Goldman Sachs, Citigroup i grupa innych dużych banków zobowiązały się do wpłaty około 270 mln USD na wspólnie rozwijanego stablecoina. Pieniądze mają pokryć pięć lat działalności amerykańskiego emitenta, który dopiero ma zostać założony, a który planuje wprowadzić token dolara na rynek w pierwszej połowie 2027 roku.

Stablecoin to token, który odzwierciedla wartość waluty narodowej, a jego powiązanie zabezpieczone jest rezerwami emitenta. Tokeny te służą przede wszystkim płatnościom oraz rozliczaniu transakcji na blockchainach. Dotychczas rynek dolara zdominowały dwie firmy krypto: Tether i Circle.

Inicjatywa rozpoczęła się w październiku 2025 roku, gdy dziesięć banków zaczęło badać koncepcję wspólnego tokena. We wrześniu 2026 roku 21 instytucji finansowych ogłosiło wtedy utworzenie własnej spółki emitenta, choć w tym czasie nazwa, struktura własnościowa i wkłady finansowe członków pozostawały nieznane. 270 mln USD to zatem pierwsza znana kwota dotycząca finansowania projektu, jak donosi Bloomberg. Projekt consortium celuje w rynek o wartości około 295 mld USD, na którym USDT i USDC kontrolują nieco poniżej 84%.

Na co ma zostać przeznaczone 270 mln USD

Zobowiązanie ma pokryć działalność przyszłego emitenta przez pierwsze pięć lat, donosi Bloomberg, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą. Raport, opublikowany w listopadzie 2026 roku, nieco ponad dwa miesiące po oficjalnym ogłoszeniu powstania consortium, wymienia Goldman Sachs, Citigroup, Banco Santander i Deutsche Bank jako uczestniczące firmy. Wewnętrznie inicjatywa działa najwyraźniej również pod nazwą "Project Faro".

Kilka kluczowych kwestii pozostaje otwarte. Przedsięwzięcie nie ma ani CEO, ani ostatecznej nazwy, a równie niejasne jest, jak członkowie podzielą 270 mln USD i czy wszyscy 21 będą wpłacać. Rozłożone na pięć lat, sumuje się to do około 54 mln USD rocznie dla całego consortium. Bloomberg podaje, że pieniądze są przeznaczone na działalność operacyjną, więc istotą raportu jest zobowiązanie na wiele lat — a wraz z nim fakt, że banki wiążą się z produktem własnym. Amerykańscy ustawodawcy wyznaczyli wcześniej ramy regulacyjne dla tego typu projektów za pomocą GENIUS Act.

Consortium liczące 21 członków i jego plan do 2027 roku

Pierwsza grupa dziesięciu banków badała formę cyfrowej waluty na publicznych blockchainach w październiku 2025 roku, przy czym rezerwy miały zabezpieczać token w stosunku 1:1. Członkami tej grupy byli m.in. Bank of America, Santander i UBS. Pod koniec sierpnia 2026 roku Wall Street Journal doniósł o planach banków, a wkrótce potem nastąpiło oficjalne ogłoszenie. W nim 21 instytucji finansowych — ponad podwajając pierwotne grono — ogłosiło utworzenie wspólnej spółki emitenta. Spółka ma najpierw powstać w drugiej połowie 2026 roku, pod warunkiem że transakcja spełni warunki zamknięcia. Kolejny krok to token dolara, planowany na pierwszą połowę 2027 roku, a następnie euro jako kolejny priorytet, wraz z innymi walutami G7.

Consortium ma szeroki zasięg geograficzny. Z Ameryki Północnej dołączają Bank of America, Citi, Goldman Sachs i Wells Fargo, podczas gdy Santander, Deutsche Bank i UBS reprezentują Europę. MUFG Bank uczestniczy z Azji Wschodniej, Sirius International Holding z Bliskiego Wschodu, a Standard Bank z Afryki. Nie wszyscy członkowie to jednak banki: kilka doniesień wymienia zarządzającego aktywami Fidelity Investments, co czyni etykietę "21 banków" niedokładną.

Prawnie token ma być zgodny z GENIUS Act, pierwszym federalnym ramem prawnym dla stablecoinów płatniczych w USA, pochodzącym z 2025 roku. Tam gdzie ma to zastosowanie, ma on również spełniać rozporządzenie MiCA UE, które reguluje stablecoiny w Unii Europejskiej. Jego przewidywane zastosowania to płatności transgraniczne i rozliczanie aktywów cyfrowych, obejmujące działalność z klientami hurtowymi i detalicznymi oraz inwestorami instytucjonalnymi.

Zwraca też uwagę to, kogo brakuje: JPMorgan nie znajduje się na liście wymienionych członków. Krótko przed ogłoszeniem bank stwierdził, że nie planuje własnego stablecoina.

USDT i USDC kontrolują nieco poniżej 84% rynku stablecoinów

Według DefiLlama całkowita podaż stablecoinów wynosiła około 295 mld USD na dzień 9 listopada 2026 roku. Z tego około 177 mld USD przypadało na USDT od Tether, co stanowi nieco poniżej 60%, podczas gdy USDC od Circle osiągnęło około 70 mld USD, czyli 24%. Razem dwaj liderzy rynku kontrolują więc 247 mld USD i nieco poniżej 84% rynku, pozostawiając około 48 mld USD dla wszystkich pozostałych stablecoinów. Każdy nowy podmiot rozpoczyna zatem od zera w starciu z dwoma ugruntowanymi emitentami.

Jednocześnie rynek się kurczy. Podaż spadła od szczytu z maja 2026 roku, a w samym tygodniu do 9 listopada spadła o 1,5%. Consortium przygotowuje więc wejście na rynek w momencie, gdy stablecoiny jako całość tracą wolumen. Kurczący się rynek zaostrza konkurencję o istniejące udziały — zwłaszcza że Open USD to kolejny token dolara walczący o udziały.

Ogłoszenia konkurencji odciskają piętno również na kursie akcji Circle. W dniu prezentacji Open USD w czerwcu 2026 roku akcje straciły około 16,5%. Po raporcie WSJ o planach banków pod koniec sierpnia spadły o stosunkowo umiarkowane 2,3%.

Open USD i Qivalis działają równolegle

Projekt bankowy nie jest jedynym konsorcjum stablecoinów stawiającym na dolara. W czerwcu 2026 roku sojusz Open Standard zaprezentował token Open USD (OUSD). Wśród jego partnerów założycieli są Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe i Visa, a grupa liczy obecnie ponad 200 partnerów. Partnerzy zobowiązali się do wpłaty ponad 1 mld USD na początkową płynność, a dochód z rezerw trafia do nich. Token wszedł do obiegu pod koniec września 2026 roku. W skrócie: Open USD opiera się na sieciach płatniczych i platformach handlowych, podczas gdy konsorcjum bankowe koncentruje się na rozliczeniach i płatnościach transgranicznych.

W Europie konsorcjum bankowe stojące za Qivalis realizuje porównywalny projekt dla euro. Spółka joint venture z siedzibą w Amsterdamie wywodzi się z ogłoszenia z września 2025 roku. Wśród jej założycieli są ING, UniCredit i CaixaBank, a BNP Paribas dołączył w grudniu 2025 roku jako dziesiąty bank. Na swojej stronie internetowej Qivalis wymienia jednak obecnie 37 banków z 15 krajów jako zwolenników. Strona podaje, że holenderski bank centralny DNB licencjonował spółkę jako instytucję pieniądza elektronicznego, jednak na ten moment nie emituje ona żadnego pieniądza elektronicznego. Qivalis ogłosił uruchomienie stablecoina euro na drugą połowę 2026 roku.

UBS jest jedynym udokumentowanym szwajcarskim członkiem 21-osobowego konsorcjum. W październiku 2025 roku Rada Federalna skierowała do konsultacji nowelizację ustawy o instytucjach finansowych (FinIA), która trwała do lutego 2026 roku. Projekt tworzy m.in. nową kategorię licencji — instytucję instrumentów płatniczych — i tylko taka instytucja mogłaby emitować stabilne walutowo instrumenty płatnicze. W konsekwencji banki musiałyby utworzyć dedykowaną spółkę zależną — punkt, który krytykowało Szwajcarskie Stowarzyszenie Banków. Rada Federalna planowała przekazać swój projekt parlamentowi najwcześniej w drugiej połowie 2026 roku, a projekt nie podaje daty wejścia w życie.