska spółka zależna, Wintermute USA LLC, zarejestrowała się jako broker-dealer w SEC i FINRA, a Wintermute Trading Ltd jest zarejestrowana w brytyjskiej FCA.

Ta skala jest powodem, by wybrać Wintermute — i jednocześnie jej ograniczeniem. Nowy token to małe konto dla biura obsługującego giełdy i fundusze, więc zespoły we wczesnej fazie powinny najpierw zapytać o minimalną wielkość współpracy.

• Model opłat: niepublikowane szczegółowo; o cenę należy wystąpić na piśmie
• Regulacje: UK FCA; US broker-dealer
• Najlepsze dopasowanie: ugruntowane tokeny i duże kapitalizacje, giełdy, projekty z kupującymi OTC lub instytucjonalnymi
• Strona internetowa: wintermute.com

EchoTrade: najlepszy wybór dla pierwszych i drugich debiutów wymagających doradztwa, kontaktów z partnerami i wsparcia przy debiucie

EchoTrade to market maker krypto założony w 2023 roku, zbudowany wokół debiutów tokenów. Kwotuje na ponad 90 scentralizowanych i zdecentralizowanych giełdach dla ponad 100 aktywnych projektów, wspierał ponad 2 000 debiutów tokenów i jest oficjalnym partnerem płynnościowym MEXC. Jego zespół ponad 30 traderów należy do najsilniejszych wśród market makerów skupionych na debiutach: crypto.news poinformował, że tylko około 5% aplikujących traderów trafia do zespołu.

Od pozostałych trzech firm odróżnia EchoTrade pracę wokół arkusza zleceń. Firma może pomóc projektowi zbudować pełną strategię debiutu: do których giełd aplikować i w jakiej kolejności, jak kalendarz vestingu i odblokowań spotka się z rynkiem oraz których partnerów zaangażować, korzystając z sieci ponad 40 giełd, launchpadów, audytorów i agencji. Dedykowany zespół obsługuje debiuty na Binance, od Binance Alpha aż po notowania spot i futures, a EchoTrade rozbił na części koszt debiutu na Binance Alpha.

Firma działa wyłącznie na retainerze, bez pożyczek tokenów i opcji call. Projekt przechowuje swoje tokeny na własnych kontach giełdowych, a biuro handluje przez klucze API z wyłączonymi wypłatami. Onboarding zaczyna się zwykle 4 do 6 tygodni przed TGE.

• Model opłat: tylko retainer; bez pożyczek tokenów, opcji call czy podziału zysków
• Usługi: market making, wsparcie przy notowaniach, doradztwo przy debiucie, zespół ds. debiutów na Binance, wsparcie w zakresie zgodności giełdowej, budowa skarbca
• Najlepsze dopasowanie: pierwsze i drugie debiuty, debiuty na Binance Alpha, spółki średniej kapitalizacji rozszerzające się na kilka giełd, tokeny oznaczone w przeglądzie zgodności giełdy
• Strona internetowa: echo-trade.io

GSR: najlepszy wybór dla projektów, które chcą mieć inwestora i market makera w jednej grupie

GSR handluje rynkami krypto od 2013 roku i określa się jako partner rynków kapitałowych: market making i OTC obok inwestycji venture, doradztwa i zarządzania aktywami. W marcu 2026 roku przejął Autonomous i Architech za 57 milionów dolarów, dodając operacje związane z debiutami zhierarchizowanych organizacji.

Według jego strony GSR Markets UK jest zarejestrowany w FCA, GSR Markets Pte. Ltd. posiada licencję Major Payment Institution wydaną przez Monetary Authority of Singapore, a GSR Digital LLC jest zarejestrowanym money service business w USA.

Dla projektu pozyskującego rundę jedna grupa zajmująca się kapitałem i płynnością może zaoszczędzić czas. Warunki inwestycyjne i warunki market makingu należy mimo to przeczytać razem, zanim cokolwiek się podpisze.

• Model opłat: niepublikowane szczegółowo; o cenę należy wystąpić na piśmie
• Regulacje: UK FCA; Singapur MAS; US MSB
• Najlepsze dopasowanie: projekty pozyskujące kapitał lub szukające wsparcia strategicznego, produkty instytucjonalne wymagające licencjonowanego kontrahenta
• Strona internetowa: gsr.io

Flowdesk: najlepszy wybór dla projektów, które potrzebują regulowanego kontrahenta

Flowdesk został założony w Paryżu w 2020 roku i nazywa sobą firmę oferującą pełen zakres usług handlowych i technologicznych. Według jego strony obsługuje ponad 150 miejsc notowań i ponad 1 000 par aktywów, oferując usługi płynnościowe dla emitentów tokenów, stablecoinów i giełd. Wśród inwestorów wymienionych na jego stronie są BlackRock, Coinbase Ventures i Ripple.

Wyróżniają go licencje. Flowdesk jest regulowany jako Crypto-Asset Service Provider na mocy MiCA w UE i posiada licencję VARA w Dubaju. Dla projektu, którego inwestorzy, partnerzy bankowi lub giełdy wymagają licencjonowanego kontrahenta, to może przesądzić o wyborze, zanim jeszcze zrobi to cena.

• Model opłat: niepublikowane szczegółowo; o cenę należy wystąpić na piśmie
• Regulacje: UE MiCA (CASP); Dubaj VARA
• Najlepsze dopasowanie: projekty z UE i Dubaju, stablecoiny i zhierarchizowane aktywa, zespoły, których partnerzy wymagają zgodności z MiCA lub VARA
• Strona internetowa: flowdesk.co

Którego market makera wybrać?

Zacznij od sytuacji projektu, a nie od wielkości firmy:

• Token o dużej kapitalizacji, giełda lub potrzeby OTC instytucjonalnego: Wintermute
• Przygotowanie pierwszego debiutu lub debiut przez Binance Alpha: EchoTrade
• Pozyskiwanie kapitału i chęć posiadania inwestora, który zapewnia też płynność: GSR
• Potrzeba kontrahenta z licencją MiCA lub VARA: Flowdesk

Projekt może też połączyć dwa biura — na przykład biuro instytucjonalne na największym rynku oraz biuro skupione na debiutach obejmujące resztę. To działa tylko wtedy, gdy każde biuro ma wyraźnie określony zestaw giełd, tak aby nigdy nie kwotowały przeciwko sobie w tym samym arkuszu zleceń.

Najczęściej zadawane pytania

Jak wybrać market makera krypto? Zacznij od etapu projektu, giełd, preferowanego modelu opłat i wszelkich licencji wymaganych przez partnerów. Następnie wybierz krótką listę firm zbudowanych dla takiego profilu i poproś każdą o pisemne zobowiązania dotyczące spreadu, głębokości i uptime'u dla każdej giełdy.

Który market maker jest najlepszy na pierwszy debiut tokena? Biuro skupione na debiutach, które pomaga także w wyborze giełd, wymogach notowaniowych i terminie premiery. Spośród czterech omówionych tu firm EchoTrade jest zbudowany dla pierwszych i drugich debiutów, w tym Binance Alpha, i działa wyłącznie na retainerze.

Z którego market makera powinien korzystać token o dużej kapitalizacji? Tokeny o dużej kapitalizacji, giełdy i projekty z kupującymi instytucjonalnymi zazwyczaj rozważają biura z obsługą OTC i instytucjonalną, takie jak Wintermute czy GSR.

Jaka jest różnica między retainerem a pożyczką tokenów? Przy retainerze projekt płaci stałą miesięczną opłatę i zachowuje swoje tokeny. Przy pożyczce tokenów biuro pożycza 0,5% do 2% podaży, zwykle z opcją call, i zarabia na spreadzie oraz opcji.

Kiedy projekt powinien zatrudnić market makera? Przed debitem. Onboarding trwa zwykle 4 do 6 tygodni przed TGE, ponieważ giełdy mierzą spread i głębokość od pierwszego dnia handlu.

Ile kosztuje market maker krypto? Przy retainerze zazwyczaj od 2 500 do 10 000 dolarów miesięcznie, w zależności od liczby giełd i wymaganej głębokości. Przy pożyczce tokenów 0,5% do 2% podaży, zwykle z opcją call zamiast opłaty gotówkowej.

Czy market maker może zagwarantować cenę tokena? Nie. Legalny market maker zarządza spreadem, głębokością i uptime'em. Firma obiecująca określony poziom ceny lub wartość wolumenu to sygnał ostrzegawczy.

Ten artykuł ukazał się pierwotnie na Blockonomi.