TeraWulf (Nasdaq: WULF), spółka notowana na Nasdaq i znana przede wszystkim z kopania Bitcoina, zapewniła sobie wsparcie Google dla swojej największej inwestycji w sztuczną inteligencję. Google udzielił gwarancji zabezpieczającej na łączną kwotę około 3,2 mld dolarów, obejmującej długoterminowe zobowiązania najmu Fluidstack w kampusie TeraWulf Lake Mariner w Somerset w stanie Nowy Jork.

Google obejmuje również udział w samej spółce. Firma nabyła warrantory, które dają jej około 14% udziałów w TeraWulf, co odpowiada około 73,5 mln akcji.

Jak skonstruowana jest umowa z Google

Google nie jest najemcą w Lake Mariner. Stroną wynajmującą przestrzeń jest Fluidstack, a Google gwarantuje, że Fluidstack wywiąże się ze swoich zobowiązań najmu. Początkowe zobowiązanie Google z 2025 roku wynosiło 1,8 mld dolarów; obecna kwota sięga około 3,2 mld dolarów. W praktyce gwarancja ta stawia bilans Google za zobowiązaniami Fluidstack — porozumienie, które staje się coraz częstsze w miarę tego, jak deweloperzy AI konkurują o ograniczone moce z dostępem do energii.

Fluidstack podpisał kontrakty na około 360 MW krytycznego obciążenia IT w Lake Mariner w ramach dziesięcioletnich umów. Moc ta pochodzi przede wszystkim z trzech budynków na terenie kampusu, oznaczonych jako CB-3, CB-4 i CB-5. Uruchamianie zasilania planowane jest etapami od drugiej połowy 2026 roku do 2027 roku. Dodatkowe 336 MW jest obecnie w budowie i ma zostać uruchomione w tym samym oknie czasowym, od drugiej połowy 2026 roku do początku 2027 roku.

Wewnątrz Lake Mariner

Lake Mariner działa obecnie przy mocy 102 MW. TeraWulf planuje rozbudować obiekt do maksymalnie 500 MW, z potencjałem osiągnięcia 750 MW w miarę wzrostu popytu.

Kampus znajduje się na terenie dawnej elektrowni węglowej, co oznacza, że przyłącza wysokiego napięcia do sieci już istnieją na nieruchomości. Konkretnie, teren dysponuje podwójnymi liniami elektrycznymi 345 kV, co pozwala TeraWulf przyspieszyć wdrażanie rozwiązań AI i obliczeń wysokowydajnych (HPC), zamiast czekać na budowę nowej infrastruktury. Takie lokalizacje z istniejącą infrastrukturą energetyczną przyciągają uwagę w całej branży centrów danych, ponieważ nowe przyłącza wysokiego napięcia mogą wymagać lat na uzyskanie pozwoleń i budowę. TeraWulf szacuje początkowe koszty budowy na 8–10 milionów dolarów na megawat mocy IT.

Warto również odnotować szczegół dotyczący własności: Somerset Operating Company, kierowana przez CEO TeraWulf Paula Pragera, jest właścicielem gruntu pod kampusem Lake Mariner.

Od kopania Bitcoina do wynajmu dla AI

Nakładanie się obu działalności sprowadza się do energii: kopanie Bitcoina i obliczenia AI działają zarówno na dużych blokach niezawodnej energii elektrycznej, a bazowa infrastruktura terenu — stacje transformatorowe, chłodzenie i przyłącza sieciowe — jest znacznie łatwiejsza do adaptacji niż sam sprzęt obliczeniowy.

Poza Lake Mariner TeraWulf posiada odrębną dwudziestoletnią umowę najmu z Anthropic w swoim kampusie Justified Data w Kentucky.

Niedawny pożar na terenie Lake Mariner wzbudził pytania o odpowiedzialność między TeraWulf, Fluidstack i Google, szczególnie w odniesieniu do eksploatacji i bezpieczeństwa obiektu.

Co to oznacza dla TeraWulf i infrastruktury AI

Gwarancja Google o wartości 3,2 mld dolarów adresuje kluczowe ryzyko związane z każdą długoterminową umową najmu: możliwość, że najemca nie będzie w stanie płaci. Posiadając warrantory na około 14% udziałów w spółce, Google ma również bezpośredni interes w sukcesie TeraWulf; w przypadku ich wykonania do gry wejdzie około 73,5 mln nowych akcji.

Większość zakontraktowanych mocy zależy od dotrzymania etapowego harmonogramu uruchamiania zasilania przez drugą połowę 2026 roku i 2027 rok, a także od utrzymania się szacunków kosztów budowy na poziomie 8–10 milionów dolarów za megawat w zakładanym zakresie. Rozstrzygnięcie kwestii odpowiedzialności dotyczących niedawnego pożaru między TeraWulf, Fluidstack i Google pozostaje jednym z otwartych punktów do obserwowania w miarę postępu budowy kampusu.

Źródło: CryptoBriefing