Goldman Sachs przejmie NEOS Investments w transakcji o wartości 2,25 mld USD, dodając fundusze ETF oparte na dochodzie z Bitcoina do swojej oferty

Goldman Sachs zgodził się przejąć NEOS Investments w transakcji o wartości sięgającej 2,25 mld USD, co doda fundusze ze zmiennym dochodem powiązane z Bitcoinem do rosnącego portfela zarządzania aktywami banku z Wall Street. Bank ogłosił transakcję w środę.

Przejęcie zostanie sfinansowane gotówką i akcjami, a jego warunki będą uzależnione od osiągnięcia wyników oraz spełnienia kamieni milowych związanych z obsługą. W ramach transakcji pod zarząd Goldman Sachs Asset Management przejdą trzy produkty inwestycyjne o dochodzie z kryptowalut — Neos Bitcoin High Income ETF (BTCI), Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI) oraz Ethereum High Income ETF (NEHI).

Dyrektor generalny Goldman Sachs, David Solomon, określił metodologię NEOS jako „wysoce komplementarną” w stosunku do istniejących możliwości banku w zakresie bufora, zarządzanych wyników i dochodu.

Współzałożyciele NEOS, Garrett Paolella i Troy Cates, którzy po zakończeniu transakcji dołączą do Goldman Sachs Asset Management jako partnerzy, określili tę umowę jako połączenie „przedsiębiorczego ducha” NEOS ze skalą instytucjonalną Goldmana.

NEOS obecnie zarządza około 30 mld USD w 19 funduszach ETF wykorzystujących strategie opcyjne zaprojektowane w celu generowania miesięcznego dochodu. W połączeniu z istniejącymi 40 mld USD w nastawionych na dochód funduszach ETF opartych na opcjach, należącymi do Goldman Sachs Asset Management, transakcja rozszerzy działalność Goldmana w zakresie aktywnych funduszy ETF do około 80 mld USD. Według Morningstar, umieści to Goldman Sachs na ósmej pozycji największych menedżerów aktywnych funduszy ETF, działających w ramach szerszej platformy ETF o wartości 130 mld USD.

Przejęcie to stanowi kontynuację wcześniejszego zakupu Innovator Capital Management przez Goldman Sachs, tworząc układ trójstronny skupiony na strategiach dochodu z instrumentów pochodnych oraz strategiach buforowych/wynikowych. Seria przejęć odzwierciedla szerszy trend wśród dużych menedżerów aktywów, którzy konsolidują wyspecjalizowanych emitentów ETF w celu przyspieszenia ekspansji produktów, zamiast budować strategie od podstaw.

Fundusze Bitcoin ETF objęte transakcją nie trzymają bezpośrednio tej kryptowaluty. Zgodnie z informacjami udostępnionymi przez NEOS wykorzystują one instrumenty pochodne do generowania dochodu z ekspozycji powiązanej z krypto, bez fizycznego posiadania bazowych monet. W rezultacie deklarowane wysokie stopy zwrotu są generowane głównie ze sprzedaży premii opcyjnych, a nie odzwierciedlają bezpośrednio wyniku cenowego Bitcoina. Ta struktura oparta na opcjach — czasami nazywana strategią pokrytego kupna (covered-call) lub kupna-zapisu (buy-write) — rozpowszechniła się w branży ETF w ostatnich latach, a emitenci funduszy stosują ją wobec akcji, obligacji, a obecnie również wskaźników aktywów cyfrowych.

Umowa skutecznie zapewnia Goldman Sachs ugruntowaną pozycję w przestrzeni funduszy ETF generujących dochód z kryptowalut — obszarze, którego bank nie rozwinął w sposób naturalny — w czasie, gdy popyt instytucjonalny na produkty generujące dochód i powiązane z aktywami cyfrowymi nadal rośnie, obok szerszego bumu na strategie oparte na dochodzie z instrumentów pochodnych. Przejęcie następuje po zatwierdzeniu przez SEC w styczniu 2024 roku funduszy Bitcoin ETF typu spot, co ściągnęło dziesiątki miliardów dolarów do funduszy powiązanych z kryptowalutami i skłoniło główne instytucje finansowe, w tym BlackRock i Fidelity, do pogłębienia zaangażowania w produkty oparte na aktywach cyfrowych.

Oczekuje się, że transakcja zostanie sfinalizowana w pierwszym kwartale 2027 roku, po uzyskaniu aprobaty regulacyjnej.

Ten artykuł pierwotnie ukazał się w Bitcoin Magazine, a jego autorem jest Mathew Di Salvo.