Hongkoński regulator rynku papierów wartościowych uznał brokera SBCFX oraz kilka powiązanych z nim podmiotów za działających bez licencji, po awarii w handlu, w wyniku której tysiące inwestorów w złoto nie mogą odzyskać swoich środków w USDT.

Zgodnie z doniesieniami, Komisja Papierów Wartościowych i Transakcji Futures (SFC) dodała 28 sierpnia do swojej listy ostrzegawczej SBCFX, Star Bridge Capital Group, Star Bridge Capital Pty Limited i Topical Wealth International Ltd, a także chińskojęzyczne nazwy 星橋資本 i 星橋資本集團. Ostrzeżenie zawiera link do strony brokera, sbcfx.com.

Lista ostrzegawcza to jedno z głównych narzędzi SFC służących do flagowania podejrzanych stron internetowych i nieregulowanych firm wymierzonych w hongkońskich inwestorów; komisja wielokrotnie ostrzegała, że oszuści wykorzystują reputację miasta jako centrum finansowego, aby nadać offshore'owym operacjom pozory legalności.

Stanowisko regulatora jest wąskie, ale istotne: według SFC żadna ze wskazanych stron nie posiada licencji ani rejestracji do wykonywania działalności regulowanej w Hongkongu. Firmy z siedzibą poza Hongkongiem nie mogą reklamować swoich usług hongkońskim mieszkańcom bez uprzedniego zezwolenia.

Ostrzeżenie nie oznacza, że doszło do oszustwa, ani nie unieważnia licencji, które grupa może posiadać w innych jurysdykcjach. Oznacza natomiast, że hongkońscy klienci współpracujący z tymi podmiotami nie otrzymują ochrony przysługującej zwykle klientom firm licencjonowanych przez SFC, takiej jak uprawnienie do skorzystania z Funduszu Kompensacyjnego dla Inwestorów w objętych sytuacjach.

Wybuch na rynku londyńskiego złota, który wywołał ostrzeżenie

Wpis na listę nastąpił w czasie narastającego kontrowersji wokół SBCFX. Caixin Global doniosła 22 sierpnia, że inwestorzy i hongkońska policja zgromadzili się w biurze brokera w budynku The Center w dzielnicy Central po tym, jak poważna usterka transakcyjna wywołała masową likwidację pozycji w handlu złotem w Londynie i wymazała tysiące rachunków inwestorów detalicznych.

Według szacunków Caixin straty z tego incydentu może ponieść około 3 000 inwestorów z Chin kontynentalnych i spoza nich.

Sprawa wpisuje się w szerszy schemat przyciągania detalicznych inwestorów w regionie przez dźwigniowe produkty na złoto i waluty obce promowane w internecie — segment, o którym regulatorzy w Hongkongu i kontynentalnych Chinach wielokrotnie ostrzegali. Ta awaria uwidacznia dwa narastające wyzwania dla regulatorów: stosowanie wysoce dźwigniowego handlu algorytmicznego oraz rosnące wykorzystywanie depozytów kryptowalutowych na rynku instrumentów pochodnych OTC.

Dodatkowym utrudnieniem jest ustalenie, z jakim podmiotem traderzy faktycznie zawierali transakcje. SBCFX promował się jako marka internetowa Star Bridge Capital i powołuje się na powiązania regulacyjne w Australii, RPA i Seszelach — donoszą media. Obejmują one australijską licencję Australian Financial Services Licence posiadaną przez Star Bridge Capital Group Pty Ltd oraz seszelską licencję dealerską posiadaną przez Topical Wealth International Ltd. Broker twierdzi, że podmiot obsługujący danego klienta zależy od miejsca jego zamieszkania. Tego rodzaju offshore'owe struktury licencyjne mogą pozostawić klientów z ograniczonymi możliwościami dochodzenia roszczeń, ponieważ licencja w jednej jurysdykcji zasadniczo nie daje żadnych praw ani ochrony w innej.

Odzyskanie depozytów może okazać się trudne

Charakter działalności firmy dodatkowo komplikuje odzyskanie depozytów w stablecoinach. Inwestorzy otwierali pozycje z dźwignią za pomocą USDT — powiązanego z dolarem stablecoina Tether — a stablecoiny, które nie są przechowywane w regulowanej instytucji, mogą być trudne do odzyskania, gdy coś pójdzie nie tak. Hongkong wdraża właśnie system licencjonowania platform wirtualnych aktywów, jednak depozyty trzymane u nielicencjonowanych brokerów offshore pozostają poza tym ramami.

Problem ten poruszał raport opublikowany w marcu 2026 r. przez Financial Action Task Force. Przelewy stablecoinami realizowane bezpośrednio między użytkownikami przez portfele unhosted nie angażują żadnego regulowanego dostawcy usług w zakresie wirtualnych aktywów między stronami transakcji, a emitenci czasami nie są w stanie monitorować transakcji między różnymi blockchainami.

Jednocześnie te same cechy, które czynią USDT wygodnym dla transgranicznych rachunków traderskich, mogą utrudniać zamrażanie lub śledzenie aktywów, gdy inwestorzy próbują odzyskać swoje środki.

Nawet gdy emitent stablecoina może interweniować, odzyskanie środków nie następuje automatycznie. Tether podaje, że pomógł zamrozić aktywa o wartości ponad 4,4 miliarda dolarów, współpracując z ponad 340 agencjami egzekwowania prawa z ponad 65 krajów.

Cryptopolitan powołała się na raport analizujący 2 955 przypadków zamrożenia środków przez Tether, opublikowany 6 sierpnia. Wykazał on średnią zwłokę ponad dwóch godzin między zgłoszeniem zamrożenia a jego wykonaniem on-chain. Przed zamrożeniem ponad sześćdziesiąt adresów przelało USDT o wartości około 20,4 miliona dolarów — środki te zostały faktycznie odpisane.

Dla wielu traderów próbujących uratować aktywa trzymane na zagranicznych rachunkach pozostaje to istotna niepewność, czy ich środki da się odzyskać. Kluczowy przekaz hongkońskiego SFC jest taki, że żadna z nazw wymienionych w ostrzeżeniu z 28 sierpnia 2026 r. nie posiada licencji ani rejestracji w SFC. Licencje zagraniczne nie równoznaczają się z licencją hongkońskiego regulatora. Ostrzeżenie SFC z 28 sierpnia jednoznacznie stwierdza, że wszystkie pięć nazw — w tym SBCFX i trzy nazwy spółek — nie posiada licencji ani rejestracji w SFC do wykonywania działalności regulowanej.