Złoto zanotowało spektakularny powrót, zyskując prawie 14% tylko w sierpniu i odzyskując poziomy niespotykane od maja — co stanowi wyraźne odwrócenie sytuacji z końca lipca, gdy ceny spadły poniżej 4 000 USD. Za wzrostem stoi nietypowa kombinacja czynników: zaskakująca decyzja amerykańskiego Skarbu Państwa o podwojeniu programu wykupu długoterminowych obligacji na nowo rozpaliła obawy o wiarygodność fiskalną i dewaluację dolara, podczas gdy trwające napięcia na Bliskim Wschodzie i stałe chińskie zakupy utrzymują silny popyt na aktywach bezpiecznej przystani.

Tło ma kluczowe znaczenie dla zrozumienia tego ruchu. Złoto nie przynosi odsetek, więc jego atrakcyjność zazwyczaj rośnie wraz ze spadkiem realnych stóp dochodu, a maleje wraz z ich wzrostem — dynamika, która wielokrotnie kształtowała większe wahania tego metalu w ostatnich latach.近乎 96-procentowy wzrost z ostatniego roku zbiegł się również w czasie z trwałym popytem sektora oficjalnego: banki centralne, zwłaszcza na rynkach wschodzących, kontynuowały akumulację złota jako aktywa rezerwowego — trend szeroko dokumentowany przez World Gold Council. Ta strukturalna podaż popytu leży u podstaw bardziej reaktywnych przepływów w kierunku bezpiecznych aktywów wywoływanych napięciami geopolitycznymi.

Uwaga inwestorów kieruje się teraz na przemówienie szefa Fed Kevina Warsha w Jackson Hole — kluczowe wydarzenie tygodnia. Jastrzębi ton lub nowy wzrost realnych stóp dochodu może wywołać istotną realizację zysków po tak ostrym wzroście, podczas gdy utrzymująca się słabość dolara prawdopodobnie pozwoli zachować rozpęd złota. Napięcie podsyca także tegotygodniowy kalendarz danych — obejmujący wstępny PKB II kwartału, wnioski o zasiłki dla bezrobotnych oraz oczekiwania inflacyjne Michigan — który daje rynkom wiele powodów do nerwowości.

Przy wzroście złota o prawie 96% w ciągu ostatniego roku i notowaniach na poziomach niespotykanych od miesięcy, metal balansuje między dwiema potężnymi siłami: autentycznym popytem strukturalnym a rynkiem, który może wreszcie być gotowy na pauzę.

Analiza techniczna XAU/USD

Jak pokazuje wykres XAU/USD, złoto porusza się w obrębie dobrze szanowanej rosnącej linii trendu od dołka 4 022 pod koniec lipca, po wcześniejszym zdecydowanym przebiciu powyżej malejącej linii trendu, która ograniczała spadki z okresu maj–lipiec. Cena sięgnęła niedawno nowego maksimum w okolicach 4 698 (poziom 0 Fibonacciego), po czym wycofała się i obecnie testuje przecięcie rosnącej linii trendu oraz EMA 50 w rejonie 4 561.

Scenariusz wzrostowy

Jeśli kupujący obroną zbieżności linii trendu z EMA, szersza struktura trendu wzrostowego pozostanie nienaruszona. Ponowna próba wzrostu byłaby wymierzona w retest maksimum 4 698, a potwierdzone przebicie tego poziomu otworzyłoby drogę w kierunku strefy oporu 4 760–4 800 i nowych rekordowych poziomów powyżej.

Scenariusz spadkowy

Odwrotnie, zdecydowane przebicie poniżej rosnącej linii trendu i EMA 50 sygnalizowałoby, że trwa głębsza korekta, wystawiając cofnięcie do poziomu 0,382 Fibonacciego w okolicach 4 440 na pierwszą poważną próbę, a dalszy spadek groziłby retestem poziomu 0,5 w rejonie 4 360.

Przy cenie znajdującej się dokładnie na przecięciu wielotygodniowej linii trendu i EMA 50 kolejny ruch złота przesądzi, czy ten potężny sierpniowy wzrost ma jeszcze przestrzeń do dalszego rozwoju, czy też nadszedł czas na głębszą pauzę.

Źródło: FXOpen Blog