CEO Goldman Sachs David Solomon: tokenizacja to następny rozdział dla Wall Street

Ugruntowany mechanizm obrotu na Wall Street mierzy się z nowym wyzwaniem technologicznym, a CEO Goldman Sachs David Solomon nie wybija na alarm. Podczas konferencji dotyczącej wyników banku za trzeci kwartał, która odbyła się 13 października, Solomon opisał tokenizację jako istotny rozwój na rynkach finansowych i przedstawił inwestycje banku w infrastrukturę blockchain oraz ztokenizowane aktywa.

Temat pojawił się, gdy analityk zapytał, czy DeFi, rynki predykcyjne i handel automatyczny mogą podkopywać zyskowną działalność rynkową Goldmana. Odpowiedź Solomona wskazywała na możliwość przeciwną: te wschodzące technologie mogą ostatecznie przynieść bankowemu gigantowi więcej produktów, więcej klientów i znacznie więcej biznesu.

Od skrytek DeFi po rynki predykcyjne — nowa era obrotu

Analityk Evercore ISI Glenn Schorr podniósł stawkę, wymieniając tokenizację, handel autonomicznych agentów AI, skrytki DeFi i rynki predykcyjne jako potencjalnych rywali operacji tradingowych Goldmana. Określenia te opisują technologie automatyzujące lub przejmujące funkcje od dawna obsługiwane przez pośredników finansowych: handel agentowy opiera się na programowych agentach AI wykonujących strategie, rynki predykcyjne pozwalają uczestnikom handlować kontraktami powiązanymi z realnymi wydarzeniami, a skrytki DeFi gromadzą aktywa cyfrowe w ramach zautomatyzowanych protokołów. Solomon przyznał, że zmiana technologiczna zachodzi, ale wskazał elektroniczny obrót akcjami jako wcześniejszą falę zakłóceń, którą Goldman z powodzeniem przetrwał.

„Dziś tokenizacja to oczywiście ważny trend. Widzimy go we wszystkich klasach aktywów” — powiedział Solomon podczas konferencji. Argumentował, że wschodzące struktury rynkowe mogą wprowadzać nowe produkty, przyciągać klientów i poszerzać dystrybucję, skutecznie zwiększając dostępny rynek banku.

Jego wypowiedzi nie oznaczały zapowiedzi goldmanowskiego rynku predykcyjnego, skrytki DeFi ani produktu do handlu agentowego. Raczej osadziły te zjawiska w szerszej transformacji infrastruktury rynków finansowych, którą bank zamier monitorować i w której zamierza uczestniczyć.

Ztokenizowane obligacje, nieruchomości i fundusze rynku pieniężnego już w praktyce

Goldman nie ogląda się z boku. Solomon wskazał na wieloletnie inwestycje w firmy związane z aktywami cyfrowymi i infrastrukturę rynkową, a także na własnościową platformę banku GS DAP (Goldman Sachs Digital Asset Platform), zapewniającą infrastrukturę opartą na blockchainie dla aktywów finansowych. „Ztokenizowaliśmy obligacje. Mamy szereg ztokenizowanych funduszy rynku pieniężnego oraz nieruchomości dla wybranych klientów” — wyjaśnił.

Bank wziął też udział w lipcowym uruchomieniu usługi tokenizacji Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC) — to istotny krok, ponieważ DTCC zapewnia poresorową infrastrukturę rozliczeniową i rozrachunkową będącą centrum amerykańskich rynków papierów wartościowych — i ocenia zastosowania mogące działać w większej skali. Atrakcyjność jest prosta: tokenizacja może cyfrowo reprezentować własność aktywów tradycyjnych, potencjalnie usprawniając transfery, prowadzenie rejestrów i rozrachunek. Solomon oczekuje, że technologia obniży koszty, zautomatyzuje procesy i poprawi płynność we wszystkich klasach aktywów.

Mimo to ostudził oczekiwania co do natychmiastowej rewolucji finansowej, określając obecną aktywność jako niewielką.

Goldman Sachs popiera przejrzystość regulacyjną, gdy agencje pracują nad zasadami

Regulacje zajmowały ważne miejsce w ocenie Solomona. Potwierdził, że Goldman publicznie poparł uchwalenie ustawy CLARITY — projektu dotyczącego struktury rynku, mającego ustanowić jaśniejszy federalny nadzór nad rynkami aktywów cyfrowych — mimo zastrzeżeń do jej zapisów. „Publicznie popieraliśmy uchwalenie CLARITY. Nie była idealna, ale uznaliśmy, że dobrze będzie dać rynkowi większą przejrzystość — bez gry słów — i zapewnić ochronę inwestorów” — powiedział.

Solomon dodał, że agencje regulacyjne już pracują nad jaśniejszymi zasadami rynkowymi, a Goldman aktywnie uczestniczy w tych dyskusjach. Dla banku działającego zarówno na tradycyjnych rynkach papierów wartościowych, jak i na wschodzących rynkach aktywów cyfrowych pewność regulacyjna ma kluczowe znaczenie dla ustalenia, które produkty mogą trafić do klientów instytucjonalnych.

Biznes akcyjny wart 6,4 mld dolarów spotyka innowacje blockchainowe

Dyskusja toczyła się na tle mocnych wyników finansowych. Według wyników za trzeci kwartał bank odnotował kwartalne przychody netto w wysokości 18,68 mld dolarów, a przychody z akcji wzrosły o 72% rok do roku do 6,4 mld dolarów. Przychody z finansowania akcji osiągnęły rekordowe 3,37 mld dolarów, niemal dwukrotnie więcej niż rok wcześniej. Dyrektor finansowy Denis Coleman poinformował również o 12,7 mld dolarów łącznych przychodów z finansowania w obrębie akcji oraz instrumentów o stałym dochodzie, walut i surowców za pierwsze dziewięć miesięcy.

Liczby te pokazują zarówno ugruntowany biznes, który konkurenci opierający się na blockchainie chcieliby podważyć, jak i zasoby finansowe, którymi Goldman może odpowiedzieć. Główny argument Solomona był, że zmiana technologiczna niekoniecznie eliminuje ugruntowanych pośredników — może tworzyć dodatkowe możliwości dla instytucji zdolnych się dostosować.

Na razie rozróżnienie jest wyraźne. Rynki predykcyjne i skrytki DeFi pojawiły się w rozmowie jako potencjalne zagrożenia konkurencyjne, podczas gdy tokenizacja wyłoniła się jako obszar konkretnej inwestycji i eksperymentów. Goldman ma infrastrukturę, kapitał i zainteresowanie. Dalej obserwowalne wskaźniki są konkretne: czy oceniane przez bank zastosowania w większej skali wykroczą się poza wczesne eksperymenty i czy dyskusje regulacyjne, w których bank uczestniczy, utrwalą się w zasadach określających, które produkty z aktywów cyfrowych mogą trafić do klientów instytucjonalnych. Czego bank jeszcze nie wykazał, to ile przychodów te wschodzące rynki ostatecznie przyniosą w systemie finansowym wciąż zdominowanym przez instytucje TradFi.