W czwartek złoto dryfowało w dół, pogłębiając znaczące spadki z poprzedniej sesji, ponieważ podwyższone ceny ropy naftowej, mocniejszy dolar i rosnące rentowności obligacji skarbowych stworzyły trudne otoczenie dla kruszców.

Złoto spot oscylowało w okolicach 4 280 USD za uncję przez azjatycką sesję, kontynuując środowy spadek o 1,7%. Srebro również traciło, cofając się o około 0,6% do poziomu bliskiego 64 USD za uncję. Metale z grupy platynowców zaprezentowały wyniki mieszane — zarówno platyna, jak i pallad odnotowały umiarkowane wzrosty.

Ropa rośnie, gdy Iran grozi zamknięciem Cieśniny Ormuz

Rynki energii zyskiwały po wypowiedziach irańskiego prezydenta Masouda Pezeshkiana podczas jego przemówienia na forum ONZ. Irański przywódca oświadczył, że Teheran zablokuje żeglugę handlową przez strategicznie kluczową Cieśninę Ormuz, dopóki amerykańskie sankcje i ograniczenia gospodarcze będą obowiązywać. Cieśnina, położona między Iranem a Omanem, jest jednym z najważniejszych światowych węzłów energetycznych i obsługuje znaczną część ropy handlowanej na świecie.

Oil is rising as Iran says the time for negotiations is over. Hopium for a Hormuz reopening is vanishing. There is no deal, no Hormuz reopening, and no reason for lower oil prices. Brace for inflation. pic.twitter.com/engvLbUr2D

— Lukas Ekwueme (@ekwufinance) September 23, 2026

Pezeshkian podkreślił, że jego kraj pozostaje otwarty na zaangażowanie dyplomatyczne, zaznaczając jednocześnie, że środki przymusu nie przyniosą pożądanych rezultatów. Dodał również, że Iran nie ma ambicji rozwijania broni atomowej, choć Teheran zachowuje swoje suwerenne prawo do pokojowych zdolności jądrowych.

Te oświadczenia pojawiły się zaledwie dwadzieścia cztery godziny po tym, jak prezydent Donald Trump określił dwustronne rozmowy z irańskimi urzędnikami na sesji ONZ jako „bardzo dobre”. Pomimo tej zachęcającej retoryki dyplomatycznej pełna normalizacja stosunków między Waszyngtonem a Teheranem pozostaje odległą perspektywą.

Złoto straciło blisko 20% swojej wartości od rozpoczęcia działań zbrojnych między Stanami Zjednoczonymi a Iranem pod koniec lutego, a rosnące koszty energii stanowiły główny katalizator tej znaczącej korekty.

Odporna dane gospodarcze pchają rentowności obligacji w górę

Złoto pozostawało wyjątkowo wrażliwe na sygnały polityki pieniężnej w ostatnich sesjach. Choć kruszec tradycyjnie postrzegany jest jako zabezpieczenie przed inflacją i niepokojami geopolitycznymi, jego brak rentowności czyni go podatnym na wzrosty stóp, a uczestnicy rynku wciąż oceniają, czy utrzymująca się inflacja energii zmusi decydentów do dodatkowych restrykcyjnych działań.

Obligacje skarbowe podlegały znaczącej presji sprzedaży po lepszych od oczekiwań danych gospodarczych i rozczarowującym popycie na aukcjach. Rentowności w wielu przedziałach terminowych skoczyły do poziomów niewidzianych od około dwudziestu lat, a rentowność pięcioletnich obligacji skarbowych przekroczyła próg 5% po raz pierwszy od 2007 roku — co nasiliło przeciwny wiatr wobec wyceny złota.

Warunki gospodarcze w USA poprawiły się w najszybszym tempie od ponad pół dekady. Szybki indeks PMI kompozytowy S&P Global dla września skoczył do ,4, co stanowi najwyższe odczyt od lipca 2021 roku, ponieważ silny popyt klientów stymulował wzrost zarówno zaległości w zamówieniach, jak i zatrudnienia w sektorach produkcyjnym i usługowym w całym kraju.

Członek Zarządu Fed Michael Barr wskazał, że dodatkowe zaostrzenie polityki pieniężnej prawdopodobnie okaże się konieczne, aby przywrócić stabilność cen zgodną z 2-procentowym celem inflacyjnym banku centralnego. Jego ocena zbiegła się z ostrożnymi przesłaniami innych decydentów w ciągu tygodnia, z których kilku przyznało, że dynamika inflacyjna okazuje się trwalsza niż pierwotnie oczekiwano.

Rynki instrumentów pochodnych na stopy procentowe uwzględniają obecnie oczekiwania co najmniej trzech podwyżek stóp do kwietnia przyszłego roku — to recalibracja względem prognoz z początku tygodnia.

Indeks dolara amerykańskiego konsolidował się po czterech kolejnych sesjach wzrostów, podczas których osiągnął najwyższy poziom od około ośmiu tygodni. Mocniejszy dolar zazwyczaj obciąża surowce notowane w dolarach, czyniąc je droższymi dla kupujących posługujących się innymi walutami.

Zbieżność umacniających się fundamentów gospodarczych, rosnących rentowności, rosnących cen energii i mocnego dolara nadal wywiera presję spadkową na metale szlachetne. Trajektoria amerykańskich stóp procentowych pozostaje dominującym krótkoterminowym tematem dla traderów kruszców, a inwestorzy będą śledzić nadchodzące komunikaty Fed i publikacje makroekonomiczne dla dalszej jasności.

Ten artykuł pierwotnie ukazał się w Blockonomi.