Hester Peirce, najbardziej konsekwentnie sprzeciwiający się głos w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w kwestiach polityki dotyczącej aktywów cyfrowych, złożyła rezygnację z pracy w agencji. Jej odejście, ze skutkiem na 2 października 2026 roku, zamyka rozdział, który zmienił sposób, w jaki Waszyngton postrzega regulacje dotyczące kryptowalut.

Przewodniczący SEC Paul S. Atkins i komisarz Mark T. Uyeda publicznie podkreślili wkład Peirce 1 października, dzień przed wejściem jej rezygnacji w życie, wskazując na jej działalność na rzecz aktywów cyfrowych oraz szerszy dorobek w służbie publicznej podczas kadencji.

Osiem lat, jeden pseudonim i wiele sprzeciwów

Peirce dołączyła do SEC jako komisarz 11 stycznia 2018 roku, w momencie gdy Bitcoin kończył jeden ze swoich najbardziej spektakularnych cykli cenowych, a regulatorzy wciąż próbowali ustalić, z czym właściwie mają do czynienia.

Szybko zyskała przydomek „Crypto Mom” — nie dlatego, że pobłażliwie podchodziła do nadzoru, lecz dlatego, że konsekwentnie argumentowała, iż zadaniem SEC jest tworzenie jasnych zasad, a nie wykorzystywanie działań egzekucyjnych jako ich substytutu. W przypadku regulacji poprzez egzekwowanie przepisów firmy dowiadują się, co jest dozwolone, dopiero gdy zostaną pozwane za działanie, którego agencja nie zaakceptowała. Peirce uważała takie podejście za odwrócone do góry nogami i wielokrotnie dawała temu wyraz.

W 2025 roku jej argumenty zyskały wsparcie instytucjonalne, gdy Peirce została wyznaczona do kierowania Crypto Task Force SEC — organem powołanym konkretnie w celu opracowania uporządkowanych ram regulacyjnych dla aktywów cyfrowych.

Mandatem Task Force było zapewnienie jasności: określenie, co w kontekście aktywów cyfrowych stanowi papier wartościowy, jak powinny działać wymogi dotyczące przechowywania aktywów oraz jakie obowiązki informacyjne dotyczą emitentów tokenów. Przed odejściem Peirce SEC opublikowała propozycje dotyczące przechowywania aktywów cyfrowych, co wskazywało, że prace Task Force przechodziły od dyskusji do formalnego etapu stanowienia przepisów.

Co właściwie zmienia jej odejście

Najbardziej bezpośrednią praktyczną konsekwencją jest arytmetyka. Po rezygnacji Peirce w SEC pozostaje zaledwie dwóch komisarzy. Komisja składająca się z pięciu osób, której skład zmniejsza się do dwóch, traci zdolność instytucjonalną do szybkiego przeprowadzania spornych procesów regulacyjnych, a także polityczną równowagę, która zazwyczaj wpływa na funkcjonowanie agencji. Obsadzanie tych stanowisk odbywa się poprzez nominację prezydencką i zatwierdzenie przez Senat — proces, który może potrwać miesiące — a zgodnie z prawem nie więcej niż trzech z pięciu komisarzy może należeć do tej samej partii politycznej.

Termin odejścia zbiega się również z szerszym okresem transformacji w SEC. Przewodniczący Atkins, który pochwalił pracę Peirce, sygnalizował bardziej przychylne podejście do kryptowalut niż jego poprzednik. Jednak te dwie osoby nie są wzajemnie wymienne. Atkins wyznacza agendę agencji, podczas gdy Peirce przez osiem lat budowała specjalistyczną wiedzę i wiarygodność publiczną konkretnie w kwestiach dotyczących aktywów cyfrowych.

Od regulatorki do profesorki

Peirce przenosi się do Regent University School of Law, gdzie w listopadzie obejmie stanowisko profesor nadzwyczajnej. Pytania, o które przez osiem lat spierała się w SEC — czym jest papier wartościowy, jak należy klasyfikować nowe klasy aktywów oraz jak powinny wyglądać odpowiednie ujawnienia informacji w przypadku zdecentralizowanego protokołu — to dokładnie tego rodzaju zagadnienia, które tworzą wartościowy program nauczania w szkole prawa.

Propozycje dotyczące przechowywania aktywów leżą na stole. Zasady przechowywania określają, w jaki sposób firmy posiadające cyfrowe aktywa klientów muszą je zabezpieczać i ewidencjonować — jest to podstawowa kwestia zgodności z przepisami dla giełd, funduszy i innych uczestników rynku. To, czy powstaną kolejne elementy ram regulacyjnych, zależy od tego, kto obsadzi wolne stanowiska w komisji i jakie priorytety przyjmie po objęciu funkcji.

Źródło: CryptoBriefing (https://cryptobriefing.com/hester-peirce-sec-resignation-crypto-oversight/)