Ceny złota i srebra gwałtownie wzrosły w środę, gdy ostra eskalacja konfliktu USA-Irian wywindowała ceny ropy i skłoniła inwestorów do powrotu do aktywów bezpiecznych. Odbicie nastąpiło mimo utrzymywania się kosztów długoterminowych pożyczek na najwyższych poziomach od lat — czynnika, który zazwyczaj ciążyłby metalom szlachetnym.

Złoto na dostawę w sierpniu osiągnęło maksimum sesji na poziomie 4171 USD za uncję w Nowym Jorku, zyskując 2,3%. Srebro na dostawę we wrześniu wzrosło aż o 4,3% do 61,27 USD, zaledwie dwie sesje po osiągnięciu ośmiomiesięcznego minimum. Wczesnym popołudniem oba metaly odpuściły ze szczytów, przy złocie notowanym po 4137,16 USD i srebrze po 59,86 USD.

Stosunek złota do srebra spadł do około 69 uncji srebra na uncję złota, z poziomu niecałego 71 w poniedziałek, co odzwierciedla lepsze wyniki srebra w tym tygodniu. Wskaźnik ten, obserwowany przez traderów jako sygnał powrotu do średniej, sugerował, że srebro wydawało się tanie w stosunku do złota na początku tygodnia. Platyna i pallad również ograniczyły wczesne wzrosty.

Konflikt USA-Iran rozszerzył się na drugi tydzień z renewed walk, w których zginęło czterech amerykańskich żołnierzy. Prezydent Trump ostrzegł, że USA będą „bombardować i niszczyć jeden most lub elektrownię” wokół Teheranu za każdym razem, gdy Iran zaatakuje statki w Cieśninie Ormuz. Irańska stacja Tasnim odpowiedziała groźbami skierowanymi przeciwko infrastrukturze energetycznej w całym regionie.

Jemeńscy Huti, sprzymierzeni z Teheranem, ogłosili embargo dla statków przepływających przez cieśninę Bab el-Mandeb, wystawiając rynek ropy naftowej na perspektywę zablokowania dwóch najważniejszych morskich wąskich gardeł na świecie. Cieślina Ormuz przewozi mniej więcej jedną piątą globalnej konsumpcji ropy, podczas gdy Bab el-Mandeb łączy Morze Czerwone z Kanałem Sueskim, stanowiąc kluczową arterię dla surowej ropy i produktów rafinowanych kierowanych do Europy. Ropa Brent chwilowo przekroczyła 95 USD za baryłkę, a WTI wzrosła o 2,9% do 86,78 USD.

Środowa gorączka wokół krążków metali szlachetnych nastąpiła mimo utrzymywania się rentowności 30-letnich obligacji skarbowych powyżej 5% przez najdłuższy nieprzerwany okres od kryzysu finansowego. Ta sama kombinacja napędzanego wojną wzrostu cen energii i rosnących oczekiwań stawkowych sprawiła, że czerwiec był najgorszym miesiącem dla złota od 2008 roku, a spekulacje o podwyżkach stóp odżyły jeszcze w zeszłym tygodniu. Traderzy swapów obecnie przypisują zaledwie około 10% prawdopodobieństwa podwyżce na spotkaniu Fed w tym miesiącu, choć do końca roku wyceniany jest co najmniej jeden wzrost.

„Ostatnie odbicie wydaje się w większości podyktowane przepływami, wywołane odrobiną kupowania na spadkach i czystą ulgą, że poziom 4000 USD za uncję utrzymał się” — powiedział Ryan McKay, starszy strateg ds. surowców w TD Securities, cytowany przez Bloomberga. „Nie spodziewam się jednak, że będzie to początek nowego trendu strukturalnego. Ceny energii dopiero zaczynają ponownie rosnąć, a ta obawa ostatecznie ograniczy potencjał wzrostów.”

Akcje spółek wydobywczych reagują

Rally w metalach szlachetnych ożywiło sektor wydobywczy, który — w ujęciu mediany — nadal notowany jest około jedną trzecią poniżej swoich maksimów z 52 tygodni. Akcje wydobywcze mają tendencję do wzmacniania ruchów bazowego metalu ze względu na swoje struktury kosztów stałych, które potęgują zarówno zyski, jak i straty. Notowane w USA akcje chińskiego Zijin Mining wyprzedziły głównych producentów ze wzrostem o 8,1%. Newmont (NYSE: NEM) dodał 3,1%, a Barrick Mining (NYSE: B) wzrosła o 2,4%. Nawet po środkowej zwyżce Barrick pozostaje około 32% poniżej swojego maksimum z ostatniego roku. Spółka nabyła w tym tygodniu 9,9% udziałów w Kingfisher Metals, co stanowi zakład na Złoty Trójkąt w brytyjskiej Kolumbii.

Agnico Eagle (NYSE: AEM), z wzrostem o 3,5%, pozostaje najbardziej poszkodowanym spośród dużych spółek metali szlachetnych, notowanym ponad 40% poniżej swojego szczytu z 52 tygodni. Wśród producentów srebra Coeur Mining (NYSE: CDE) wzrosła o 3,8%, a Hecla Mining (NYSE: HL) o 2,7%, choć para nadal znajduje się odpowiednio 43% i 54% poniżej swoich maksimów.

Mimo odbicia złoto pozostaje około 26% poniżej styczniowego rekordu w okolicach 5600 USD i jest o 4% niżej w 2026 roku, choć nadal zyskało ponad 20% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Srebro straciło 16% od początku roku i jest warte połowę styczniowego rekordu wynoszącego 121,64 USD za uncję, jednak jego 52-procentowy wzrost w skali 12 miesięcy pozostaje najwyższym wynikiem wśród wszystkich metali szlachetnych.