Goldman Sachs zawarł porozumienie na przejęcie NEOS Investments, firmy z siedzibą w stanie Connecticut, specjalizującej się w opartych na opcjach ETF-ach dochodowych, w transakcji gotówkowo-akcyjnej o wartości do 2,25 mld dolarów. Transakcja, ogłoszona w środę, stanowi istotny krok w ekspansji banku na jeden z najszybciej rosnących segmentów zarządzania aktywami i umieści Goldman Sachs wśród dziesięciu największych menedżerów aktywnych ETF-ów. Przejęcie odzwierciedla szerszy trend branżowy, w ramach którego duże instytucje finansowe nabywają wyspecjalizowanych dostawców ETF, aby przyspieszyć swoją ekspansję na rynku od dawna zdominowanym przez gigantów indeksowych, takich jak BlackRock, Vanguard i State Street.

Portfel ETF o wartości 30 mld dolarów zmienia właściciela

NEOS Investments, firma założona w 2022 roku z siedzibą w Westport w stanie Connecticut, zarządza około 30 mld dolarów rozłożonymi na 19 ETF-ów wykorzystujących strategie opcyjne do generowania dochodu, według danych Goldman Sachs. Oparte na opcjach ETF-y dochodowe stosują zazwyczaj strategie covered calls, sprzedaży opcji put i podobne podejścia oparte na instrumentach pochodnych, aby dostarczać inwestorom regularną stopę zwrotu, co czyni je szczególnie atrakcyjnymi w warunkach, w których zwroty z tradycyjnych instrumentów o stałym dochodzie podlegają wahaniom. Po przejęciu aktywa ETF Goldman Sachs Asset Management osiągną poziom około 130 mld dolarów, co uplasuje bank na ósmym miejscu wśród menedżerów aktywnych ETF-ów.

Ostateczna cena zakupu będzie uzależniona od osiągnięcia przez NEOS określonych celów wynikowych i usługowych, co oznacza, że kwota 2,25 mld dolarów stanowi maksymalną osiągalną wartość, a nie gwarantowaną wypłatę. Transakcja pozostaje przedmiotem zgody regulacyjnej, przy czym obie firmy spodziewają się jej finalizacji w pierwszym kwartale 2027 roku.

Przewodniczący zarządu i CEO Goldman Sachs David Solomon określił przejęcie jako silne dopasowanie strategiczne. NEOS wnosi „dyscyplinowane podejście inwestycyjne", które Solomon nazwał „wysoce komplementarnym" z istniejącą ofertą Goldman, zgodnie z oświadczeniem.

Dochodowe ETF-y oparte na instrumentach pochodnych obejmują obecnie aktywa o wartości około 180 mld dolarów — kategoria, która od 2021 roku rosła w tempie złożonym przekraczającym 70% rocznie, według danych Goldman Sachs. Ta trajektoria przyciągnęła takich konkurentów jak JPMorgan Asset Management oraz oferta ETF BlackRock oparta na instrumentach pochodnych, co zaostrzyło wyścig o udziały rynkowe. Marc Nachmann, szef działu zarządzania aktywami Goldman, określił ten segment jako „szybko rosnącą przestrzeń w branży zarządzania aktywami" z dalszym potencjałem ekspansji.

Drugie przejęcie ETF przez Goldman Sachs w ciągu roku

Transakcja z NEOS następuje po przejęciu Innovator Capital Management, specjalisty w zakresie funduszy typu defined-outcome, przez Goldman Sachs za 2 mld dolarów około dwunastu miesięcy temu. Wraz z istniejącą linią produktów przejęcia te sygnalizują szersze ambicje banku w zakresie budowy bardziej rozbudowanego biznesu ETF opartego na opcjach oraz bardziej bezpośredniej konkurencji z rywalami, którzy zbudowali duże franzyzy w przestrzeni dochodowych ETF-ów.

Jednostka zarządzania aktywami i majątkiem Goldman Sachs nadzorowała 4,04 bln dolarów na koniec drugiego kwartału i wygenerowała 4,60 mld dolarów przychodów w tym okresie, co oznacza wzrost o 20% r/r. Firma zgłosiła około 4 bln dolarów w aktywach pod nadzorem na dzień 30 czerwca 2026 r.

Spodziewa się, że współzałożyciele NEOS Troy Cates i Garrett Paolella po sfinalizowaniu transakcji dołączą do Goldman Sachs Asset Management jako partnerzy. Pozostała część zespołu NEOS, w tym pracownicy inwestycyjni i ds. obsługi klientów, również ma przejść do Goldman.

Goldman Sachs skorzystał z doradztwa finansowego swojego wewnętrznego działu Global Banking & Markets przy tej transakcji. Doradztwo prawne zapewnili Wachtell, Lipton, Rosen & Katz oraz Willkie Farr & Gallagher. NEOS zatrudnił Barclays jako wyłącznego doradcę finansowego, a Ropes & Gray jako doradcę prawnego, zgodnie z ogłoszeniem.

Źródło: Reuters | Komunikat prasowy Goldman Sachs