PRIME od Hastry — tokenizowany produkt oparty na kapitale domowym, zbudowany we współpracy z Figure — przyciągnął ponad 450 milionów dolarów depozytów na rynkach Morpho w około 100 dni — tempo, które podkreśla konkretny playbook dla adopcji aktywów rzeczywistych (RWA). Przyciągnął nie sam zysk, lecz możliwość pożyczania pod jego zastaw.

Tokenizacja aktywa rzeczywistego jest, rzecz biorąc, częścią łatwą. Trudną jest sprawienie, by ktokolwiek naprawdę go chciał. Wczesne zainteresowanie PRIME sugeruje, że drugi problem można rozwiązać, łącząc pasywny zysk z kredytem on-chain.

Jak PRIME trafił na rollę zabezpieczenia

Hastra to protokół DeFi zbudowany we współpracy z Figure i wspierany przez Provenance Blockchain Foundation. W maju 2026 roku protokół uruchomił PRIME na Ethereum i wprowadził token jako zabezpieczenie na Morpho. Dla czytelników nieznających platformy: Morpho to zdecentralizowany protokół pożyczkowy na Ethereum, w którym pożyczkobiorcy dostarczają aktywa — głównie przez zarządzane vaulty — a pożyczkobiorcy deponują zabezpieczenia, by wziąć pożyczki, co pozwoliło RWA generującym zysk bezpośrednio wpiąć się w rynki kredytowe on-chain.

PRIME odzwierciedla zmienne zyski z aktywnie zarządzanych pul pożyczek pod zastaw kapitału domowego Figure (Prime), składających się głównie z linii kredytu pod zastaw kapitału domowego (HELOC) i powiązanego kredytu nieruchomościowego. Zysk netto wynosi obecnie około 6% APY po opłacie 50 punktów bazowych (0,5%) — to pasywna część oferty.

Aktywna część to rola Morpho. Posiadacze mogą deponować PRIME jako zabezpieczenie i pożyczać powszechnie używane stablecoiny powiązane z dolarem, takie jak PYUSD od PayPala czy USDC od Circle, podczas gdy token bazowy nadal generuje zysk.

Liczby stojące za adopcją

Kwota ponad 450 milionów dolarów depozytów to tylko fragment obrazu. Ponad 400 milionów dolarów PRIME przeniesiono na Ethereum, głównie jako zabezpieczenie. Ta migracja popchnęła podaż PRIME w obiegu do rekordowego poziomu, a łączne aktywa pod zarządzaniem on-chain w ostatnim czasie wahają się między 500 a 570 milionami dolarów.

Większość pracy wykonują zarządzane vaulty Morpho. Vaulty prowadzone przez Sentora i Galaxy Curation kierują depozyty PYUSD i USDC na rynki zabezpieczone PRIME, dostarczając stablecoiny, które pożyczkobiorcy ciągną pod swoje zabezpieczenia. Taka struktura pomogła umiejscowić PRIME wśród czołowych opcji zabezpieczeń RWA na Morpho.

Reid Simon, prezes ds. aktywów cyfrowych w Figure, ujął wyzwanie wprost: „Każdy emitent może tokenizować aktywo.” Jego szersza teza: sama tokenizacja nie generuje adopcji. Dla aktywa generującego zysk użytecznością napędzającą zaangażowanie jest kredyt — zdolność posiadaczy do uzyskania finansowania pod aktywo bez konieczności jego sprzedaży.

Dlaczego zaangażowanie Figure ma znaczenie

Figure nie jest nowicjuszem testującym projekt poboczny. Firma udzieliła ponad 30 miliardów dolarów pożyczek pod zastaw kapitału domowego, co daje PRIME znaczącą realną operację pożyczkową jako fundament. Hastra pełni rolę mostu między tą tradycyjną maszyną kredytową a kompozycyjnością DeFi — cechą pozwalającą aktywu on-chain być ponownie wykorzystywanym na rynkach pożyczkowych, vaultach i innych protokołach zamiast leżeć bezczynnie w portfelu.

Co to oznacza dla emitentów RWA i pożyczkodawców DeFi

Dla inwestorów struktura oferuje dwie warstwy potencjalnego zwrotu: około 6% zysku netto z PRIME, plus cokolwiek zostanie zrobione z pożyczonymi stablecoinami. Dźwignia działa jednak w obie strony — nakładanie pożyczonych środków na produkt generujący zysk amplifikuje zyski i straty.

Wartość PRIME ostatecznie zależy od wyników pożyczek pod zastaw kapitału domowego, co oznacza, że kondycja bazowych pożyczkobiorców ma znaczenie, nawet jeśli nigdy nie dotkną blockchaina.

Skala pozostaje drugim otwartym pytaniem. Setki milionów depozytów to wiele dla produktu na wczesnym etapie, ale to wciąż niewiele w porównaniu z ponad 30 miliardami dolarów pożyczek pod zastaw kapitału domowego udzielonymi przez Figure.

Stąd obserwowalne punkty odniesienia są konkretne: czy depozyty przekroczą obecne 450 milionów dolarów, jak łączne AUM on-chain poruszy się wokół niedawnego zakresu 500–570 milionów dolarów i czy inni emitenci RWA powtórzą połączenie zysku z kredytem, które pierwsze 100 dni PRIME zaprezentowało.

Zastrzeżenie: ten artykuł był redagowany przez Estefano Gomeza.