Decyzja Hargreaves Lansdown o otwarciu handlu krypto-ETN daje brytyjskim inwestorom ścieżkę ekspozycji na Bitcoin i Ether bez konieczności bezpośredniego posiadania tych aktywów. Krok ten nastąpił po zmianach regulacyjnych, które ponownie otworzyły dostęp detaliczny do not krypto, i stanowi zwrot w polityce platformy, która od dawna zachowywała ostrożne stanowisko.

Hargreaves Lansdown otwiera krypto-ETN dla 2 milionów inwestorów

Hargreaves Lansdown uruchomił dziewięć krypto-ETN w ramach swojej usługi Advanced Investing, obejmujących Bitcoin i Ether. Platforma podkreśla, że produkty te zapewniają ekspozycję na kryptowaluty bez portfeli ani kluczy prywatnych. Rocze opłaty produktowe wahają się od 0% do 0,35%, a dodatkowo mogą obowiązywać opłaty transakcyjne.

Zmiana ma znaczenie, ponieważ HL obsługuje około dwóch milionów inwestorów w Wielkiej Brytanii, co może poszerzyć dostęp do ekspozycji na krypto w ramach regulowanego rynku. Kwalifikujący się klienci muszą przejść test odpowiedniości oraz odczekać 24-godzinny okres ochłodzenia przed pierwszą transakcją. HL ostrzega, że krypto-ETN są produktami wysokoryzykownymi i inwestorzy mogą stracić wszystkie swoje pieniądze.

Dziewięć krypto-ETN daje brytyjskim inwestorom dostęp do Bitcoina i Etheru

Produkty te różnią się od bezpośredniego posiadania kryptowalut tym, że inwestorzy nabywają notowany instrument finansowy, a nie monety. Według HL kryptowaluta jest przechowywana u powiernika, natomiast ETN śledzi jej cenę po uwzględnieniu opłat. Taka struktura może przyciągnąć inwestorów szukających infrastruktury maklerskiej bez konieczności zarządzania kluczami prywatnymi. W przeciwieństwie do funduszy gromadzących aktywa, notowane na giełdzie są instrumentami dłużnymi emitowanymi przez dostawcę, co oznacza, że inwestorzy ponoszą także ryzyko kredytowe emitenta oprócz ryzyka cenowego samej kryptowaluty.

Krok nastąpił po zmianie przepisów z października 2025 r. wprowadzonej przez Financial Conduct Authority, zezwalającej na dostęp detaliczny do niektórych krypto-ETN notowanych na uznanych giełdach inwestycyjnych w Wielkiej Brytanii. FCA klasyfikuje te produkty jako Restricted Mass Market Investments i stosuje wymogi dotyczące promocji finansowej, podkreślając, że dostęp detaliczny nie usuwa ryzyka związanego z samym produktem.

Przepisy FCA kształtują dostęp detaliczny do krypto-ETN w 2026 r.

Zmiana regulacyjna ma istotne znaczenie, ponieważ krypto-ETN przez lata były niedostępne dla brytyjskich inwestorów detalicznych. HL stwierdził wcześniej: „Bitcoin nie jest klasą aktywów”. FCA zaznaczyła, że rynek się rozwinął, a produkty stały się bardziej mainstremowe. Regulator utrzymał jednak zakaz instrumentów pochodnych na kryptowaluty, takich jak kontrakty futures i opcje.

W przypadku Bitcoina i Etheru szersza dystrybucja maklerska może poszerzyć uczestnictwo bez wymagania od inwestorów zarządzania portfelami. Może to również zwiększyć konkurencję między emitentami w zakresie opłat, płynności i konstrukcji produktów. Dostęp do ETN nie gwarantuje jednak zysków, a ryzyko emitenta pozostaje.

Krypto-ETN zwiększają dostęp, ale wysokie ryzyko pozostaje w centrum uwagi

Inwestorzy oceniając krypto-ETN powinni odróżniać dostępność od odpowiedniości. Według HL produkty te są przeznaczone dla doświadczonych inwestorów i nie są objęte systemem Financial Services Compensation Scheme. Platforma zaleca rozważanie ich wyłącznie jako niewielkiej części zdywersyfikowanego portfela.

Kolejny etap będzie zależał od popytu inwestorów, dostępności produktów oraz rozwoju brytyjskich ram regulacyjnych dla krypto. FCA zapowiada dalsze monitorowanie dostępu detalicznego do krypto-ETN i instrumentów pochodnych w miarę rozwoju rynku. Wnioskiem jest poszerzony dostęp, połączony z weryfikacją uprawnień i jednoznacznymi ostrzeżeniami o ryzyku.