Grayscale, znana firma zarządzająca aktywami kryptowalutowymi, słynąca ze swoich produktów inwestycyjnych opartych na Bitcoinie i walutach cyfrowych, opublikowała swoją najnowszą ocenę rynku Bitcoina, przedstawiając dwa odrębne scenariusze dotyczące czasu trwania obecnego trendu spadkowego. Analiza ta ma duże znaczenie ze względu na pozycję Grayscale jako jednego z największych instytucjonalnych posiadaczy Bitcoina poprzez produkty takie jak Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), co sprawia, że jej perspektywy rynkowe są uważnie obserwowane zarówno przez inwestorów detalicznych, jak i profesjonalnych.

Teoria czteroletniego cyklu

Pierwszy scenariusz opiera się na dobrze udokumentowanym czteroletnim cyklu Bitcoina — strukturze powszechnie omawianej wśród analityków rynku, która wiąże ruchy cenowe z okresowymi zdarzeniami halvingu Bitcoina. Halvingi, które odbywają się mniej więcej co cztery lata i o połowę redukują tempo, w jakim nowe Bitcoiny trafiają do obiegu, historycznie były poprzedzane przez hossę, a następnie korekty. Zgodnie z analizą Grayscale opartą na danych historycznych, jeśli ten cykliczny wzorzec pozostaje aktualny, obecna bessa Bitcoina może utrzymać się do września lub października.

Grayscale zauważył, że w poprzednich cyklach cena Bitcoina zazwyczaj osiągała dno mniej więcej rok po osiągnięciu szczytu rynkowego, a spadki średnio wynosiły około 80 procent od historycznych maksimów. Zastosowanie tego historycznego wzorca do obecnego cyklu sugeruje, że Bitcoin może nadal testować niższe poziomy, zanim uformuje definitywne dno w miesiącach jesiennych.

Alternatywa makroekonomiczna

Jednakże Grayscale wyraził preferencję dla alternatywnego podejścia analitycznego skoncentrowanego na czynnikach makroekonomicznych, które — jak stwierdziła firma — odgrywają coraz większą rolę w kształtowaniu trajektorii cenowej Bitcoina. Perspektywa ta odzwierciedla szerszą zmianę w sposobie analizowania Bitcoina, ponieważ adopcja instytucjonalna pogłębiła się, a aktyw ten stał się coraz bardziej wrażliwy na siły tradycyjnych rynków finansowych.

Zgodnie z tym podejściem Bitcoin ewoluuje w stronę dojrzalszej klasy aktywów, a jego ruchy cenowe są obecnie ściślej skorelowane z szerszą dynamiką makroekonomiczną, w tym trendami wzrostu gospodarczego i realnymi stopami procentowymi.

W analizie wskazano również, że przeszłe bessy Bitcoina występowały przeważnie w środowiskach charakteryzujących się spowolnieniem wzrostu gospodarczego i rosnącymi realnymi stopami procentowymi.

Zdaniem Grayscale, jeśli gospodarka Stanów Zjednoczonych utrzyma swoją siłę, a Rezerwa Federalna powstrzyma się od dalszych podwyżek stóp procentowych, cena Bitcoina mogła już osiągnąć dno. Podejście to czyni nadchodzące decyzje Rezerwy Federalnej w zakresie polityki monetarnej oraz kluczowe publikacje danych ekonomicznych, takie jak raporty o inflacji i zatrudnieniu, kluczowymi wskaźnikami do oceny tego, który scenariusz się rozwija.

Rozbieżne perspektywy

Główny wniosek z oceny Grayscale podkreśla wyraźną rozbieżność między tymi dwoma ramami analitycznymi. Teoria czteroletniego cyklu wskazuje na dodatkowe spadki i potencjalne dno później jesienią, podczas gdy perspektywa makroekonomiczna sugeruje, że Bitcoin mógł już znaleźć swoje plateau — w zależności od panujących warunków ekonomicznych. Sama rozbieżność uwypukla ewoluujące pytanie na rynkach aktywów cyfrowych: czy dojrzałość Bitcoina będzie coraz bardziej oddzielać jego zachowanie od wewnętrznego harmonogramu podaży na rzecz szerszych czynników makroekonomicznych.

Źródło: Bitcoinsistemi